Нью-Йорк, березень 2025 року – BlackRock, найбільший у світі менеджер активів з понад 10 трильйонами доларів активів, що перебувають у керуванні, подала історичну заявку до Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC) з метою запуску ETF з доходу від біткойна. Цей стратегічний крок відображає значне розширення продуктів інвестування в криптовалюту, вперше ввеливши стратегії генерації доходу в простір цифрових активів у такому масштабі. Подання заяви відбулося після вражаючого успіху ETF з біткойна (IBIT) компанії, який зібрав мільярди активів за місяці після запуску в січні 2024 року.
Стратегія ETF BlackRock з Bitcoin розширюється з фокусом на доходи
За словами аналітика з ETF Bloomberg Еріка Болчунаса, BlackRock подала заявку S-1 на реєстрацію фонду Bitcoin Premium Income ETF. Запропонований фонд буде використовувати стратегію covered call на позиціях у біткойнах. Цей підхід передбачає покупку біткойнів, одночасно продаючи опціони call на ці позиції. Відповідно, ця стратегія генерує преміальний дохід з продажу опціонів. Фонд буде реєструватися як продукт на момент часу відповідно до законодавства США про цінні папери, імітуючи структуру існуючих ETF на біткойн на момент часу.
Стратегії вкритих опціонних продажів являють собою добре відомий підхід на традиційних ринках акцій. Однак їх застосування до біткойну відзначається помітною інновацією. Стратегія зазвичай забезпечує два потенційні вигоди для інвесторів. По-перше, вона генерує регулярний дохід через премії за опціони. По-друге, вона забезпечує певний захист від падіння під час зниження ринку. Незважаючи на це, стратегія може обмежити участь у зростанні під час сильних підйомів біткойну.
BlackRock раніше зареєструвала суб'єкт для цього ETF в Делавері минулого вересня. Компанія ще не розголошила символ котирування та витрати на управління. Індустріальні аналітики очікують конкуруючу структуру витрат, подібну до існуючого продукту компанії IBIT, який збирає 0,25% щорічно. Це подання демонструє зобов'язання BlackRock щодо продовження інвестиційних продуктів у криптовалюту, незважаючи на невизначеність регулювання.
Зрозуміння стратегій call-опціонів у криптовалютних ринках
Стратегія відкриття виклику являє собою складний підхід до фінансового інженерування. Загалом, інвестори тримають підставний актив, тим часом продавши опціони виклику на цю позицію. Кожен опціон виклику дає покупцю право купити актив за певною попередньо встановленою ціною в межах конкретного часових рамок. Продавець опціону збирає премію за те, що приймає це зобов'язання.
У традиційних ринках, захищені продажі виконують кілька цілей для різних типів інвесторів:
- Генерація доходу: Премії за опціони забезпечують регулярний грошовий потік
- Керівництво ризиками: Премії забезпечують частковий захист від падіння
- Покращені повернення: Стратегія може випередити на бічних ринках
- Вловлення волатильності: Переваги від зменшення терміну дії опціонів
Унікальні характеристики біткойну створюють як можливості, так і виклики для стратегій call-опціонів. Ця криптовалюта демонструє більшу волатильність порівняно з традиційними активами, що може призводити до більш високих премій за опціонами. Однак ця сама волатильність збільшує ризик виконання угоди та вимагає вдосконаленого управління ризиками. Крім того, режим торгів біткойну 24/7 вимагає постійного спостереження, на відміну від традиційних ринків.
Експертний аналіз: ринкові наслідки та регуляторний контекст
Фінансові аналітики розглядають подання BlackRock як значне розроблення з кількох причин. По-перше, це відображає інновації продуктів, що виходять за межі простого відкриття позицій. По-друге, це відповідає на попит інвесторів на доходні криптовалютні продукти. По-третє, це демонструє довіру інституцій до зрілості інфраструктури ринку Біткойну.
Аналітик ETF Bloomberg Intelligence Джеймс Сеффарт прокоментував: «Це заявлення відображає природне розвиток продуктів ETF з криптовалюти. Спочатку інвестори шукали простого доступу. Тепер вони вимагають складних стратегій. Крок BlackRock, ймовірно, є сигналом про подібні продукти від інших менеджерів активів».
Регуляторне середовище для криптовалютних ETF значно змінилося з 2024 року. SEC схвалила кілька ETF на спот-ринку біткойну після років відмов. Ці продукти залучили значні інституційні та роздрібні інвестиції. Однак регуляторне наглядання залишається інтенсивним, особливо щодо підозр на маніпуляції ринком та умови зберігання активів.
Заява BlackRock відбувається в цьому складному регуляторному середовищі. Фірма має розлогий досвід у виконанні вимог SEC, створивши раніше сотні фондів обміну (ETF). Встановлені зв’язки з регуляторами можуть сприяти більш гладкому процесу затвердження порівняно з новими учасниками ринку.
