НЬЮ-ЙОРК — Хоча iShares Bitcoin ETF (IBIT) від BlackRock є одним із найуспішніших запусків продуктів в історії Уолл-стріт, зростаюча залежність крипторинку від кредитного плеча може завдати довгострокової шкоди інституційній привабливості bitcoin, за словами Роберта Мітчніка, керівника цифрових активів у BlackRock.
Під час розмови з Ентоні Помпляно та інвестором Деном Таперо на конференції Bitcoin Investor Week у Нью-Йорку в четвер Мітчнік сказав, що хоча фундаментальні показники bitcoin залишаються міцними, надмірна спекуляція — зокрема на платформах деривативів зі складним лівереджем — вносить нестабільність, що загрожує позиції цього активу як серйозного хеджа портфеля.
«Сьогодні ви маєте крихітну річ, яка взагалі не повинна впливати на ціну — а якщо й впливає, то незначно — наприклад, 10 жовтня, якась подія, пов’язана з тарифами, і ось вже [bitcoin] падає на 20%», — сказав Мітчнік. «Це відбувається через каскадні ліквідації та автоматичне зменшення leverage».
Хоча довгострокова цінність bitcoin як «глобального, обмеженого, децентралізованого грошового активу» залишається незмінною, Мітчнік попередив, що короткострокова торгівельна поведінка цього активу починає виглядати небезпечно схожою на «лівереджований NASDAQ» — таке сприйняття може відлякати консервативних інвесторів від входу на ринок.
«Факти більше на користь того, як я це охарактеризував», — сказав він, посилаючись на фундаментальні характеристики bitcoin. «Але зараз торгівельні дані, принаймні останнім часом, виглядають дуже інакше, і бар’єр для прийняття, якщо він торгуються як левереджений NASDAQ, набагато, набагато, набагато вищий».
Мітчнік також заперечив ідею, що біржові фонди (ETF), такі як IBIT, сприяють волатильності, зазначивши замість цього, що джерелом нестабільності є платформи перпетуальних ф'ючерсів.
«Існує помилкове уявлення, що це сукупність хедж-фондів у ETF, які створюють волатильність і продаватимуть; саме цього ми не спостерігаємо», — сказав він. «У тиждень, який був, звичайно, бурхливим на ринку bitcoin, ми мали викуп 0,2% фонду. Якби дійсно хедж-фонди масово розпочинали розгортання угод… ви б побачили мільярди. Ми бачили багато мільярдів ліквідовано на цих плечових платформах».
Незважаючи на короткострокову нестабільність, Мітчнік підкреслив, що BlackRock залишається приверженою цифровим активам як частині ширшої фінансової трансформації.
«Ми бачимо себе як міст… між традиційним фінансом і світом цифрових активів», — сказав він. «З часом, безумовно, роль цифрових активів і цієї технологічної теми взагалі для багатьох наших клієнтів продовжуватиме зростати».
Дізнатися більше: Біткойн може еволюціонувати в низькобета-акційну гру, каже Мітчник з BlackRock