Аналітик Bitunix: Ризики енергетичної інфляції змінюють ринок, ФРС може увійти у довготривалий період спостереження

Марс Файнанс: 12 травня основна зміна на ринку більше не пов’язана лише з тим, чи посилються події в Ірані, а з тим, що енергетичний шок почав викликати ланцюгову реакцію з урахуванням структури інфляції в США, зміни влади в ФРС та глобального попиту на убезпечення капіталу. Ризик у Ормузькій протоці ще не вирішено, Іран відмовляється від отказу від збагаченого урану, а США продовжують висвітлювати сигнали про можливе відновлення військових дій, що тримає ціни на нафту та бензин на високому рівні. На цьому тлі дані про CPI США за квітень ринок сприймає як ключовий переломний момент, оскільки це не просто інфляція, спричинена енергетикою, а ринок починає стурбовуватися, чи не пошириться висока ціна на нафту на житло, послуги та загальну структуру ядерної інфляції. Зараз ринок передбачає, що річний темп зростання загального CPI США за квітень може піднятися до 3,7% — найвищого показника за три роки, а ядерний CPI також може відновитися до 2,7%. Найбільш важливим тут є не сама енергетика, а те, що інфляція житла може відновитися через корекцію статистики та зростання орендних платежів при продовженні оренди, що додатково погіршить основну опору, яка протягом двох років допомагала знизити інфляцію в США. Якщо житло та енергетика одночасно створять подвійний тиск, очікування щодо зниження ставок ФРС до кінця року будуть постійно відкладатися, а навіть почне переприцінювання ймовірності тривалого збереження високих процентних ставок. Разом з тим, структура влади ФРС перебуває у чутливому етапі. Волш уже подолав процедурні перешкоди у Сенаті і найшвидше цього тижня офіційно прийме посаду голови ФРС, але його призначення припадає на момент, коли енергетична інфляція знову починає підніматися, Білий дім продовжує тиснути на зниження ставок, а розбіжності всередині ФРС посилюються. Ринок стурбований: якщо ціни на нафту залишаться на високому рівні протягом наступних місяців, ФРС буде змушена підтримувати надзвичайно пасивну політичну позицію між «боротьбою з інфляцією» та «політичним тиском», а ліквідність долара залишиться напруженою. У сфері криптовалют BTC останнім часом залишається у діапазонному русі на високому рівні, але ринкова структура поступово зміщується від «постачання ліквідності» до «переприцінювання ризиків». Якщо сьогоднішнє CPI перевищить очікування, долар і дохідність казначейських облігацій США можуть знову посилитися, а ризикова схильність ринку буде обмежена — потенціал для подальшого зростання BTC може зменшитися. Навпаки, якщо ядерна інфляція не вийде з-під контролю, це сприятиме продовженню очікувань ринку щодо можливості розширення ліквідності протягом цього року. Поточна головна увага ринку — не лише те, чи знизить ФРС ставки, а чи не входить світ у нову еру «структурної високої інфляції», спричиненої енергетикою, геополітикою та ланцюгами постачання.