BlockBeats: 26 серпня США демонструють суперечливу ситуацію: «пом’якшення попиту, але висока інфляційна стійкість». Упевненість споживачів США впала до найнижчого рівня за рік, а продажі нових будинків у липні досягли найнижчого показника за шість місяців — високі процентні ставки по іпотеці продовжують пригнічувати попит на житло. Однак чиновники ФРС не зменшують своєї обережності щодо інфляції. Коллінс заявила, що якщо не буде доказів стійкого зниження інфляції, політика може бути «якомога швидше» зажористою. Баркін попередив, що зі зростанням боргів у кінцевому підсумку може настати «момент розрахунку», коли інвестори припинять купувати державні облігації США. Крім того, вже 4 з 12 місцевих федеральних резервних банків підтримали підвищення облікової ставки у липні, що свідчить про посилення дискусій усередині ФРС щодо ступеня обмежувальної політики.
Опубліковані сьогодні вночі дані про PCE за липень тому мають особливе значення. Ринок очікує, що річний темп зростання ядерного PCE залишиться на рівні 3,3%, а місячний — на рівні 0,2%. Якщо дані виявляться вищими за очікування, це ще більше підсилює ймовірність збереження високих процентних ставок або навіть підвищення їх у вересні. Однак наразі ринок все ще вважає, що ймовірність збереження ставок у вересні вища. Насправді важливо спостерігати, чи не виникне нова стійкість інфляції через тарифи, енергетичні витрати та витрати на інфраструктуру штучного інтелекту. Зокрема, у кінці вересня методологія обчислення PCE пройде значну зміну, що може призвести до перегляду минулих даних і ускладнити інтерпретацію трендів інфляції.
З-за кордону інфляція в Японії та очікування підвищення процентних ставок одночасно зростають, що додатково навантажує глобальні ринки облігацій; ядерна інфляція в Австралії за липень також виявилася вищою, ніж очікувалося, що підвищує ризик повторного підвищення ставок RBA. Це означає, що центральні банки стоять перед не просто слабким попитом, а зниженням економічного зростання, проте структурна інфляція, дефіцит бюджету та витрати на енергію все ще обмежують простір для зниження ставок. Інвестиції в ШІ залишаються важливим джерелом глобального зростання, але якщо довгострокові дохідності урядових облігацій США, повернення японських капіталів та високі глобальні процентні ставки відбудуться одночасно, зростання вартості капіталу в кінцевому підсумку може створити тиск на акції, криптоактиви та інші активи з високими оцінками.