Bitcoin’s 30-дневна реалізована волатильність впала до 1,5-го перцентилю на початку вересня 2026 року. Щоб зрозуміти масштаб, Bitcoin був менш волатильним, ніж зараз, лише 1,5% часу за всю свою історію. Винуватцем не є якась екзотична макроекономічна сила чи регуляторна кампанія. Це люди, які купили Bitcoin і просто відмовилися від нього.
Довгострокові тримачі, які зберігають свої монети щонайменше 155 днів, поглинають пропозицію зі швидкістю, яка робить залишковий ліквідний флот схожим на лужок.
Числа за тишею
Звіт VanEck за середину серпня вказав, що річна волатильність bitcoin становить лише 27,2%. Історичний середній показник коливається близько 80%. Це не просто невелике відхилення від середнього значення — це падіння приблизно до третини від нормальних рівнів.
Bitcoin торгував у діапазоні від $63,5K до $65K під час того періоду в середині серпня, з обсягами торгівлі, що відповідали зниженій волатильності. На початку вересня ціна стрімко зросла до діапазону від $78K до $80K.
Картина пропозиції розкриває глибшу історію. Пропозиція довгострокових утримувачів досягла піку між 16,3 мільйона та 16,64 мільйона BTC взимку та на початку літа 2026 року. На своєму піку це становило приблизно 83% усієї обігової кількості bitcoin, заблокованої терплячими руками. На 11 серпня ця цифра знизилася до приблизно 11,84 мільйона BTC, або 59,1% обігової пропозиції.
Не всі власники рівні
Коли тримачі в довгостроковій перспективі почали розподіляти монети в середині 2026 року, модель була виявляючою. Монети, тримані протягом одного-двох років, зменшили свою частку у загальній пропозиції на 6,2% у серпні. Тим часом монети, тримані більше десяти років, майже не змінилися, знизившись лише на 0,1%.
Fidelity Digital Assets дослідила цю динаміку протягом кількох циклів і зробила висновок, що збільшення пропозиції довгострокових утримувачів сильно корелює зі зменшенням ліквідного флоату і, відповідно, з нижчою волатильністю цін.
Теорія спіральної пружини
Ринкові аналітики мають термін для опису того, що відбувається, коли волатильність так різко стискається, а підlying попит залишається стабільним: ефект стисненої пружини. Зменшення продавчого тиску з боку короткострокових утримувачів створює напружену середовище пропозиції. Коли попит у кінцевому підсумку зростає, ціна стрімко стрибає вгору з надмірною силою, оскільки не вистачає готових продавців, щоб поглинути купівельний тиск.
Ралі на початку вересня з діапазону $60 000 до між $78 000 і $80 000 можна розглядати як перший знак того, що весна відпускає напругу.
Для трейдерів, які стежать за короткостроковим позиціонуванням, ключовим показником для моніторингу є не ціна, а швидкість зміни пропозиції тримачів у довгостроковому періоді. Поступове зниження свідчить про порядкове розподілення, яке ринок може поглинути. Швидке зниження вказує на потенційну волатильність, яка робить 27,2% у річному виразі непомітним спогадом.