BlackRock, найбільший у світі менеджер активів, побачив, що вартість її он-чейн криптовалюти портфеля різко знизилася в першому кварталі 2026 року, оскільки падіння цін скомпенсувало постійне накопичення bitcoin (BTC) і постійний вивід ethereum (ETH).
Між 1 січня і 31 березня 2026 року загальна вартість активів BlackRock у bitcoin та ethereum знизилася з $78,36 млрд до $57,89 млрд, що становить зменшення на $20,47 млрд, або на 26,12%, за даними, розрахованими Finbold на основі платформи блокчейн-аналітики Arkham.
Зниження було спричинене переважно ринковими умовами, а не виведенням капіталу з портфеля: тримання bitcoin збільшилися за цей період, тоді як експозиція ethereum скоротилася.
Накопичення bitcoin триває незважаючи на зниження оцінки на $16 млрд
Bitcoin залишився домінуючим компонентом криптовалютного портфеля BlackRock, хоча його долларова вартість значно знизилася через тиск на ціну.
За квартал ціна bitcoin впала з $88 341 до $65 982, що становить зниження на 25,31%. Як наслідок, вартість BTC-активів BlackRock зменшилася з $68,05 млрд до $51,81 млрд, що становить зменшення на $16,24 млрд.
Незважаючи на зниження, BlackRock продовжувала накопичувати bitcoin. Обсяги утримань зросли з приблизно 770 290 BTC до 785 240 BTC, що становить додавання 14 950 BTC або зростання на 1,94% за квартал.
Розбіжність між зростанням обсягів та падінням вартості підкреслює, що зниження було в основному спричинене ціною, а не результатом чистого продажу.
Зниження ethereum відображають як ціновий тиск, так і чистий розподіл
Ethereum зазнав більш суттєвого скорочення, причому як зниження ціни, так і зменшення обсягів утримання сприяли падінню оцінки.
Ціни ETH впали з $2 966 до $1 983, що становить зниження на 33,12% за квартал. За цей же період BlackRock зменшила свої запаси ethereum з приблизно 3,47 мільйона ETH до 3,06 мільйона ETH, що становить зменшення на 410 750 ETH, або 11,82%.
У грошовому виразі експозиція ethereum зменшилася з 10,31 млрд доларів США до 6,08 млрд доларів США, що становить зменшення на 4,23 млрд доларів США. На відміну від bitcoin, результати ethereum відображають поєднання ринкової депреції та активного розподілу, що свідчить про зміну позиціонування.
Збитки зменшилися порівняно з пониженням у IV кварталі 2025 року
Хоча Q1 2026 позначився значним спадом, темп втрат зменшився порівняно з попереднім кварталом.
У IV кварталі 2025 року криптовалютний портфель BlackRock зменшився з $103,8 млрд до $77,35 млрд, що становить зменшення на $26,44 млрд. За цей період bitcoin знизився на $20,74 млрд, а ethereum — на $5,71 млрд, що в основному було спричинено корекціями цін.
Квартал до кварталу загальний спад покращився на 5,97 млрд доларів, що свідчить про те, що, хоча ринкові умови залишалися слабкими, темпи скорочення зменшилися на початку 2026 року.
Порівняння за 2025 рік показує гостре погіршення ринкових умов
У порівнянні з першим кварталом 2025 року масштаб втрат значно збільшився. У Q1 2025 року криптовалютний портфель BlackRock скоротився на $4,95 млрд, при цьому bitcoin впав на $3,54 млрд, а ethereum — на $1,41 млрд.
На той момент обидва активи все ще перебували в фазі накопичення. Обсяг bitcoin збільшився на 23 300 BTC, а обсяг ethereum — на 120 350 ETH, що свідчить про тривалі надходження, незважаючи на тимчасове зниження цін.
Навпаки, у Q1 2026 спостерігається чітка дивергенція: акумуляція bitcoin триває, але ethereum перейшов від акумуляції до чистих виведень, що посилює загальне зниження вартості портфеля.
Інституційна позиція змінюється разом із розвитком ринкових динамік
Дані підкреслюють зміни в інституційному ландшафті крипторинків. Bitcoin продовжує функціонувати як основна стратегічна алокація, з постійним накопиченням навіть під час періодів падіння цін. Ця поведінка свідчить про те, що інституційний попит залишається стабільним, а капітал вкладається випадково під час корекцій.
Ethereum, однак, схоже, перебуває у фазі перерозподілу, зменшення тримань свідчить про відсотковий прибуток, управління ризиками або зміну пріоритетів розподілу.
Зниження ціни, а не відплив капіталу
Важливо, що зниження в Q1 2026 не є традиційною подією «відтоку». Натомість воно відображає конtrakцію за ринковою вартістю, спричинену переважно падінням цін на активи.
Зростання обсягів біткоїнів разом із різким падінням оцінки свідчить про те, що капітал не вийшов із ринку в такому ж масштабі, як це випливає з заголовних цифр.
Замість цього криптовалютна експозиція BlackRock продовжує розвиватися під поверхнею, з накопиченням bitcoin, яке компенсує загальну слабкість ринку, та вибірковим зменшенням позицій у ethereum.
Потоки, спрямовані клієнтами через ЕТФ
Біткойн та Ethereum, вказані в цьому звіті, відображають активи, що зберігаються під опікою через ETF-платформу BlackRock, зокрема iShares Bitcoin Trust (IBIT) та iShares Ethereum Trust (ETHA).
Ці активи накопичуються або зменшуються відповідно до попиту інвесторів на ETF, а не представляють власні криптовалютні позиції, взяті BlackRock.
У цьому сенсі BlackRock діє як емітент і посередник для регульованого ринкового доступу, тоді як основна експозиція визначається капіталом клієнтів, що надходить або виводиться з її продуктів.