Криза тотожності bitcoin: цифрове золото чи технологічна акція?

Bitcoin (BTC) довгий час позиціонувався як цифрове золото — захист від грошової нестабільності та ринкової неспокійності. Проте останні рухи цін ускладнюють цю історію. Оскільки інституції все частіше використовують традиційні інструменти, такі як біржові продукти, шаблони торгівлі BTC почали все більше збігатися з ризикованими активами. Відновлений відкат у секторі програмного забезпечення, спричинений питаннями щодо впливу ШІ на галузь, знову викликав занепокоєння щодо стійкості Bitcoin та його змінюючоїся ролі у диверсифікованих портфелях. Цього тижня Crypto Biz аналізує зростаючу кореляцію між Bitcoin та акціями з ростом, значний рух скарбниці Ether (ETH) та загальний напрямок великих гравців традиційних фінансів у напрямку токенізації.

Нові дані від Grayscale свідчать, що коротко- та середньотермінова поведінка bitcoin більше схожа на ростові акції, ніж на статичний засіб зберігання вартості. Хоча Grayscale зберігає довгострокову перспективу bitcoin як активу з фіксованою пропозицією, незалежного від центральних банків, короткотермінова динаміка цін відображає траєкторію акцій програмного забезпечення. У звіті, підготовленому Заком Пандлом, зазначається, що цінова динаміка активу за останні роки стала більш синхронною з високоростовими акціями — ця тенденція посилилася через зміну очікувань у секторі, пов’язаному з ШІ, що впливає на схильність інвесторів до ризику. Для читачів, які шукають базові дані, ринковий коментар Grayscale підкреслює кореляцію bitcoin з ростовими акціями за останні два роки — період, коли технолого-спрямовані продажі негативно впливали на ширші крипторинки. Ця контрастність підкреслює тонкий зсув: bitcoin залишається потенційним довгостроковим хеджем, навіть якщо щоденні коливання все більше залежать від настроїв у секторі технологій.

Паралельно з цим, під час слабкості ринку розширилася помітна стратегія зібрання Ether у скарбниці. BitMine Immersion Technologies повідомила про додавання 40 613 ETH до своєї скарбниці під час останнього падіння, підтверджуючи свою приверженість Ether, навіть коли ціни знижувалися, а збитки на папері зросли до багатомільярдного рівня. З новою покупкою загальний обсяг активів BitMine перевищує 4,326 мільйона ETH, що становить близько $8,8 млрд за поточних цін. Нереалізовані збитки компанії, за даними ринкових джерел, становлять близько $8,1 млрд, що свідчить про значну різницю між її вартістю придбання та поточною оцінкою. Незважаючи на тиск інвесторів та падіння ціни акцій, голова BitMine Том Лі захищав цю стратегію як спрямовану на використання довгострокового потенціалу Ether, а не на відстеження короткострокових коливань цін. Загальний криптовалютний та готівковий портфель компанії, за даними, становить майже $10 млрд.

На інституційному сегменті крипторинку BlackRock прискорив свою стратегію токенізації, запустивши токенізований грошовий ринковий фонд на Uniswap. USD Institutional Digital Liquidity Fund, відомий як BUIDL, тепер доступний для учасників із білого списку на децентралізованій біржі. Разом із розміщенням на блокчейні BlackRock придбав управляючий токен Uniswap — UNI, що свідчить про активний підхід до інфраструктури децентралізованого фінансу (DeFi). BUIDL — це найбільший токенізований грошовий ринковий фонд з активами понад 2,1 млрд доларів США, випущений на кількох блокчейнах, включаючи Ethereum, Solana та Avalanche. У грудні було досягнуто значної віхи: фонд перевищив 100 млн доларів США у сукупних виплатах зі своїх активів у US Treasury. Цей крок BlackRock поєднується з загальною стратегією перенесення традиційних фінансових продуктів на блокчейн, що може розширити ліквідність та доступ для інституційних учасників.

Тим часом Polymarket — децентралізований прогнозний ринок — переніс свою регуляторну боротьбу до федерального суду, спростовуючи спроби Массачусетсу обмежити або вимкнути його подієві торгівельні продукти. Лідерство Polymarket стверджує, що Комісія з торгівлі ф’ючерсами на товари (CFTC) має виключну повноваження щодо подієвих контрактів, і що дії на рівні штатів можуть фрагментувати юридично регульований національний ринок. Ця справа підкреслює тривалі дебати щодо ролі регулювання на рівні штатів у сфері, яка знаходиться на перетині фінансів, ігор та ринків інформації.

• Короткострокова динаміка bitcoin все більше пов’язана з ростовими акціями, що ставить під сумнів ідею BTC як чистого цифрового хеджу.
• Власник скарбниці Ether збільшив свої запаси на 40 613 ETH на тлі загального продажу на ринку, що спричинило зростання загальних запасів Ether понад 4,3 мільйона ETH.
• Книгові збитки BitMine перевищують 8,1 млрд доларів США, що відображає велику різницю між базовою вартістю та поточними цінами на ETH, навіть при тому, що компанія підкреслює довгострокову експозицію на Ether.
• Токен BUIDL токенізованого грошового ринкового фонду BlackRock розширюється на Uniswap, а компанія купує UNI для участі у управлінні та екосистемах DeFi.
• Polymarket подала федеральний позов проти Массачусетсу, щоб оспірити обмеження на продукти прогнозних ринків на рівні штату, аргументуючи перевагу федерального права над угодами на події.

