Blackstone зробив одну з найбільших інвестицій у житлове будівництво США за останні роки. Фірма оголосила про створення нової платформи кредитування будівельників житла через своє підрозділ Real Estate Debt Strategies (BREDS), спрямованої на фінансування понад 50 000 нових будинків щороку по всій території США.
Цей крок відбувається на тлі дефіциту на ринку житлової нерухомості США, який оцінюється в 4 мільйони одиниць. Традиційні банки тихо відступають від будівельного фінансування: обсяги будівельного кредитування в США знизилися на 15% з 2022 року. Blackstone, який керує нерухомістю на суму 330 мільярдів доларів США, очевидно, бачить цей розрив як можливість розміром із ВВП невеликої країни.
Як працює платформа
Платформа кредитування працює через партнер Blackstone — Brio Homebuilder Solutions.
Зростання відсоткових ставок та посилення регуляторних вимог зробили кредитування будівництва все менш привабливим для традиційних фінансових інституцій. Blackstone, як гравець приватного кредитування, який не підпадає під ті самі капітальні вимоги, що обмежують банки, може заповнити цю порожнечу з完全 іншою калькуляцією ризиків.
Платформа створена для надання будівельного фінансування безпосередньо будівельникам житла — кошти, які покривають витрати на землю, матеріали та працю до продажу будинків.
Чому традиційні банки відмовилися
Кредити на будівництво супроводжуються вищим ризиком, ніж іпотеки на вже існуючі будинки. Іпотека забезпечена будинком, який вже існує. Кредит на будівництво забезпечений обіцянкою побудувати будинок за термін, який можуть зрушити погода, ланцюги постачання та ринки праці.
Регулятивний тиск ще більше ускладнив проблему. Після 2008 року банківські регуляції зробили для банків більш капіталомістким утримання будівельних кредитів у своїх балансах. Зниження на 15% у виданні банківських будівельних кредитів з 2022 року відображає як економічну реальність, так і регулятивний стимул.
Що це означає для інвесторів
Для акцій будівельників житла збільшення доступу до капіталу може стати сприятливим чинником. Попит на житло в США залишається міцним, що обумовлено демографією, міграційними процесами та роками недобудови.
Аналітики вважають, що збільшення пропозиції може допомогти стабілізувати ціни на житло, які були завищені через тривалий дефіцит.
Blackstone раніше досліджувала токенізацію інтересів у нерухомості, зокрема ініціативу 2023 року з японським стартапом, який токенізував інтереси в одному з їхніх фондів нерухомості. Хоча ця нова кредитна платформа безпосередньо не пов’язана з блокчейном чи цифровими активами, розширення присутності Blackstone на ринку нерухомості створює більший пул активів, які в майбутньому можуть стати кандидатами для токенізації.