Bitcoin перевищив $66 000 вперше з початку червня, продовжуючи відновлення, яке починає відновити частину втрат, заподіяних недавнім спадом ринку.
Відскок відбувається з набагато слабшої вихідної позиції, ніж ціна сама по собі свідчить.
VanEckдані показали, що інвестори, які продали bitcoin за останній місяць, зазнали значно більших збитків, ніж отримали прибутку, тоді як нереалізовані збитки по всій мережі становили приблизно 16% ринкової вартості bitcoin.
Лише 53% обігового пропонування bitcoin знаходилися у прибутку, що значно нижче чотирьохрічної середньої величини у 76%.
Рух вище $66 000 зараз перевіряє, чи зможуть зростаючі ціни почати відновити цю шкоду.
Однак активність на спот-ринку залишається незвично низькою, а трейдери деривативів продовжують щедро платити за захист від ще одного падіння, навіть коли довгострокові власники відмовляються продавати, а попит з боку біржових фондів США починає відновлюватися.
Покупці ще не повністю слідують за ростом bitcoin
Прорив bitcoin до цього моменту відбувся без загального зростання спотової торгівлі, яке надало б відновленню більш міцну підтримку.
Середній щоденний обсяг спот-торгів за останні 30 днів становив близько $5,1 млрд, що на 29% менше, ніж середній показник у $7,2 млрд, зареєстрований з 2019 року, за даними VanEck.
В той же час угоди, що відбуваються, також залишилися схильними до продавців.
Ринкові ордери від продавців перевищували порівнянні покупки в середньому на $70 мільйонів на день протягом останнього місяця. Цей дисбаланс зменшився до $59 мільйонів за останній тиждень, але залишився значно вище історичного середнього рівня в $21 мільйон.
Частина сповільнення може відображати сезонне зниження торгової активності, яке часто супроводжує літні місяці. Однак постійний перевага продавців свідчить про те, що bitcoin почав відновлюватися ще до того, як покупці вирішально повернулися на ринок.
Це робить наступний етап ралі залежним від того, чи зможе пробій вище $66 000 привернути інвесторів, які залишалися поза ринком.
Стійке зростання попиту надасть руху більш широкої підтримки. Якщо торгівля залишатиметься слабкою, відносно скромні зміни попиту або продавецького тиску можуть продовжувати мати надмірний вплив на ціни.
Трейдери все ще платять за захист від ще одного падіння
запинка на спот-ринку також проявляється на деривативах, де трейдери залишаються готовими витрачати великі суми, щоб застрахувати себе від ще одного падіння.
За останній місяць премії, сплачені за опціони пут, які зростають у вартості при падінні bitcoin, були майже на 50% вищими, ніж премії за опціони калл, які користуються зростанням цін.
Це підвищило співвідношення премії путів до каллів до 1,49 — рівня, якого досягали лише приблизно 10% часу з 2021 року.
Вартість короткострокової захисту від зниження також залишилася незвично високою порівняно з ставками на подальший ріст, що ще один знак того, що трейдери ще не повністю прийняли відновлення.
Позиціонування на ф'ючерсах розповідає подібну історію.
Середній відкритий інтерес у перпетуальних ф'ючерсах знизився до приблизно $29,4 млрд з $35,7 млрд два місяці тому. Ставки фінансування залишилися позитивними, що означає, що трейдери все ще платили трохи більше для підтримки буліш-позицій, але ці ставки залишалися нижче історичних середніх значень.
Обережна позиція має обидві сторони. Трейдери ще не агресивно переслідують bitcoin вище, але нижче кредитне плече робить ринок менш вразливим до примусових ліквідацій, які можуть перетворити звичайний корекційний відкат на набагато гірший продаж.
Довгострокові утримувачі тримають пропозицію в стислих межах
Незважаючи на обережність серед активних трейдерів, більша частина старої пропозиції Bitcoin залишилася на місці, поки ціни відновлюються.
Близько 12,2 мільйона BTC, або 60,8% обігового пропозиції, не рухалися більше року. Ця частка шість місяців тому становила 59,1%.
Ще 3,55 мільйона BTC залишалися незатронутими від шести до дванадцяти місяців, що означає, що приблизно 78,5% пропозиції bitcoin не рухалися щонайменше півроку.
Це обмеження обмежує обсяг старого біткойну, що повертається на ринок, навіть коли ціни зростають.
Проте є ознаки того, що деякі власники стають більш готовими продавати. Баланси бірж зросли на 26 674 BTC за останній місяць, що зробило більше монет доступними для торгівлі, тоді як деякий bitcoin, триманий від трьох до десяти років, також почав рухатися.
Ці зміни досі були занадто малими, щоб змінити загальну тенденцію до старіння пропозиції.
Історично періоди, коли більше 60% біткойнів залишалися нетронутими щонайменше рік, а ця частка продовжувала зростати, супроводжувалися вищими, ніж середні, дохідностями, виявило VanEck.
Хоча минулі результати не гарантують, що модель повториться, постійна незгода довгострокових утримувачів продавати надає протидію слабкій активності та оборонній позиції, пов’язаним з останнім ростом.
Покупці ETF знову починають повертатися
Це обмежене пропонування зараз зустрічає раннє покращення в одному з найважливіших джерел попиту на bitcoin.
Спот-біткоїн-ETF США недавно зареєстрували шість днів поспіль чистого притоку коштів на загальну суму понад 930 мільйонів доларів США — найдовший позитивний тренд з початку травня.
Зміна відбулася після значно слабшого періоду, коли американські інвестиційні продукти втратили близько 40 010 BTC, що становить приблизно $2,4 млрд, протягом попередніх 30 днів.
Інші великі покупці майже не компенсували ці виведення. Корпоративні скарбниці, як стратегія Майкла Сейлора додали близько 2 343 BTC за той самий період, тоді як майни зберегли ще 1 204 BTC.
Тим не менш, останні вливання через ETF залишаються скромними порівняно з масштабом раніших виведень. Однак їхній часова відповідність надає bitcoin новому джерелу попиту саме тоді, коли кількість легко рухомої пропозиції залишається обмеженою.
Ця комбінація допомагає пояснити, як Bitcoin зміг подолати рівень $66 000, навіть хоча кілька сегментів ринку все ще проявляють обережність.
В кінцевому підсумку, наступний ринковий сигнал надійде з того, чи приєднаються до руху звичайні спот-покупці.
Якщо це відбудеться, тривалий зростання торгівлі та купівлі BTC надасть пробою участь, якої йому досі не вистачало, і може спонукати трейдерів деривативів зменшити частину своєї захистної позиції проти зниження ціни.
Пост Bitcoin пробив $66 000, але 4 ключових сигнали показують, що цей ріст далеко не нормальний з’явився першим на CryptoSlate.