BitMine Immersion Technologies недавно подала свій звіт 10-Q за другий фіскальний квартал, повідомивши чистий збиток у розмірі 3,818 мільярда доларів США. Майже весь дефіцит за квартал, що закінчився 28 лютого 2026 року, пояснюється нереалізованими зменшеннями вартості активів з ethereum.
Приблизно 99 відсотків квартальних збитків, а саме 3,775 мільярда доларів США, були спричинені переоцінкою цифрових активів. За перші шість місяців фінансового року нереалізовані збитки становлять 9,023 мільярда доларів США. За методом оцінки за ринковою вартістю такі коливання цін безпосередньо відображаються у звіті про фінансові результати. Разом із тим компанія під керівництвом Тома Лі продовжувала розширювати свою позицію ETH. На 13 квітня 2026 року BitMine володіє приблизно 4,87 мільйона ETH, що становить 4,04 відсотка обігового запасу ethereum.
Підпишіться на нашу розсилку
Найкращі статті тижня, прямо до вашої поштової скриньки.
Облік збитків разом із зростанням балансу
Баланс на 28 лютого 2026 року виявив значну різницю між вартістю базису та ринковою вартістю. На звітну дату 4 473 459 ETH були зафіксовані у бухгалтерському обліку за справедливою вартістю 8,793 млрд доларів США, тоді як сукупна вартість базису становила 16,973 млрд доларів США. В результаті середня ціна входу становить приблизно 3 793 долари США за ETH. Крім того, компанія мала 195 BTC на суму 13,072 млн доларів США та готівку на суму 879,577 млн доларів США.
На кінець кварталу загальна сума активів становить 9,894 млрд доларів США, а капітал — 9,858 млрд доларів США. Основна частина цього походить від агресивної програми залучення капіталу. За допомогою пропозиції на ринку компанія отримала чистий дохід у розмірі 10,069 млрд доларів США. Відповідно, кількість акцій, що перебувають у обігу, зросла до 537 628 819 на дату подання звіту.
Однак операційно BitMine залишається порівняно невеликою. Дохід за другий квартал склав 11,041 мільйона доларів США, з яких 10,201 мільйона доларів США прийшло від стейкінг-нагород. Самодобування принесло лише 219 000 доларів США, а консалтинг і лізинг разом додали приблизно 621 000 доларів США. Порівняно з аналогічним кварталом минулого року, коли дохід становив 1,517 мільйона доларів США, загальний дохід збільшився у сім разів. Однак щодо балансу він залишається маргінальним.
Том Лі захищає стратегію скарбниці
У лютому голова та засновник Fundstrat Том Лі відповів на тимчасові бухгалтерські збитки. Коли ETH впав нижче 2 000 доларів США, а сукупні нереалізовані збитки зросли до 8 мільярдів доларів США, Лі зазначив, що ці зниження мають чисто бухгалтерський характер. За правилами оцінки за ринковою вартістю, коливання цін безпосередньо впливають на звіт про фінансові результати. Проте нічого фактично не продано.
"Криптовалюта перебуває у спаді, тому, звичайно, ETH падає. BMNR зафіксує нереалізовані збитки по нашим активам ETH." - Том Лі, голова BitMine Immersion Technologies
Паралельно акціонери схвалили масштабне збільшення авторизованих акцій з 500 мільйонів до 50 мільярдів. Це стотисячне розширення призначене для забезпечення подальшого випуску ATM і, відповідно, додаткових покупок ETH. Акції BMNR спочатку відреагували на оголошення про розведення зниженням на 6,4 відсотка. На 14 квітня 2026 року акції торгувалися за 21,48 долара США. У щорічному звіті операційна модель тепер явно базується на стратегії скарбниці ETH, а також послугах екосистеми з мінімальними капіталовкладеннями.
Казначейство ETH як дзеркало плану стратегії
Підхід BitMine базується на моделі Strategy, раніше відомої як MicroStrategy. З 2020 року ця компанія тримає bitcoin як свій основний актив балансу і зараз залучає 55 мільярдів доларів США у BTC. Механізм ідентичний: залучення капіталу на ринку акцій, конвертація отриманих коштів у криптовалютні резерви та представлення акцій як кредитного плеча на основному активі. Однак у одному вирішальному аспекті варіант ETH відрізняється. Заставлений ETH генерує постійний дохід приблизно 3 відсотки на рік, тоді як BTC-скарбниці залишаються пасивними.
На даний момент BitMine має 3 334 637 ETH, або 68 відсотків своїх активів, у стейкінгу, що дає щорічний дохід приблизно 212 мільйонів доларів США. 9 квітня 2026 року компанія запустила MAVAN — інституційну платформу стейкінгу ethereum для власних та зовнішніх інвесторів. Одночасно BitMine завершила переведення з NYSE American на головну біржу NYSE. Обидва кроки спрямовані на формування інституційного сприйняття як інфраструктурного інструменту ETH, а не просто операції з видобутку.
Заявлена мета — 5 відсотків обігового запасу ETH, що внутрішньо називається «алхімією 5%». На середину квітня BitMine досягла 4,04 процента і наближається до цієї мети. Крім того, компанія вже значно обігнала другого за величиною власника скарбниці ETH — SharpLink Gaming, яка має 859 853 ETH. Концентрація вражає. Якщо BitMine досягне позначки 5 відсотків, одна публічна компанія матиме більше ETH, ніж усі зараз регульовані спот-ETF на ethereum разом. Наступне оголошення про прибутки, що охоплює третій фінансовий квартал, заплановане на 29 квітня 2026 року.