Bitcoin може наближатися до більш стабільної торгівельної бази, але принаймні один відомий менеджер активів стверджує, що інвесторам не варто сподіватися на наступний великий зростальний цикл, спираючись на ті самі фактори, що визначали попередні буми. У новій статті головний інвестиційний офіцер Bitwise Метт Хуган стверджує, що наступний медвежий ринок буде підтримуватися глибшою інтеграцією TradFi з криптовалютою — зокрема, платформами, які зможуть інтегрувати функції криптовалютної торгівлі 24/7 у масові фінансові процеси.
Хоуган зазначає Hyperliquid та прагнення Robinhood розширити інфраструктуру криптовалют як два конкретні приклади. Паралельно дані Bitwise, цитовані Хоуганом, та окремий пост у X від керівника досліджень Bitwise Андре Драгоша підказують, що «видимий попит» на BTC може починати покращуватися після довгого періоду слабкості.
Основні висновки
- Метт Хуоган (Bitwise) стверджує, що наступний криптовалютний бульовий ринок, ймовірно, буде підтримуватися інтеграцією TradFi, а не виключно крипто-ніативними катализаторами.
- Він зазначає зростаючі сценарії використання Hyperliquid у сфері традиційних активів та розширення продуктів як ознаку більш широкого зближення.
- Хоуган вважає інфраструктуру, пов’язану з Robinhood, ще одним мостом, який може допомогти «підняти» широкий спектр криптоактивів.
- Рамки Bitwise для «видимого попиту» вказують, що попит на BTC може «знову прискорюватися», навіть коли попит на спот-ринку залишається постійною проблемою.
Чому Bitwise вважає, що наступний цикл почнеться у TradFi
Хоуган сформулював свою позиційну тезу навколо ідеї, що наступне тривале розширення ринку прийде зі збільшенням доступності криптовалютних переваг для традиційних інвесторів. У блог-пості, опублікованому в середу, він запитав, як почати позиціонуватися для того, що він очікує як новий медв’ячий ринок, і відповів парою сутностей, які, на його думку, представляють збіг з протилежних напрямків.
Дивлячись на дві компанії, що проводять цю конвергенцію з протилежних боків: Hyperliquid та Robinhood.
Основна ідея полягає в тому, що структура криптовалют — зокрема постійні ринки та миттєве розрахунок — створює переваги, яких традиційні фінанси історично не мали. Для Хугана ключове питання — не чи Bitcoin досягне дна, а чи зможуть нові канали попиту масштабуватися, коли основні компанії та знайомі інтерфейси приймуть шаблони криптовалютної торгівлі.
На Hyperliquid Хуган підкреслив, що діяльність платформи не обмежується криптовалютними парами. За його описом, майже половина обсягу Hyperliquid пов’язана з «традиційними активами, такими як нафта, срібло та S&P 500», і, як повідомляється, платформа розширюється на спот-товари, прогнозні ринки та опціони.
Ця суміш має значення, бо вказує на бажання торгівельних досвідів, які виглядають і відчуваються знайомо, тоді як все ще працюють із криптовалютними механізмами. Якщо ці потоки продовжуватимуть зростати, Хуган стверджує, що ефект має поширитися далі за ізольовані токени і підтримати ширший сектор.
Теза про «піднімаючуся хвилю» для великих компаній та криптовалютних акцій
Хоуган також пов’язує свій прогноз із конкурентним тиском з боку традиційних фінансових гравців, які входять до криптоекосистеми через інфраструктуру та розповсюдження. Він навів приклад «ланцюгової мережі рівня 2» Robinhood як приклад того, як традиційна фінансова сфера може стати більш безпосередньо пов’язаною з динамікою крипторинку.
Я підозрюю, що наступний бикій ринок буде достатньо великим, щоб підняти більшість сектору.
Звідти він запропонував підхід, схожий на портфельний: він залишається бульшом щодо основних активів, таких як Bitcoin, Ethereum та Solana, а також висловлює оптимізм щодо криптовалютних акцій. Загальна ідея його аргументу полягає в тому, що розширення участі сприяє ліквідності на ринку в цілому, а не лише найбільш популярним назвам.
Позиція Хоугана збігається з його загальним настроєм на початок 2026 року. На початку цього року він стверджував, що кінець «криптовалютної зими» може настати раніше, ніж очікувалося, і він зберігав цю позицію, поки ринки продовжували долати слабкість.
BTC: «видимий попит» свідчить про можливу реверсію
Хоча теза Хугана зосереджена на тому, що може рухати наступний цикл, щоденне питання для трейдерів — чи стабілізується фон попиту на біткойн. Cointelegraph раніше повідомляв, що багато учасників ринку шукали сигнали дна, але також зазначав, що медв’яча фаза ще може тривати місяці залежно від того, як розвиватиметься спот-попит.
У цьому контексті увага Spotlight залишається зосередженою на питанні, чи повертається спот-покупка — зокрема на коротших часових інтервалах, де попит може виглядати хитким, навіть коли довгострокові умови покращуються.
Однак Bitwise звертає увагу на інший показник, який може змінюватися. За даними посту в X в четвер від Андре Драгоша, європейського керівника досліджень Bitwise, «видимий попит» на BTC «знову прискорюється». У своєму пості Драгосх описує цю зміну як значущий відхід від попереднього сповільнення.
Що означає «видимий попит»: він вимірює різницю між новодобутим BTC і пропозицією, яка залишалася неактивною протягом щонайменше одного року. Він дає змогу визначити, чи поглинаються недавно вироблені монети, а не обігають з неактивних запасів.
Ця відмінність має значення для інвесторів, оскільки тривалий ріст видимого попиту може свідчити про те, що ринок знаходить нових покупців — навіть якщо обсяги спот-торгівлі ще не є повністю переконливими в усіх торгових вікнах. Однак цей показник не є ідентичним спот-попиту і не зможе миттєво вирішити питання про те, де саме сформується дно ціни.
Що далі спостерігати, коли інтеграція TradFi та сигнали попиту зустрічаються
Аргумент Хоугана передбачає, що навіть якщо короткостроковий графік bitcoin демонструє поступову стабілізацію, більший інфлекційний момент, ймовірно, залежатиме від швидкості, з якою масовий доступ і механізми криптовалютної торгівлі почнуть підсилювати один одного. Здатність Hyperliquid привертати обсяги, пов’язані з традиційними активами, та її розширення на додаткові продукти, схожі на деривативи, може стати одним шляхом, тоді як розвиток екосистеми, пов’язаної з Robinhood, — іншим.
В той же час інвестори BTC стежать за тим, чи триватиме “відновлення прискорення” очевидного сигналу попиту після короткого сплеску. Якщо очевидний попит продовжуватиме зростати, поки загальний спот-попит відновлюється, ринок може бути ближчим до тривалого переходу, ніж свідчать лише заголовки про “дно”.
Ця стаття була спочатку опублікована як Bitwise Exec: Hyperliquid і Robinhood можуть сприяти наступному бульовому руху bitcoin на Crypto Breaking News – вашому надійному джерелі новин про криптовалюти, новин про bitcoin та оновлень блокчейну.