Bitcoin перевищив $81 000 на тлі невизначеності щодо підвищення ставок ФРС

Біткойн знову повернувся вище 80 000 доларів США.

На цей раз ринок не підняли лише емоції криптовалютного співтовариства. Точніше, його підтримали ослаблення очікувань щодо підвищення процентних ставок ФРС, зниження дохідності державних облігацій США, ослаблення долара, повернення коштів з ETF та раніше відбута покриття коротких позицій.

Дані BiyaPay показують, що на 4 вересня BTC тимчасово піднявся вище 81 000 доларів США, зростання за 24 години склало близько 4%. ETH також відновив зростання, повернувшись до рівня 2500 доларів США. Наприклад, такі популярні токени, як Zcash, XRP, HYPE, також зміцнилися, а акції, пов’язані з криптовалютами, такі як Coinbase, Robinhood, Strategy, також зросли.

На цей раз ринок не підняли лише емоції криптовалютного співтовариства. Точніше, його підтримали ослаблення очікувань щодо підвищення процентних ставок ФРС, зниження дохідності державних облігацій США, ослаблення долара, повернення коштів з ETF та раніше відбута покриття коротких позицій.

На ринку торгують не окремим криптовалютним активом, а відновленням ризикової схильності. Проте відновлення не означає перевороту. Після того як BTC знову піднявся до 80 000 доларів, справжнє питання полягає в тому, чи зможе цей рівень утриматися.

На цьому етапі, коли взаємозв’язок між різними активами стає все більш очевидним, такі платформи, як BiyaPay — глобальна платформа для всебічного розподілу активів, легко використовуються для спостереження за ринковими рухами між різними ринками. Вона охоплює багато сценаріїв активів, включаючи цифрові активи, акції США, акції Гонконгу та обмін фіатних валют, дозволяючи одночасно спостерігати за змінами курсів таких активів, як BTC, ETH, акції США та акції Гонконгу. Особливо коли біткойн, державні облігації США, долар США та технологічні акції рухаються разом, просте спостереження за одним окремим ринком може призвести до пропуску справжньої причини, що впливає на ціни.

Цей раптовий стрибок біткоїна вище 80 000 доларів найбільш прямо спричинений зміною очікувань щодо ФРС.

Раніше ринок переживав занепокоєння щодо можливості повторного підвищення ставок ФРС на зустрічі у вересні. Дохідність облігацій США зростала, долар був міцним, ризиковані активи загалом під тиском, а біткоїн тривалий час коливався навколо 76 000–78 000 доларів США. Однак останні заяви члена ради ФРС Воллера були обережними: він зазначив, що якщо інфляція продовжуватиме знижуватися, він буде схилятися до підтримки збереження ставок на поточному рівні.

Це твердження призвело до переоцінки ринку. Дані показують, що ймовірність підвищення ставки у вересні знизилася з понад 60% на початку тижня до близько 48%, що повернуло ситуацію до «пів на пів». Зміна очікувань щодо відсоткових ставок призвела до зниження дохідності державних облігацій США, ослаблення долара та повернення капіталу до ризикованих активів — біткойн відреагував найшвидше.

Тут «пів на пів» означає не те, що ФРС вже вирішила не підвищувати ставки, а те, що ринок знову почав коливатися щодо очікувань результатів політики у вересні. Для BTC, поки тиск на процентні ставки знижується на етапах, цінова еластичність легко підсилюється.

Якщо покладатися лише на очікування відсоткових ставок, біткойну важко триматися на високому рівні поспіль. Речами, що справді змушують ринок знову дивитися на рівень понад 80 000 доларів, є повернення коштів на спот-ETF.

Відкриті дані показують, що американські спот-біткоїн-ETF у четвер зареєстрували тимчасовий чистий притік близько 277 мільйонів доларів США. Це число не є надзвичайно великим, але підтримує ринковий настрій, оскільки кошти ETF відображають не короткострокові настрої всередині бірж, а напрямки руху капіталу з традиційних фінансових каналів.

Протягом останніх місяців усі значні коливання біткоїна варто оцінювати через потоки коштів у ETF. Коли ціна зростає, а ETF одночасно отримують інвестиції — це свідчить про попит на спот-ринку. Якщо ж зростання спричинене лише ф’ючерсним ринком, ціна швидко відскакує вниз. Зараз саме в цьому питанні: одноденний притік коштів лише вказує на покращення настроїв, але для підтвердження тренду потрібно бачити постійний притік у наступні дні.

Іншими словами, ETF — це не панацея, але він є важливим індикатором наявності реального попиту над рівнем 80 000 доларів.

Цей швидкий ріст біткоїна також пов’язаний із покриттям коротких позицій.

Під час зростання дохідності державних облігацій США та посилення очікувань щодо підвищення процентних ставок багато капіталу очікували, що BTC продовжить знаходитися під тиском. Якщо очікування щодо ФРС раптово зміняться, ціна знову проб’є рівень 80 000 доларів, і частина коротких позицій буде змушена закрити. Саме закриття коротких позицій є попитом: чим вище ціна, тим більший тиск на закриття, і короткостроковий рух може бути ще сильнішим.

Отже, у цьому рості були як активні, так і пасивні покупки. Активні покупки походили з ETF, спот-ринку та відновлення схильності до ризику, а пасивні — з покриття коротких позицій. Саме накладання цих двох сил дозволило біткоїну за короткий час знову піднятися до 81 000 доларів США.

