Зовнішні ЗМІ посилаються на думку BitGo Research, що на минулому тижні біткойн зіткнувся з двома негативними факторами: підвищення процентних ставок ФРС на 25 базисних пунктів та невдача США у Сенаті щодо просування законопроекту CLARITY до офіційного розгляду. Однак ринок не пережив тривалого падіння: BTC після короткочасного корекційного спаду знову піднявся до 86 000 доларів США.
Після підвищення відсоткових ставок короткострокова стабілізація
16 вересня ФРС підвищила цільовий діапазон ставки федеральних фондів до 3,75–4,00%, що є першим підвищенням з липня 2023 року. BitGo Research вважає, що ринок вже майже повністю врахував це підвищення, а справжнім підсиленням позиції були оновлені прогнози ставок.
Прогноз економіки ФРС за вересень показує, що медіанна очікувана ставка федеральних фондів у 2026 та 2027 роках зросла до 4,1% порівняно з 3,8% і 3,6% у червні; медіанне очікування на 2028 рік також зросло з 3,4% до 3,9%. З 18 учасників 16 очікують, що ставка залишиться вище поточного діапазону до кінця 2026 року, що означає можливість нової підвищення ставки протягом року.
Грег Сіполаро, керівник досліджень BitGo, вважає, що сигнали, випущені точковою діаграмою, ще не повністю враховані ринком. Традиційні ринки відреагували на це заявлення більш виразно. За даними Reuters, індекс Довжера впав на 1,21%, індекс S&P 500 — на 0,44%, короткострокові дохідності американських облігацій зросли, а долар посилився. Навпаки, після оголошення біткоїн трохи піднявся до 75 000 доларів, а потім протягом кількох годин повернувся до діапазону приблизно 76 000–76 700 доларів.
Законопроект CLARITY не пройшов процедурний етап
За день до засідання ФРС США Сенат відхилив процедурну резолюцію щодо просування H.R. 3633 «Акт про ясність ринків цифрових активів» голосами 49 за та 50 проти, не досягнувши необхідних 60 голосів для переходу до офіційного розгляду.
Цей законопроект має на меті створити федеральну регуляторну рамку для цифрових активів та розподілити регуляторні повноваження між Комісією з цінних паперів та бірж США та Комісією з торгівлі ф’ючерсами на товари. Сенатор Том Тілліс тоді проголосував проти, щоб зберегти процедурний простір для подання мотивованої пропозиції про перегляд. На стан на 23 вересня у офіційних записах сенату нових результатів голосування не зафіксовано.
BitGo сприйняла відмову від законопроекту та підвищення процентних ставок як дві негативні події, що відбулися одна за одною протягом приблизно 24 годин. Ціпаро вважає, що те, що біткоїн не показав тривалого продажу після двох негативних катализаторів протягом того самого тижня, є важливим сигналом для ринку. Однак це все ще інтерпретація інституційними гравцями поведінки ціни і не означає, що всі майбутні ризики регулювання чи грошово-кредитної політики вже повністю враховані.
Повернення коштів з ETF підтримує відскок
Після двох подій курс біткоїна продовжив зміцнення. Дані CoinGecko показують, що BTC 21 вересня подолав рівень 85 000 доларів США, а 23 вересня уклався близько 86 230 доларів США, що становить приблизно 13,3% зростання за 7 днів; коливання в діапазоні між 75 151 та 87 330 доларами США.
Зміни на ринку капіталу є важливим фоном для відскоку. Спот-біткоїн-ETF США 15 і 16 вересня зазнали чистого виведення близько 746,3 мільйонів доларів США, після чого перейшли до чистого вливання: 17 вересня притягнули близько 159,5 мільйонів доларів США, а на наступний день — ще близько 433 мільйонів доларів США. До 21 вересня чистий щоденний влив збільшився до близько 999 мільйонів доларів США, що стало найбільшим щоденним вливом з жовтня 2025 року.
Високий дослідник Nansen N. Sondergaard зазначив, що цей ріст, схоже, підтримується поверненням покупок ETF та пасивним закриттям коротких позицій. Однак він також нагадав, що потоки на біржах все ще свідчать про частковий повернення біткоїнів на торгові платформи, і якщо моментум згасне, ринок залишиться під тиском нових продажів.
Ця реакція відрізняється від попередніх
Основне твердження BitGo полягає не в тому, наскільки високою є абсолютна ціна біткоїна, а в тому, що його реакція на політику стиснення змінюється. Cipolaro вважає, що в попередніх циклах підвищення ставок біткоїн виглядав як високоволатильний ризикований актив, який зазвичай під тиском разом із фондовим ринком; а на цей раз він швидко відновлюється після короткотривалого падіння.
BitGo зазначає, що поточна ринкова структура відрізняється від минулої. США спот-біткоїн ETF надають регуляторно-сумісний доступ для інституційних та брокерських коштів, обсяги біткоїнів на балансах публічних компаній зростають, а глибина ринку деривативів також збільшується. Ці зміни можуть зменшити чутливість біткоїна до окремих макроекономічних негативних факторів, але це не означає, що він повністю відмовився від впливу процентних ставок та ліквідності.
Додаткова інформація: Протокол зустрічі ФРС буде опублікований 7 жовтня, а наступна політична зустріч запланована на 27–28 жовтня; ринок продовжуватиме стежити за можливістю додаткового підвищення процентних ставок протягом року.