Автор: Matt Hougan, головний інформаційний офіцер Bitwise
Переклад: Ху Тао, ChainCatcher
Криптовалюти нарешті демонструють ознаки дна. З 1 липня біткоїн зростав на 9%, тоді як індекс Nasdaq 100 впав на 6%. Потоки коштів через ETF перейшли в позитивну зону, а настрій ринку покращується. Хоча зараз ще передчасно стверджувати повне відновлення ринку, наявні ознаки достатньо заохочуючі, щоб я почав отримувати запитання про майбутні рухи.
Консультант у п’ятницю запитав: «Якщо ринок криптовалют вже досяг дна, то що спричинить наступну булішну хвилю?»
Я вважаю, що відповідь очевидна: інтеграція он-чейн фінансів і традиційних фінансів. Іншими словами, наступна хвиля криптовалютного бульбашки буде зосереджена на стейблкоїнах, токенізації, круглогодинній торгівлі, миттєвому розрахунку та масштабуванні інституційного децентралізованого фінансу (DeFi) до трильйонів доларів, і вона змінить фінансову галузь так само, як інтернет змінив медіа та роздрібну торгівлю на початку 21 століття.
Ти можеш сказати: «Метт, це очевидно! Токенізація, звичайно, приведе до наступного бульового ринку! Стабільні монети, звичайно, розширяться до трильйона доларів! Волл-стріт, звичайно, побудує на ланцюзі!»
Я згоден! Голова Комісії з цінних паперів і бірж США (SEC), генеральний директор найбільшої у світі інвестиційної компанії та генеральний директор найбільшого у світі банку також згодні. Після всього, криптовалютний ринок має багато очевидних переваг: 24/7 краще, ніж з 9:30 до 16:00; миттєве розрахунок краще, ніж T+1; глобальність краще, ніж локальність; тощо.
Проте, незважаючи на таку очевидність, більшість інвесторів наразі не підготувалися до цього. Більшість з них все ще питають, чи «закінчився» криптовалютний ринок. Саме в цій різниці й криється можливість. Тоді як саме варто почати підготуватися до нового медв’ячого ринку? Зверніть увагу на суб’єкти, які проводять цю конвергенцію з двох протилежних сторін: Hyperliquid (HYPE) і Robinhood (HOOD).
Вхід з крипто-боку
Hyperliquid (HYPE) — це Layer 1 блокчейн, створений спеціально для ринку криптовалютних перпетуальних деривативів. Інвестори спочатку використовували Hyperliquid App для спекуляцій на біткойні, ефірі та інших чисто криптовалютних активах. Але його технологія надзвичайно плавна — зручна, миттєве розрахунок, торгівля 24/7 тощо — тому вона швидко розширилася на інші ринки.
Зараз майже половина обсягу торгів на Hyperliquid припадає на традиційні активи, такі як нафта, срібло та S&P 500. Він розширюється на спот-товари, прогнозні ринки та опціони. Його успіх викликає тривогу у конкурентів. Наприклад, CME подав позов до CFTC, щоб сповільнити прийняття цим органом перших у світі перпетуальних ф’ючерсів Hyperliquid. Інші інституції, такі як Nasdaq, Coinbase, ICE, також насторожилися.
Незважаючи на криптозиму, токен Hyperliquid цього року зростав на 146%, що підтримується реальним зростанням. Платформа очікує отримати 800 мільйонів доларів доходу цього року і використає 99% з них для викупу своїх власних токенів HYPE на відкритому ринку, зменшуючи пропозицію. Я вважаю, що навіть подвоєння ціни токена залишається обґрунтованим.
З боку TradFi
Robinhood продовжує цю інтеграцію з боку традиційних фінансів. Це традиційний брокер, який конкурує з такими компаніями, як Charles Schwab, з приводу роздрібних і професійних інвесторів.
Але Robinhood повністю вірить у концепцію “злиття”. Його генеральний директор Влад Тенев стверджує, що токенізація “поглине всю фінансову екосистему”, а криптовалюти та фінанси “протягом певного часу жили у двох паралельних світах, але скоро повністю злиються”. Він передбачає, що межа між ними в кінцевому підсумку “зникне”. Robinhood є одним із перших брокерів, які запропонували торгівлю криптовалютами.
