- ЕТФ, ф'ючерси та структуровані ноти наводнять Біткойн з синтетичним попитом, створюючи гігантські коливання цін.
- Дельта-хеджування банків може швидко посилювати як рухи Bitcoin вгору, так і вниз.
- Без більш суворого регулювання волатильність біткойна може тривати, наносячи ризик ще одному падінню нижче 60 тис. дол.
Торговці біткойном готуються до підвищення волатильності, оскільки синтетичний попит з Волл-стріт наводнить ринок. Останній зниження ціни відбулося після складних інструментів, пов’язаних з $IBIT ETF компанії BlackRock, які змусили банки швидко приймати заходи щодо хеджування.
Артур Хейз, колишній CEO BitMEX, пояснив: «Коли $BTC рухається, банкам доводиться швидко купувати або продавати, щоб захистити себе, що може підсилювати великі коливання цін». Це збільшило розрив між налічним біткойном і ринковою ціною, яка впливає на паперові активи.
Крім ETF, структуровані нотатки, ф'ючерси, опціони, свопи та продукти позику ввели величезну кількість синтетичного біткойну в обіг. Джим Біанко з Bianco Research попереджено, “Структуровані замітки на $IBIT наводнені $BTC синтетичним попитом → примусові ліквідації розігнали дамп.”
Відповідно, реальний ринковий попит страждає від відставання від цих фінансових дериватів. Крім того, вхід інституційних коштів перетворив біткойн на псевдо-дробовий резервний систем. Незважаючи на те, що обсяг у мережі залишається 21 мільйон BTC, встановлення ціни зараз значно відображає синтетичний друк Волл-стріт, а не фактичне володіння.
Як Волл-Стрит впливає на волатильність біткойна
Традиційна фінансова сфера підсилює як негативні, так і позитивні рухи. Артур Хейс зауважив: «Хеджування дельти також підсилюватиме рухи вгору. Тренд — це ваш друг, доки він не перестає бути ним». Загалом, банки створюють позиції, пов'язані зі структурованими нотами та ETF, потім динамічно хеджують, викликаючи ланцюгові реакції давлення на покупку або продаж.
Ця динаміка часто перевищує роздрібні або ланцюгові фундаменти. Крім того, синтетична природа цих продуктів може викликати надмірні коливання цін, коли попит не відповідає реальної ліквідності біткойна.
Джим Біанко виділив регуляторний нагляд як потенційний стабілізатор. «Втручання Волл-стріт перетворило BTC у псевдо-дробову систему. Дробова система з її природи нестабільна. Тому банкам потрібні суворі регуляції», - сказав він. Однак без більш жорстких правил, вольовість, ймовірно, зберігатиметьсяі ще один низхідний етап може змусити біткойн опуститися нижче 60 000 доларів, за словами трейдера Гуру.