Генеральний директор BlackRock Ларрі Фінк відкидає занепокоєння щодо бульбашки ШІ, закликає до інвестицій у інфраструктуру на $1 трильйон

Ларрі Фінк, генеральний директор BlackRock, хоче, щоб ви знали: штучний інтелект не перебуває у бульбашці. І він би дуже цінував, якби всі почали витрачати гроші швидше.

Виступаючи на Всесвітньому економічному форумі 2026 року у Давосі 22 січня, Фінк висунув широкий аргумент на користь прискорення інвестицій у інфраструктуру ШІ на глобальному рівні. Його основний аргумент: світ рухається занадто повільно, витрати на капітальні вкладення надзвичайно великі, а економічний віддача від розгортання цієї інфраструктури пошириться по всій світовій економіці.

Я щиро вважаю, що в сфері ШІ немає бульбашки. Для створення цієї інфраструктури потрібні сотні мільярдів доларів. Капітальні витрати сприятимуть подальшому глобальному зростанню.

Штучний інтелект вимагає фізичної інфраструктури: центрів обробки даних, чіпів, електромереж, систем охолодження. Очікується, що великі технологічні компанії, такі як AWS, Google та Microsoft, витратять у 2026 році лише на центри обробки даних 200 мільярдів доларів або більше. Власний звіт про прибутки за I квартал 2026 року BlackRock підтвердив, що фірма розглядає інфраструктуру ШІ як можливість на суму понад 1 трильйон доларів протягом наступних п’яти років.

Фінк конкретно стверджував, що переваги ШІ повинні «поширюватися за межі найбільших компаній», щоб уникнути сценарію, коли кілька гіпермасштабних платформ захоплюють всю вартість. Він представив недостатні інвестиції як геополітичну вразливість, попереджаючи, що західні країни ризикують відставати від розвиваючоїся інфраструктури ШІ Китаю, якщо капітал залишиться зосередженим серед кількох домінуючих гравців.

Відмова Фінка від розмов про бульбу супроводжувалася помітним застереженням: «Я вважаю, що будуть великі невдачі, але я не думаю, що ми перебуваємо в бульбі».

Ця різниця має значення. Пуля передбачає системну переоцінку, коли ціни на активи повністю відірвуться від фундаментальних показників. Фінк говорить про інше: окремі компанії, зокрема переоцінені стартапи, обов’язково провалляться, але весь сектор як ціле не прагне до масштабного краху. Також варто зазначити, що BlackRock агресивно позиціонує себе в інфраструктурних інвестиціях, включаючи цифрову інфраструктуру, пов’язану з ШІ, що означає, що інтереси Фінка та його аналіз спрямовані в одному напрямку.

Загальна увага Фінка на конкуренції з Китаєм додає аспект, що йде далі за простий аналіз ринку. Він стверджував, що недостатні інвестиції на Заході — це не просто втрачена економічна можливість, а й стратегічна вразливість на тлі значних досягнень Китаю в розвитку ШІ.

Найбільш прямими бенефіціарами тривалого розгортання інфраструктури ШІ є виробники чіпів, оператори центрів обробки даних, енергетичні компанії та фірми, що виробляють технології охолодження. З боку ризиків, капітальні витрати в масштабах, які описує Фінк, створюють надзвичайно великі фіксовані витрати. Центри обробки даних також надзвичайно енергоємні, що робить перетин інфраструктури ШІ та енергетичних ринків важливим інвестиційним напрямком, що впливає на попит на природний газ та відновлений інтерес до ядерної енергетики.