BlackRock: $40 трлн державного боргу США посилює довгостроковий потенціал bitcoin

Заголовок: Зростання боргу США посилює довгострокову пропозицію Bitcoin, стверджує BlackRock Глобальний керівник цифрових активів BlackRock Роббі Мітчнік стверджує, що зростання боргу уряду США та постійні фіскальні дефіцити змушують деяких інвесторів переглянути експозицію щодо традиційних суверенних валют — і в процесі посилюють довгостроковий інвестиційний аргумент Bitcoin. У інтерв’ю 26 серпня Мітчнік звернув увагу на нове занепокоєння щодо державного боргу після того, як дані Міністерства фінансів показали, що загальний федеральний борг США досяг приблизно $40,05 трильйона 18 серпня. «Рівні боргу та дефіциту є великою стурбованістю для ринків», — сказав він, додавши, що інвестори, які стурбовані купівельною спроможністю фіатних валют, можуть збільшити виділення на рідкісні активи, такі як Bitcoin і золото. Що сприяє цій дискусії: - Загальний федеральний борг США перевищив позначку $40 трильйонів менше ніж через п’ять місяців після досягнення $39 трильйонів. Загальна сума складається приблизно з $32,3 трильйона, що знаходяться у власності громадян, та близько $7,8 трильйона у вигляді міжурядових активів. - Борг більш ніж подвоївся з 2017 року, коли він становив близько $19,95 трильйона — цей ріст тривав під час адміністрацій як республіканців, так і демократів і відображає допомогу пандемічного періоду, податкові зміни, обов’язкові витрати та постійні бюджетні дефіцити. - Конгресове бюро бюджету прогнозує федеральний дефіцит у $1,9 трильйона на фіскальний 2026 рік; за чинним законодавством щорічний дефіцит може зрости до $3,1 трильйона до 2036 року, що становить приблизно 6,7% ВВП. - Чисті витрати на виплату відсотків за фіскальний 2025 рік становили близько $970 мiliардів, а вищі процентні ставки збільшують вартість рефінансування існуючого боргу. Чому це важливо для криптовалют Мітчнік представив фіскальну картину як аргумент — не доказ — того, що занепокоєння щодо балансових звітів суверенних держав може підтримувати попит на Bitcoin як на рідкісний децентралізований засоб зберігання вартості. Він зазначив, що недавнє зростання Bitcoin мали кілька драйверів: інвестиції в ETF, закриття коротких позицій, ослаблення долара та зміни на ринках казначейських облігацій. За один з останніх періодів Bitcoin зареєстрував найсильніший трьохденний стрибок з 2023 року, піднявшись із нижчих $60 000 до $80 000, перед тим як частково втратив отриману вигоду. Поведінка ринку під тиском також привернула увагу Мітчніка. Акції падали, а торгівля облігаціями ставала нестабильною, тоді як Bitcoin продемонстрував стабльність, що підкреслює те, що він назвав його «особливою природою» як emerging засобом зберігання вартості. Однак вони з іншими попереджають, що Bitcoin залишається набагато більш волатильним, ніж традиційні хедж-активи, такий як золото, тому аргумент про фіскальний хедж найбільш актуальний для довгострокових інвестицій, а не для короткострокових прогнозів ціни. Регулювання проти фіскальної політики BlackRock вже довгий час описує Bitcoin як «цифрове золото», а ethereum — як технологічну інвестицію. Форма стверджує, що інституцionalний попит зосереджений саме на Bitcoin та Ethereum. Інституцionalна інфраструктура просунулася: SEC схвалила спот-ETF на Bitcoin у сiчнi 2024 року, а CFTC вважає Bitcoin товаром. Мiтчнiк також зазначив потенцiйну користь вiд чiткiших правил у сферi криптовалют — зокрема очiкуваного законопроекту CLARITY Act — але сказав, що ринок ще не повнiстю враховує законодавчi змiни. «Ринки загалом і багато учасникiв екосистеми сприймають регуляторну чiткiсть як додатковий потенцiйний позитивний фактор, але не обов’язково покладаються на нього», — сказав вiн, додавши, що вiн не має конкретної думки щодо перспектив законопроекту. Ширшi наслiдки та обмеження Аналiтики Bernstein висловили подiбний аргумент: занепокоєння щодо зростання боргу можуть прискорити вiдновлення Bitcoin, хоча прогнози цiни залишаються спекулятивними. Багато факторiв визначать, чи перетворяться фiскальнi тиски на стiйкий попит на криптовалюти: вибiр фiскальної полiтики, економiчний зростання, iнфляцiя, попит на казначейськi облiгацiї, плани урядового боргу, довгостроковi доходностi облiгацiй, потоки ETF та поведiнка Bitcoin у майбутнiх стресових ситуацiях. Пiдсумок: Коментарi Мiтчнiка посилюють зростаючу ідею про те, що хронiчнi дефiцити США та стрiмке зростання боргу можуть спрямувати деяких інвесторiв до рiдкiсних цифрових активiв. Це переконливий тезис для довгострокового видiлення коштiв, але не гарантiя стiйкого зростання цiни — а короткостроковi коливання Bitcoin легко можуть знищити будь-яку переконливу перевагу як фiскального хеджу.