Кореляція bitcoin зі золотом за 90 днів перевищила 50%

Bitcoin демонструє сильніший зв’язок із золотом і слабший — із технологічними акціями, згідно з дослідженням Grayscale, опублікованим 27 серпня. Ця зміна відбувається на тлі зростаючої стурбованості щодо боргу і фіскального дефіциту США, що відновлює інтерес інвесторів до так званого «трейду на зневагу».

Зак Пандл, керівник досліджень Grayscale, сказав, що 90-дневна кореляція bitcoin зі золотом зросла вище 50%, порівняно з трохи більше нуля на початку 2026 року.

Тим часом кореляція bitcoin з Nasdaq 100 впала з понад 60% до приблизно 33%. За словами Pandl, ця дивергенція може свідчити про те, що інвестори все більше сприймають bitcoin як обмежений грошовий актив, а не просто як ще один високоризикований технологічний інвестиційний інструмент.

Останні дані відображають недавні рухи цін, а не постійну зміну поведінки ринку bitcoin. Grayscale не встановила прямого причинно-наслідкового зв’язку між зростанням боргу США та більш сильною кореляцією bitcoin з золотом, а також не запропонувала, що ця залежність обов’язково збережеться.

Кореляція 100% означає, що два активи рухаються ідеально разом, тоді як нуль вказує на відсутність постійного зв’язку. Значення вище 50% вказує на помірний позитивний зв’язок протягом виміряного періоду.

Більш висока кореляція bitcoin з золотом означає, що ці два активи останнім часом частіше рухалися в одному напрямку. Це не означає, що вони принесли ідентичну прибутковість або пережили подібний рівень волатильності та зниження.

Золото також має значно довший досвід як резервний актив і гедж-інструмент. Центральні банки тримають золото безпосередньо, тоді як його ціна зазвичай коливається менше, ніж біткойн. Криптовалюта залишається більш вразливою до кредитного плеча, активності на біржі, регуляторних змін і змін у схильності інвесторів до ризику.

90-днівий період вимірювання також важливий, оскільки кореляція може значно варіюватися залежно від часових рамок. Розрахунок за 30 днів, один рік або повний цикл може дати дуже інші результати, особливо після значних рухів ринку.

Pandl описав останню зміну як потенційний «зсув режиму», хоча для підтвердження структурної зміни знадобляться довгострокові дані.

Велику частину минулого року біткоїн торгувався ближче до акцій технологічних компаній з високим темпом зростання під час ринкового підйому, спричиненого штучним інтелектом. Очікування нижчих процентних ставок та обилія ліквідності сприяли як криптовалютам, так і Nasdaq 100.

Ця залежність з того часу послабилася. Дані Grayscale показують, що 90-днівкова кореляція bitcoin з Nasdaq 100 впала з понад 60% до приблизно 33%.

Зміна збіглася зі зростанням волатильності на ринках облігацій та відновленням уваги інвесторів до довгострокових витрат на позичання США.

Bitcoin також пережив різкий відскок протягом цього періоду, піднявшись з $62 679 17 серпня до близько $79 500 21 серпня, що становить зростання приблизно на 27% за п’ять днів.

«Торгівля дебасуванням» відноситься до попиту на активи, які вважаються здатними зберігати вартість, коли зростають занепокоєння щодо купівельної спроможності фіатів.

Золото традиційно відігравало цю роль. Біткойн все частіше презентується як цифрова альтернатива, оскільки його пропозиція обмежена 21 мільйоном монет, а графік випуску публічно визначений.

Однак фіксована пропозиція bitcoin не виключає його ринкові ризики. Його ціна залишається дуже волатильною і може значно впливати на умови ліквідності, кредитне плече та настрій інвесторів.

Також значно зросла фонова ситуація. Сукупний федеральний борг США перевищив 40 трильйонів доларів 18 серпня, досягнувши приблизно 40,05 трильйона доларів, за даними Міністерства фінансів, а до 25 серпня збільшився до приблизно 40,10 трильйона доларів.

Конгресське бюджетне управління очікує, що федеральний дефіцит досягне $1,9 трильйона у фіскальному 2026 році. За чинним законодавством щорічні дефіцити залишатимуться високими через зростання витрат на відсотки, обов’язкових витрат і потреб у позичках.

Grayscale стверджує, що постійні фіскальні дефіцити та зростання витрат на довгострокове позичання можуть спонукати інвесторів шукати рідкісні активи поза традиційною державною грошовою системою.

Проте це залишається інвестиційною гіпотезою, а не доказом прямої залежності між зростанням боргу та цінами на bitcoin. Bitcoin впливається багатьма факторами, включаючи ліквідність, грошово-кредитну політику, інституційний попит та загальну схильність до ризику.

BlackRock представила подібний довгостроковий аргумент, зазначивши, що зростання боргу США може посилити інвестиційний потенціал bitcoin, одночасно визнавши, що його продуктивність залежить від ширшого набору ринкових умов.

Зростаюча кореляція між bitcoin і золотом є помітною, оскільки вона ставить під сумнів ідею, що криптовалюту слід сприймати переважно як ризикований актив, пов’язаний з технологіями. Якщо зв’язок із золотом залишатиметься високим, тоді як кореляція з технологічними акціями продовжуватиме знижуватися, bitcoin може все частіше розглядатися як частина ширшого ринку рідкісних та альтернативних грошових активів.

Наразі, однак, занадто рано стверджувати, що це постійна трансформація. Кореляції дуже чутливі до ринкових умов, і біткойн неодноразово змінювався між поведінкою як ризикового активу та дією як хеджа проти монетарних та фіскальних занепокоєнь.

Більш важливим питанням є те, чи зберігається поточна модель у різних ринкових умовах. Якщо bitcoin продовжить відображати поведінку золота під час фіскального стресу, водночас стаючи менш залежним від технологічних акцій та ралі, спричинених ліквідністю, це надало б більш сильні докази справжньої зміни його ринкової ідентичності. У такому сценарії інвестиційна історія bitcoin могла б поступово зміститися від концепції «цифрових технологій» до ідеї глобально торгованого рідкісного грошового активу.