1 липня Robinhood повністю запустила власний Layer 2 блокчейн — Robinhood Chain. Цей блокчейн дозволяє користувачам з 120 країн (США не підтримуються) здійснювати круглорічну, 24/7 торгівлю токенізованими акціями. Він також інтегрований із стандартними DeFi-протоколами: користувачі можуть обмінювати активи на Uniswap, брати позики на Morpho або торгувати перпетуальними ф’ючерсами з маржою на Lighter. За всього два тижні депозити на Robinhood Chain перевищили 300 мільйонів доларів США, а щоденний обсяг угод досяг 3,6 мільйона.
Варто прочитати ще раз: ще на початку цього місяця Robinhood, просто натиснувши одну кнопку, запустила фінансову послугу в 120 країнах, що дозволяє користувачам круглосуточно купувати та продавати, торгувати з маржою та використовувати важіль для токенізованих акцій. І люди справді масово взяли участь. Скептики зазначать, що ранній обсяг торгів переважно складався з мем-монет, а не акцій — це правда. Але обсяги торгів акціями вже мають значення, а користувачі — реальні, і я очікую, що обидва показники з часом зростуть.
Одне я можу сказати впевнено: кожен основний конкурент Robinhood стежить за цим і запитує себе: «Чи повинні ми також це зробити?» Чи нам потрібен Schwab Chain? UBS Chain? Bank of America Chain? З урахуванням того, як Robinhood виступила на перших тижнях, ніхто не зможе проігнорувати це.
Два типи інвестицій, які виграють
Я вважаю, що майбутній бикій ринок буде достатньо масштабним, щоб підтримати весь сектор. Я оптимістично налаштований щодо лідерів — біткоїна, ефіру, Solana тощо — а також акцій, пов’язаних із криптовалютами. Але є два інвестиційні напрямки, які, на мою думку, мають особливо добру позицію.
1. Hyperliquid: криптофінансовий додаток із реальним доходом та добре продуманою економікою токенів
Hyperliquid відрізняється від інших крипто-додатків справжнім доходом та потужною економікою токенів (як зазначено, 99% доходу використовується для викупу та знищення HYPE). Це привабливо для інвесторів, які бачать, як крипто-додатки накопичують велику кількість користувачів і обсягів угод, але їхні токени залишаються без руху. З часом я вважаю, що нова хвиля криптоактивів скопіює економіку HYPE і принесе захопливі можливості «наступного покоління» токенів.
Але до цього я віддаю перевагу існуючим проектам, які вже мають реальний масштаб і активно пов’язують вартість токенів із використанням. Наприклад, Uniswap і Aave працюють у великих масштабах і швидко вдосконалюють свою токеноміку; Morpho також рухається в тому самому напрямку.
2. Robinhood: існуюча компанія, яка будується на основі криптовалютної інфраструктури
Революція знову перерозподілить ринкові частки. Перехід до стабільних монет, токенізації та блокчейн-треків — це найбільша технологічна зміна на фінансових ринках за останні п’ятдесят років. Відбуваються великі зміни. Щоб знайти переможців, я шукатиму компанії, які проводять масштабні експерименти з криптовалютами, а не просто здійснюють підтвердження концепції (низькі витрати, можуть потрапити в заголовки, але дають мало навчального досвіду).
Robinhood з 120 країн отримав більше реальних даних з ланцюга, ніж будь-який пілотний проект — у 10 000 разів більше. До моїх уваги належать такі інституції, як Coinbase, Figure і BlackRock; я також розглядаю Visa, Stripe і навіть JPMorgan — хоча їхній публічний позиціонування залишається обережним, насправді вони роблять багато. Є й інші компанії, але це саме ті гравці, які справді вкладаються в це. Шукайте точки злиття
У криптоіндустрії довгий час існувала віра: її найбільші успіхи відбудуться, коли вона буде найбільш «невидимою» — коли технологія блокчейн глибоко вбудована в архітектуру фінансової системи, настільки, що люди навіть не усвідомлюватимуть її існування. Я більше, ніж коли-небудь, переконаний, що наступний биканий ринок настане, коли традиційні фінанси і криптовалюта стануть нерозривно пов’язаними. До цього часу інвесторам краще відповідно позиціонувати себе.