Порівняльний аналіз: Доходність vs. ETF на біткойн
Пропонований Bitcoin Premium Income ETF суттєво відрізняється від існуючих ETF на біткойн. Розуміння цих відмінностей допомагає інвесторам приймати обізнані рішення щодо придатності продукту для їхніх портфелів.
| Функція | ETF Bitcoin (IBIT) | ETF премійний дохід Біткойн |
|---|---|---|
| Первісна мета | Пряма відкрита позиція на ціну бі | Генерація доходу з використанням біткойну |
| Стратегія | Втримуйте біткойн напряму | Калі з гарантованымі правамі на біткойны |
| Повернути профіль | Відповідає змінам ціни Bitcoin | Середній прибуток з доходною складовою |
| Рівень ризику | Високий рівень відкритості | Середній з резервом доходу |
| Профіль інвестора | Орієнтований на зростання, терпимий до ризику | Прагнення до отримання доходу, помірна толерантність до ризику |
Ця диференціація продуктів враховує різноманітні потреби інвесторів на ринках криптовалют. Інвестори, які зосереджені на отриманні доходу, особливо ті, хто наближається до віку виходу на пенсію, можуть віддавати перевагу регулярним виплатам преміального ETF з доходу. Інвестори, зосереджені на зростанні, можуть віддавати перевагу прямому доступу на фондовий ринок, незважаючи на більшу волатильність. Фінансові радники тепер мають більше інструментів для побудови різноманітних розподілів криптовалют.
Ринкове вплив та майбутні розробки
Повідомлення BlackRock вказує на кілька потенційних розвитків ринку. По-перше, це може прискорити прийняття інституціями стратегій інвестування в біткойн. По-друге, це може натхнити подібні продукти від конкурентів, таких як Fidelity і Vanguard. По-третє, це може відкрити шлях для більш складних фінансових інструментів на основі криптовалют.
Ринок ф’ючерсів на криптовалюту значно зрос в 2023 році. Щоденні обсяги торгівки регулярно перевищують 1 мільярд доларів США на основних біржах. Ця ліквідність дозволяє ефективно реалізовувати стратегії випуску опціонів на великих масштабах. Однак регулювання похідних інструментів на криптовалюту все ще залишається фрагментованим у різних юрисдикціях.
Спостерігачі галузі відзначають потенційні виклики для запропонованого ЕТФ. Волатильність біткойна вимагає обережного вибору цін виконання опціонів. Крім того, податкове регулювання премій за опціони в криптовалюті залишається складним. Перспективна документація фонду має докладно вирішити ці аспекти для захисту інвесторів.
Також виникають цікаві роздуми щодо вибору моменту для вступу на ринок. Біткойн відзначив значне зростання ціни з моменту затвердження ETF. Деякі аналітики ставлять під сумнів, чи сприяють поточні ринкові умови стратегіям отримання доходу більше, ніж стратегіям зростання. Однак довгостроковий погляд BlackRock вказує на впевненість у тривалому наявності біткойна на ринку, незалежно від короткострокових коливань цін.
Висновок
Фінансовий інструмент BlackRock Bitcoin Premium Income ETF представляє собою складний еволюційний крок у продуктах інвестування в криптовалюту. Стратегія опціонів з покриттям вносить генерацію доходу на ринок цифрових активів на рівні інституцій. Цей розвиток відповідає зростаючому попиту інвесторів на різноманітне використання біткойна, яке виходить за межі простого зростання ціни. Подання демонструє продовження інституційної довіри до інфраструктури ринку криптовалют, незважаючи на невизначеність у регулюванні. Під час того, як SEC перевіряє це заявлення, учасники ринку очікують додаткових відомостей про комісії, символи тікерів та конкретні деталі реалізації. У кінцевому підсумку, ця інновація Bitcoin ETF розширює доступні стратегії для як роздрібних, так і інституційних інвесторів, які шукають впливу на криптовалюту.
ЧНП
Питання 1: Що таке стратегія "захищена продажна опційна позиція" простими словами?
Стратегія продажу опциона на продаж передбачає володіння активом, а також продаж іншій особі права купити цей актив за певною ціною. Продавець отримує плату (премію) за цю угоду, що забезпечує доход, але може вимагати продажу активу, якщо його ціна значно зросте.
Питання 2: Як відрізняється цей Bitcoin ETF від існуючого продукту IBIT компанії BlackRock?
Новий Bitcoin Premium Income ETF зосереджено на отриманні регулярного доходу через торгівлю опціонами, тоді як IBIT забезпечує прямий доступ до коливань ціни біткойна без генерації доходу. Доходний ETF може мати більш помірні результати під час сильних підйомів ціни біткойна.
Питання 3: Коли SEC може схвалити цей ETF на Bitcoin?
Служба з біржових цінностей США (SEC) зазвичай витрачає кілька місяців на розгляд заявок на створення фонду, що торгується на біржі (ETF). Враховуючи встановлені регуляторні зв'язки BlackRock та попередній приклад схвалених ETF на основі біткойна, аналітики вважають, що схвалення може статися протягом 3-6 місяців, хоча терміни залишаються невизначеними.
Питання 4: Які основні ризики цієї стратегії доходу від Біткойну?
Первинні ризики включають обмежену участь у зростанні під час стрибків ціни біткойна, вбудовану волатильність біткойна, що впливає на ціноутворення опціонів, зміни регуляторної політики, що впливають на деривативи криптовалют, та потенційні податкові складнощі щодо доходу від премії опціонів.
Питання 5: Для кого призначений цей дохідний ЕТФ на біткойн?
Фонд спрямований на інвесторів, що прагнуть отримувати дохід, із середнім рівнем ризику, пов'язаного з криптовалютою, включаючи пенсіонерів, що шукають диверсифікацію портфеля, інституційних інвесторів, що додають альтернативні джерела доходу, та фінансових радників, що створюють збалансовані розподіли за криптовалютою для кліє
Відмова від ві Надана інформація не є торговельною порадою, Bitcoinworld.co.in Не несе відповідальності за будь-які інвестиції, здійснені на підставі інформації, наданої на цій сторінці. Ми щиро рекомендуємо здійснити незалежні дослідження та/або проконсультуватися з кваліфікованим фахівцем перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень.