Bitcoin за минулий тиждень здійснив вражаючий поворот, стрімко зростаючи з менше ніж $65 000 в середу до трьохмісячного максимуму вище $81 000 раніше сьогодні вранці.
Рух розпочався раптово 19 серпня, посилився в наступні дні і, на відміну від попередніх спроб пробиття, не був болісно зупинений. Очевидно, щось змінилося на ринку, але питання полягає в тому, що саме.
Хто підпалив сірник
Найбільше обговорюваною причиною початкового зростання було оголошення Міністерства фінансів США в минулу середу про те, що уряд принаймні подвоїть викуп довгострокових казначейських цінних паперів. Це означало збільшення обсягу державного боргу терміном від 10 до 30 років з $2 млрд до принаймні $4 млрд за одну операцію.
На своїй суті цей крок був спрямований на покращення ліквідності та полегшення тиску на довгостроковому сегменті ринку облігацій, де витрати на позики стрімко зросли. Активи, вразливі до ризику, такі як BTC, разом із золотом, миттєво відреагували стрімким зростанням із $64 000 до $70 000, тоді як дохідність казначейських облігацій спочатку знизилася.
Ось де ця історія руйнується. Довгострокові дохідності майже миттєво відновилися, тоді як ціна BTC зросла ще на 10 000–11 000 доларів США. За даними аналітиків із Kobeissi Letter, це свідчило про те, що інвестори сприймали втручання скарбниці не просто як підтримку з нижчою дохідністю, а як доказ зростаючого тиску щодо фіскальної політики США.
Як раніше повідомлялося, федеральний борг США недавно перевищив 40 трильйонів доларів, а постійні дефіцити та величезні потреби у рефінансуванні посилили невизначеність щодо того, як уряд зможе впоратися з цією ситуацією.
Повернення від дебасування
Долар США — це другий макроелемент у цьому рівнянні. Інтервенції скарбниці тиснули на зелений долар і відновили заклики Волл-стріт щодо торгівлі знеціненням: капітал переміщується до рідкісних активів, таких як BTC і золото, коли інвестори стурбовані тим, що фіскальна та монетарна політика можуть поступово знижувати покупну спроможність фіату.
Цінний метал перевищив $4 600 за унцію під час зростання bitcoin понад $81 000. Ця синхронізована зміна посилює аргумент про те, що інвестори розглядають обидва активи як альтернативи державним грошам.
Рей Даліо кілька днів тому підлив масла в вогонь, попереджаючи про можливу кризу державного боргу США та рекомендуючи інвесторам володіти золотом та «трохи bitcoin», тоді як долар впав до найнижчого рівня за кілька місяців.
Зміни в очікуваннях щодо ліквідності
Крок Міністерства фінансів призвів до ще однієї важливої зміни, оскільки ринки все частіше обговорюють, чи може уряд більш агресивно використовувати свій величезний Загальний рахунок скарбниці для підтримки ринку облігацій. Рахунок недавно становив близько 950 мільярдів доларів США, і припущення, що частина цієї ліквідності може бути ефективно використана завдяки розширенню операцій скарбниці, отримало значну увагу.
Хоча це не кількісне послаблення, насправді воно дуже від нього відрізняється; якщо дії Міністерства фінансів зменшать тиск на витрати на довгострокове позичання, ослаблять долар або введуть додаткову ліквідність на фінансових ринках, загальне середовище стає значно більш сприятливим для рідкісних та чутливих до ризику активів, таких як BTC.
Хто посилив рух
Попит на BTC через спот-біткоїн-ETF повернувся з величезною силою минулого тижня: дані показали масштабне відродження — майже $2 млрд ввійшли до фондів лише за п’ять днів, досягнувши рекорду за три місяці. Як і очікувалося, попит прискорився після середи.
Окремо, швидкий рух з під $65 000 до $70 000 спочатку та до $75 000 через день змусив сильно левериджовані медв’ячі угоди закрити позиції. Менше ніж за два дні було ліквідовано більше $4 млрд коротких позицій, що допомагає пояснити екстремальний характер реакції.
Оголошення скарбниці стало початковим іскрою, за яким послідував падіння довіри до долара, що разом із фіскальною траєкторією США підсилило попит на дефіцитні активи. Потоки коштів до ETF додали справжній спот-попит, а ліквідації коротких позицій прискорили вже могутній стрибок.
Пост Чому біткоїн стрімко зростав понад $81 000? 4 макрофактори, що сприяли росту з’явився першим на CryptoPotato.