Настрій щодо цифрових активів знову змінився серед найбільших світових розподілювачів капіталу, згідно з Роном Біскарді, генеральним директором iConnections, яка організовує одну з найбільших у світі конференцій з приводу введення капіталу.
Біскарді, який провів більше 25 років у галузі альтернативних інвестицій і керує платформою, яка представляє понад 55 трильйонів доларів активів, має місце першого ряду. Його фірма відстежує тисячі зустрічей між менеджерами фондів та інституційними інвесторами щороку. Ці дані показують, наскільки швидко може змінитися настрій.
Після кількох «складних» років після кризи крипторинку, що відбулася після краху FTX у 2022 році, інтерес почав стабілізуватися на конференції минулого року, згадує він. «[У 2025 році] ми почали бачити, як фонди хочуть повернутися і витрачати гроші», — сказав він. Оптимізм щодо більш дружнього до криптовалют регуляторного підходу у Вашингтоні також допоміг, навіть якщо прогрес був повільним.
«Я відчуваю, що те, що ми бачимо зараз на заході [цього року], — це більш нормальний досвід», — сказав Біскарді. «Це не надто дико, але й не [так], щоб „я не хочу ніде близько до цього наближатися“».
Більше 75 цифрових активівих фондів взяли участь у цьорічному заході, у результаті чого було проведено приблизно 750 зустрічей між менеджерами та розподільниками — рівень, порівнянний з 2022 роком, коли інтерес до криптовалют різко зріс перед крахом FTX. Майже чверть обмежених партнерів на платформі iConnections зараз висловлюють інтерес до стратегій цифрових активів, що підтверджує, що криптовалюти стали встановленим сегментом альтернативних інвестицій, а не периферійними вкладеннями.
Сімейні офіси становлять найбільшу групу обмежених партнерів, які виявляють інтерес, що відповідає їхньому досвіду підтримки нових та інноваційно орієнтованих класів активів.
І ця тенденція зростала в останні роки. Хоча деякі сімейні офіси залишаються обережними щодо цього активу, багато традиційних менеджерів багатства під зростаючим тиском знаходяться, щоб надавати цифрові активи багатим клієнтам, зокрема в центрах криптовалют, як Дубай, Швейцарія та Сінгапур.
Цей інтерес дуже живий, незважаючи на криптовалютну зиму, з ціною bitcoin BTC$66,240.97, що знизилася майже на 25% з початку року, а ринкова капіталізація втратила більше трильйона доларів з моменту рекордного піку в жовтні. Акції популярних криптовалютних компаній, таких як Coinbase (COIN) або Strategy (MSTR), також значно нижче цього року, гірше відтворюючи більшість інших технологічних акцій.
Однак Біскарді вважає, що менеджери цифрових активів «дуже-дуже близькі до досягнення інституційної легітимності». Bitcoin, сказав він, вже перетнув цю межу, але альткоїни близькі до цього. «Останнім шматочком є справді регуляторна рамка, яка дозволить їм робити це безпечно».
Для головних інвестиційних офіцерів це питання є провідним. «Регуляторні перешкоди — номер один», — сказав Біскарді. «Завжди все зводиться до цього».
Великі інвестори, зазначив він, є довірчими особами. «Це не їхні гроші, вони є довірчими особами чужих грошей, і це може бути надзвичайно цікава категорія, але вони просто не будуть розподіляти їх туди, поки не зможуть пояснити своєму раді, що роблять це відповідально та безпечно».
Тон дебатів також змінився. У 2022 році деякі інвестори ще запитували, чи є криптовалюта справжньою або це схема Понзі. «Цього я більше не чую», — сказав Біскарді.
Насправді, деякі традиційно консервативні джерела капіталу, наприклад, благодійні фонди, які зазвичай зосереджені на довгостроковій стабільності і уникують різких коливань у нових класах активів, почали виділяти кошти на біткоїн та ефір біржові фонди. Ідея полягає не у повній перебудові портфелів, а у додаванні обережної експозиції що може підвищити дохідність у роки, коли ринки криптовалют показують хороші результати, особливо враховуючи, що багато інвесторів очікують, що акції принесуть менші прибутки, ніж за останнє десятиліття.
Тим не менш, інвестори сприймають bitcoin «значно більше як ризикований актив», ніж засіб зберігання вартості. «Bitcoin просто не веде себе так», — сказав він, зазначивши його кореляцію з акціями, а не з золотом під час ринкового стресу.
Так само прямі покупки токенів залишаються рідкісними серед інституцій. Натомість він частіше чує про ETF та фондові структури. Обмежені партнери покладаються на загальних партнерів, щоб вибирати конкретні монети. «Обмежені партнери, які ввійшли в цей простір, дуже покладаються на загальних партнерів, щоб приймати ці рішення».
Не рідкістю є те, що криптовалютні компанії інвестують у просування свого продукту та послуг. За словами Біскарді, кількість спонсорів на цьорічному заході значно зросла, і компанії, такі як BitGo (BTGO), Galaxy Digital (GLXY), Ripple та Blockstream, мали статус топ-спонсорів.
Дізнатися більше: Bitcoin застряг у тупику, але JPMorgan вважає, що нове законодавство може стати остаточним спонуканням