Але це також означає, що подальший рух не можна оцінювати лише за зростанням. Підйом, спричинений покриттям коротких позицій, зазвичай швидкий, і його тривалість залежить від того, чи продовжують інвестори вкладати кошти під час корекції ціни. Якщо обіг на рівні понад 80 000 доларів США є достатнім, це свідчить про те, що ринок готовий прийняти новий діапазон цін; якщо ж ціна швидко падає назад до рівня 78 000 доларів США, то цей підйом схожий на короткострокову корекцію після зміни очікувань щодо відсоткових ставок.

У цій хвилі відновлення Ефір також знову повернувся близько до 2500 доларів США, а BNB, DOGE, XRP, HYPE, Zcash тощо також зросли в різній мірі. На перший погляд це виглядає як загальне ожиття крипторинку, але з точки зору структури основні тенденції все ще зосереджені на BTC і ETH.

BTC відображає макро-схильність до ризику щодо криптоактивів, тоді як ETH краще відображає активність екосистеми ланцюга, стабільних монет, DeFi та додатків. Повторне підняття біткоїна до 80 000 доларів США в основному пов’язане з очікуваннями процентних ставок та фінансуванням ETF; зростання Ефіреуму свідчить про те, що схильність до ризику починає поширюватися від BTC до інших основних активів.

Але це ще не означає повномасштабного запуску ринку альткоїнів. Справжній альткоїн-цикл зазвичай вимагає зростання пропозиції стейблкоїнів, відновлення активності в ланцюзі, постійного збільшення обсягів угод та підтримки з боку макро-ліквідності. Зараз це схоже на локальне поширення після відновлення схильності до ризику, а не на те, щоб усі активи одночасно увійшли в сильний тренд.

Це те, що потрібно уважно розрізняти далі. Зростання BTC може підвищити ринкову температуру, але якість зростання різних активів неоднакова. Те, що росте швидко, не обов’язково має більшу підтримку; те, що росте повільно, не означає, що на нього не звертають уваги кошти.

Під час зростання біткоїна криптовалютні акції часто реагують сильніше. Coinbase відображає активність торгівлі та очікування щодо регульованих платформ, Robinhood — інтерес роздрібних трейдерів, а Strategy — леверидж, пов’язаний з утриманням BTC компаніями, що котируються. Після того як BTC знову піднявся до 80 000 доларів США, ці акції також посилилися, що свідчить про участь ринку США в цій хвилі відновлення криптовалютних активів.

Але криптовалютні акції та BTC — це не одне й те саме. Крім впливу ціни біткойна, вони також залежать від фінансових результатів компаній, обсягів угод, регуляторного середовища, рівня оцінки та загальної схильності до ризику на ринку акцій США. Коли біткойн росте, вони можуть зростати швидше; коли біткойн падає, їхні коливання також можуть бути більш інтенсивними.

Тому й не можна оцінювати цей ринковий рух, дивлячись лише на ціну BTC. Щоб зрозуміти, чи кошти справді повертаються до ризикованих активів, чи просто відбувається короткострокове відновлення позицій, потрібно розглядати разом кілька показників: дохідність облігацій США, індекс долара США, спот-ETF, криптовалютні акції та технологічні акції на ринку США.

Біткойн стрімко піднявся до 81 000 доларів США, але найважливіше — чи зможе 80 000 доларів США перетворитися з рівня опору на рівень підтримки.

Якщо BTC зможе триматися в діапазоні вище 80 000 доларів, одночасно ETF продовжуватимуть надходження, а дохідність облігацій США не зростатиме значно, ринок буде більш схильний вірити, що ця відновлювальна хвиля — це не просто відновлення настрою. Навпаки, якщо ціна швидко впаде нижче 78 000 доларів, це свідчить про те, що навантаження на продаж вище 80 000 доларів залишається сильним, і капітал ще не сформував достатньо стабільного попиту.

З точки зору структури угод, поблизу 80 000 доларів США обов’язково виникне розбіжність. Раніше заблоковані кошти можуть вирішити зменшити позиції, короткострокові капітали — реалізувати прибуток, а трендові капітали будуть спостерігати за силою підтримки після корекції. Справді здоровий ріст не боїться корекцій, він боїться відсутності угод і покупців під час корекції.

Отже, зараз важливіше не те, чи буде продовжуватися зростання, а чи готовий ринок приймати ціну при її корекції.

Перед засіданням ФРС у вересні ринок продовжуватиме стежити за даними щодо зайнятості, CPI, PCE та дохідності облігацій США. Висловлювання Воллера знизило ймовірність підвищення ставок, але не виключило цю можливість прямо. Якщо подальші дані про інфляцію продовжать ослаблення, ризиковани активи зможуть легше зберігати свою популярність; якщо інфляція знову посилиться, дохідність облігацій США може знову зростати, і попит на біткойн вище 80 000 доларів США буде піддано випробуванню.

Це найтонший момент поточного ринку. BTC дійсно знову піднявся до 80 000 доларів, але ще не вийшов із загального макроекономічного контексту. Фінансування від ETF надало впевненості, очікування щодо ФРС — гнучкості, а покриття коротких позицій посилило швидкість. Щодо того, чи зможе ця відновлювальна хвиля тривати довше, це залежатиме від того, чи зможуть ці фактори продовжувати діяти узгоджено.

Біткоїн знову піднявся до 81 000 доларів США, що свідчить про відновлення ризикової схильності ринку. Але 80 000 доларів США — це не кінець, а скоріше новий стрес-тест. Якщо ціна зможе стабілізуватися, це створить основу для подальшого росту; якщо ні — цей ріст нагадує швидке відновлення після корекції, спричиненої сподіваннями щодо підвищення процентних ставок.