Це уривок з новинного листа CoinDesk «Daybook».Зареєструйтеся тут, якщо ще не зробили цього.
Ключовою темою цього місяця є не лише те, що bitcoin BTC$64,577.89 не бере участь у ринковому настрої, що проявляється на акціях, а й те, наскільки стабільною була ця криптовалюта — настільки, що імпліцитна волатильність за 30 днів впала до довготривалого дна на рівні 36%.
Частіше за все низька волатильність сприймається як ознака низького ризику. Піс усього, якщо актив не коливається дуже сильно, він має бути безпечнішим і передбачуванішим, ніж той, що швидко коливається. Наприклад, протягом останніх тижнів BTC виглядав набагато стабільнішим, ніж індекс Kospi Південної Кореї.
Але це лише показує, що є, а не що може бути. Іншими словами, низька волатильність — це не підстава знижувати обережність. Коли волатильність дешева, торгівля стає дешевою, що спонукає спекулянтів утворювати великі направлені ставки та хеджувати позиції. Це залишає іншу сторону — мейкерів ринку — з великою експозицією.
Якщо ринок почне рухатися, обидві сторони почнуть виконувати все більше управління позиціями, що збільшує коливання цін. Це пояснює, чому волатильність вважається зростаючою або повертаючоюся до середнього значення після тривалого спаду.
«Коли волатильність дешева, трейдери можуть створювати напрямлені позиції та хеджі за відносно низькою ціною. Якщо ринок потім рухається через рівень із концентрованими позиціями, хеджування дилерів може прискорити цей рух», — сказав Адам Геемс, керівник управління активами Tesseract Group, яка керує активами клієнтів на $500 мільйонів, у листі.
Практична наслідок полягає в тому, що низька волатильність не повинна сприйматися як низький ризик. Це підстава бути обережним з кредитним плечем, особливо коли обсяг торгівлі та глибина ринку низькі.
На даний момент BTC залишається нестабільним нижче $65 000 з деякими ознаками покращення.
За словами Пола Говарда, старшого директора фірми зі створення ринку Wincent, попит на пут-опціони або захист від зниження цін зменшився. В той самий час відсутній сильний попит на позиції зі зростанням ціни.
«Це свідчить про те, що медв’ячий ринок близький до торгівлі у своєму найнижчому діапазоні циклу, можливо, протягом наступних тижнів», — сказав він у листі.
«Асиметрія — це не попит на пут-опціони; це зникнення попиту на калл-опціони. Ніхто не платить за зростання, і ніхто не платить багато за падіння», — сказав Glassnode.
За словами Говарда, наступним великим катализатором стане «якась позитивна регуляторна новина, наприклад, щодо Закону про ясність, що, ймовірно, виявиться у вигляді інституційних надходжень до ETF».
Негативним катализатором, тим часом, може стати можливе розбіжність у переговорах з Гормузом та інфляційний шок. Залишайтеся уважними!
Дізнатися більше: Для аналізу сьогоднішньої активності альткоїнів і деривативів дивіться Crypto Markets Today. Для всебічного списку подій цього тижня дивіться "Crypto Week Ahead" від CoinDesk.
Графік порівнює коливання ціни bitcoin з dogecoin DOGE$0.06915, найбільшим мем-токеном за ринковою вартістю.
З початку липня DOGE залишався під тиском, від’єднавшись від відновлення ціни BTC.
Дивергенція свідчить про відсутність спекулятивного інтересу, і трейдери не переслідують високобета-експозицію, зумовлену мемами, навіть коли біткойн стабілізується. Це зазвичай перший знак дна ринку.