Трейдери bitcoin все частіше займають позиції з плечем, поки імпульс слабшіє під критичним рівнем опору $81 000.
Попит на спот залишався відносно обмеженим, тоді як активність на деривативах поступово зростала навколо основних платформ бірж. Ця різниця все більше відображала невизначеність під загальною структурою консолідації ринку.
Тим часом відкритий інтерес (OI) збільшився понад 763 350 BTC, а умовна вартість склала близько $61,8 млрд за поточної ціни.
Ранішні мінімуми у травні біля 707 240 BTC показали, що трейдери поступово збільшували кредитне плече в умовах страху, а не зменшували експозицію. Загальна позиція на деривативах також зросла до приблизно 135 мільярдів доларів на ринках ф'ючерсів і опціонів.
Однак ставки фінансування залишалися загалом негативними протягом кількох тижнів, що свідчило про те, що кредитне плече все ще малило відносно низькі витрати на утримання.
Ця структура все більше підвищувала ризик ліквідації, залишаючи Bitcoin вразливим до посиленої волатильності, якщо близькі рівні опору чи супорту раптово не втримаються.
Довгострокові утримувачі показують обмежений стрес
Цей зростаючий тиск кредитного плеча все більше контрастував із поведінкою довгострокових утримувачів, оскільки bitcoin важко вдавалося подолати рівень опору $81 000. Спекулятивні позиції продовжували розширюватися на ринках деривативів, тоді як довгострокові утримувачі продемонстрували відносно обмежені ознаки паніки або примусового виходу.
Відносна нереалізована втрата тримачів у довгостроковому періоді (LTH) досягла піку близько 15% на початку квітня, залишаючись значно нижче попередніх екстремумів медв’ячого ринку, що перевищували 75%. Попередні мінімуми циклу у 2015, 2019 та 2022 роках спричинили значно сильніший стрес, тоді як останні корекції спричинили порівняно обмежену реакцію з боку сильних учасників.
Ця дивергенція все частіше вказувала на те, що LTH все ще сприймають недавню волатильність як тимчасовий ринковий стрес, а не структурну слабкість. Однак зростання кредитного плеча продовжує посилювати короткострокову нестабільність, залишаючи bitcoin вразливим до різких ліквідацій, навіть коли глибока переконаність залишається відносно стабільною.
Bitcoin бореться з опором біля ключового Cost Basis
Ця фундаментальна довгострокова стійкість все більше контрастувала зі зростаючим тиском на структуру короткострокових трейдерів біткойну поблизу рівня $80 700. STH MVRV опустився до 0,9977, що свідчить про те, що недавні покупці вже потрапили в зону переходу від беззбитковості до збитків.
Ця зміна мала значення, оскільки короткострокова реалізована ціна у $80 721 раніше виступала потужною ринковою підтримкою під час попередніх відновлень.
Однак волатильність, спричинена страхом, та згасання імпульсу поступово перетворили цей рівень на важчий опір. Після пробиття під підтримку зростаючого каналу та інвалідації структури подвійної вершини на нижчому таймфреймі bitcoin на короткий час впав до $79 869.
Тим часом концентровані депозити китів продовжували з’являтися на основних біржах поблизу рівнів опору. Ця поведінка все більше вказувала на те, що великі учасники обережно позиціонуються, спостерігаючи, чи зможе bitcoin відновити рівень $82 000 і стабілізувати загальний настрій ринку.
Фінальний підсумок
- Bitcoin [BTC] стикається зі зростаючим ризиком волатильності, оскільки кредитне плече збільшується, тоді як спот-попит залишається відносно слабким біля опору.
- Проте довгострокові власники bitcoin все ще проявляють сильну переконаність, незважаючи на зростаючий короткостроковий тиск на ринку.