Згадані тікери: $BTC, $ETH, $UNI

Налаштування настрою: Нейтральний

Вплив ціни: негативний. Загальне ослаблення ринку та відповідні продажі акцій програмного забезпечення збіглися зі зниженням цін на криптовалюти, що зменшило очікування короткострокового зростання.

Ідея для торгівлі (не фінансова порада): Утримувати. Поточна обстановка поєднує макроекономічний настрій уникання ризику зі структурними змінами у доступі інституцій до криптовалют, що свідчить про необхідність очікування до появи більш чітких катализаторів.

Контекст ринку: Ліквідність періоду та цикли ризик-он/ризик-оф формують криптовалютні потоки, коли інституції тестують доступ до традиційних активів у блокчейні та досліджують, як токенізовані продукти поєднуються з існуючими портфелями.

Еволюція відносин між bitcoin і акціями з ростом має значення, оскільки вона змінює підхід інституційних інвесторів до експозиції у криптовалютах. Якщо BTC все більше поводиться як актив з ростом, його переваги диверсифікації можуть залежати більше від макроекономічних циклів та настроїв у секторі технологій, ніж виключно від мікроструктури грошово-кредитної політики. Для трейдерів ця кореляція означає, що зміни у очікуваннях щодо програмного забезпечення та ШІ можуть ripple на ціни криптовалют швидше, потенційно посилюючи волатильність під час ротацій секторів.

Агресивне накопичення Ether компанією BitMine на тлі падіння цін підкреслює збереження переконання деяких гравців із криптовалютної екосистеми, що Ether залишається фундаментальною ставкою на довгострокову перспективу. Обсяг активів BitMine — разом із повідомленими втратами — ілюструє напруженість між довгостроковим переконанням і реальністю ризиків, пов’язаних із оцінкою за ринковою вартістю. Поки фонди та сімейні офіси балансують ризики та дохідність, роль Ether як потенційного цифрового рівня розрахунків продовжує привертати інтерес інституційних інвесторів, навіть якщо ціни залишаються низькими у короткостроковій перспективі.

Вход BlackRock на ринок токенізованих казначейських облігацій через BUIDL на Uniswap є значущою точкою перелому для адаптації DeFi традиційними інвесторами. Цей крок не лише підтверджує наявність ліквідності на ланцюзі для токенізованих грошових ринкових фондів, але й передає управління в руки інституцій, які історично керували традиційними ринками. Покупка UNI супроводжує бажання брати участь у на-ланцюговому управлінні та протокольних стимулах, що може вплинути на розвиток управління DeFi та забезпечення ліквідності. Паралельно справа Polymarket проти федерального уряду підкреслює неозначене регуляторне середовище в сфері прогнозувальних ринків, де федеральна влада може переважати над діями штатів на тлі швидких інновацій. Результат може встановити важливі прецеденти щодо взаємодії на-ланцюгових ринків із встановленими регуляторними рамками.

• Слідкуйте за майбутніми ринковими коментарями Grayscale для оновлених кореляцій між bitcoin і акціями, спрямованими на зростання.
• Слідкуйте за діяльністю ETH-скарбниці BitMine та будь-якими новими розкриттями щодо нереалізованих збитків та управління базовою вартістю.
• Слідкуйте за розгортаннями BlackRock у Uniswap та активністю управління UNI, щоб оцінити рівень інституційного комфорту з продуктами для входу в DeFi.
• Слідкуйте за оновленнями щодо справи Полімаркет у Массачусетсі та будь-якими федеральними рішеннями, які з’ясовують юрисдикцію над прогнозними ринками.

• Grayscale: Bitcoin торгуються більше як ріст, ніж золото — https://research.grayscale.com/market-commentary/market-byte-bitcoin-trading-more-like-growth-than-gold
• BitMine Immersion Technologies купує 40 613 ETH під час продажу — https://cointelegraph.com/news/bitmine-buys-40-613-eth-during-sell-off-as-ether-strategy-faces-deep-drawdown
• Примітка до портфеля DropStab щодо втрат BitMine — https://dropstab.com/p/bitmine-eth-strategy-portfolio-lipdgyz9ho
• BlackRock BUIDL на Uniswap — інституційне прийняття DeFi — https://cointelegraph.com/news/blackrock-buidl-uniswap-institutional-defi-adoption
• Polymarket подає позов до Массачусетсу через регулювання прогнозних ринків — https://cointelegraph.com/news/polymarket-sues-massachusetts-claims-states-can-t-regulate-prediction-markets

Ця стаття була спочатку опублікована як Bitcoin: Цифрове золото чи технологічна акція? Криза тотожності поглиблюється на Crypto Breaking News – вашій надійній джерелі новин про криптовалюти, новин про Bitcoin та оновлень блокчейну.