Автор: Forbes
Переклад: AididiaoJP, Foresight News
У 2026 році біткоїн мав складний час і не зміг утримати історичний максимум у 126 000 доларів США, якого досяг у минулому році. Незважаючи на численні позитивні сигнали від президента США Трампа, ціна біткоїна з жовтня минулого року знизилася більше ніж на 50%. Однак кілька аналітиків зазначають, що можлива зміна політики ФРС, можливо, підготує поворот.
На тлі останнього прогнозу ціни на біткойн на 12 місяців від генерального директора BlackRock, досвідчений аналітик ETF в Bloomberg Intelligence Ерік Балчунас надав дуже цінне порівняння: велика армія біткойн-ETF, ймовірно, зробить рух ціни на біткойн «дзеркальним» до «перемог і страждань», які золото пережило протягом останніх 20+ років.
Балчунас у X написав: «22-річна історія золотих ETF може бути найближчою дорожньою картою для інвесторів у біткоїн-ETF». З моменту запуску золотих ETF у 2004 році ціна на золото стрімко зросла, і зараз їх загальна ринкова капіталізація становить майже 28 трильйонів доларів США. Ця цифра сама по собі викликає ринкові уявлення — якщо біткоїн зможе повторити частину шляху золота, його потенційний простір для зростання буде надзвичайно великий.
Він додав: «Золото та біткойн — це упаковані інструменти зберігання вартості без доходу, вони не генерують грошові потоки, а піднесення цін повністю залежить від настроїв інвесторів, а не від прибутковості традиційних акцій, купонів облігацій чи кредитоспроможності уряду».
Протягом останніх 20 років золоті ETF пережили драматичні коливання: вони тимчасово стали найбільшим ETF у світі у 2011 році, після чого впали у довготривалу депресію тривалістю вісім років і важко відновилися. Балчунас вважає, що біткоїн-ETF зараз грає схожу драму — «надзвичайний стрибок, болісне відновлення та етап відновлення, який вимагає надзвичайної терплячості». Варто зауважити, що кожен цикл золотих ETF піднімав історичні максимуми на вищий рівень — це особливо надихає довгострокових утримувачів біткоїна.
Відстеження розвитку біткоїн-ETF: на початку 2024 року, після більш ніж десяти років постійних зусиль з боку крипто-спільноти, спот-біткоїн-ETF отримав схвалення та вийшов на ринок. Інституційні гравці з Волл-стріт масово ввійшли на ринок, і кілька провідних фондів швидко стали одними з найшвидшо зростаючих ETF-продуктів у історії. Це не лише означає перехід біткоїна від периферійного активу до основної фінансової системи, але й закладає основу для подальших цінових коливань.
Проте волатильність завжди супроводжує нас. На початку цього місяця аналітики біржі Bitfinex попередили, що масовий відплив коштів з ETF у «шоковому» сценарії може безпосередньо зупинити поточний рост. Зараз біткойн відновився майже на 10% з мінімуму в нижчих ніж 57 000 доларів США на початку липня, але ринок залишається надзвичайно обережним.
Як абсолютний лідер у сфері біткоїн-ETF, фонд IBIT BlackRock за останні місяці продав майже 100 000 біткоїнів для заспокоєння тиску з боку викупів і залишається з понад 733 000 біткоїнів, розмір активів яких наближається до 50 мільярдів доларів США. Це також непрямо відображає характер руху інституційних коштів — їхній вхід і вихід можуть викликати значні ринкові реакції.
Хоча цього року ціна біткойна значно скоротилася, багато довгострокових оптимістів залишаються впевненими. Вони вважають, що біткойн може пережити довгостроковий бум, подібний до золота. Балчунас особливо підкреслив «духовну паралель» між ними: «Золото швидко стало популярним, і в один день у 2011 році його розмір перевищив найбільший у світі ETF SPY, а потім роками втрачав популярність. IBIT також досяг пікового обсягу активів у 100 мільярдів доларів за один день — саме це був пік жовтня 2025 року. Обидва мають майже фіксовану пропозицію, і коли попит раптово зростає, це легко призводить до стрімкого зростання ціни. Але проблема в тому, що попит часто непередбачуваний — він приходить хвилею, а не стабільно й постійно».
З погляду досвідчених спостерігачів криптоіндустрії, це порівняння має велике практичне значення. Золото досягло довгострокової прив’язки до вартості завдяки своїй рідкісності, захисним властивостям та глобальному признанню; біткойн, з іншого боку, демонструє риси, схожі на «цифрове золото», завдяки механізму халвінгу, децентралізованій мережі та зростаючій інституційній прийнятності. З’явлення ETF ще більше знизило бар’єри для інвестування, дозволивши традиційним інвесторам отримати виставлення без безпосереднього володіння біткойном, що неодмінно підвищує еластичність попиту.
Наразі ринок залишається оптимістичним щодо стійкості попиту на ETF. Саймон-Пітер Масабні, керівник розвитку бізнесу XS.com, зазначив: «Інституційний попит залишається одним із найміцніших фундаментів біткоїна. Спот-біткоїн ETF продовжують отримувати стабільні вливання коштів, а все більше компаній починають включати цифрові активи до своїх стратегій диверсифікації інвестицій. Цей інституційний інтерес ефективно зменшує продажний тиск під час недавнього ринкового корекційного відкату.»
Майбутній рух біткойна буде сильно впливати макроекономічне середовище, регуляторні зміни та поведінка інституцій. Ринкова капіталізація золота вже досягла майже 28 трильйонів доларів США; якщо біткойн поступово займе подібну позицію «зберігання вартості», навіть лише частину ринкової капіталізації золота, це принесе дуже значний потенціал зростання. Звичайно, цей процес супроводжуватиметься сильними коливаннями — саме це й є суть криптовалютного ринку «високий ризик, висока віддача».
Для звичайних інвесторів ключовим є збереження розуму, диверсифікація ризиків та зосередження на довгострокових тенденціях, а не на короткостроковому шумі. Історія біткойна далеко не закінчена — зі зростанням інвестицій з боку традиційного капіталу та вдосконаленням інфраструктури, цей «ціновий вибух» може лише початися. Від золота до біткойна: фіксована пропозиція + інституційний азарт — чи може повторитися «вибухова» цінова динаміка?