Bitcoin знову перевищив $70 000, оскільки ринок сподівається, що найгірше позаду

Автор оригіналу: ChandlerZ, Foresight News

Під час святкування Цінмін, ринки A-акцій та Гонконгу закриті, але ринок біткойна не зупиняється.

З 6 квітня BTC піднявся з ранкового мінімуму в азійській сесії на рівні 67 400 доларів США, досягши висоти понад 70 300 доларів США протягом дня, що стало найвищим рівнем з 26 березня — зростання понад 4% від денного мінімуму. Ефір за цей період піднявся з рівня близько 2050 доларів США до 2170 доларів США, що становить приблизно 6% зростання, і залишився вище 2140 доларів США на момент закриття ринків США, зростаючи майже на 4% за 24 години.

Дані CoinGlass показують, що за останні 24 години загальний обсяг ліквідацій на всьому ринку склав приблизно 229 мільйонів доларів США, з яких 127 мільйонів доларів США — це ліквідації коротких позицій, а 102 мільйони доларів США — довгих позицій. Коли BTC пройшов рівень 69 000 доларів США, навколо 69 863 доларів США було зосереджено приблизно 136 мільйонів доларів США коротких позицій, і зростання ціни безпосередньо спричинило масову ліквідацію коротких позицій.

Макроекономічна логіка, що підтримує цей ріст, все ще стосується Ірану, але сюжет має нові зміни.

21 березня Трамп встановив Ірану 48-годинний термін для відновлення проходу через Ормузьку протоку, але пізніше продовжив його більше ніж на тиждень, замість цього оголосив про початок дипломатичних переговорів. У наступні тижні він коливався між позиціями «відновити протоку лише після укладення угоди» та «відновлення протоки не вимагає угоди», а ринок реагував на кожну головну новину. 7 квітня о 20:00 був встановлений другий крайній термін, і формулювання було посилено: якщо до цього часу угоди не буде, Іран «буде жити в пеклі», а також була загрожена атака на енергетичну інфраструктуру та цивільні об’єкти.

Тим часом міністр оборони США Гегесіс оголосив на прес-конференції 7 квітня, що на цьому тижні буде здійснено найбільший повітряний удар з початку операції проти Ірану. Однак на тій самій прес-конференції Трамп сказав, що Іран має позитивних і зацікавлених у переговорах учасників, і розкрив, що США та Іран обговорюють двоетапний план: спочатку досягти тимчасового припинення вогню на 45 днів, а потім укласти загальний угоду. Іран офіційно відхилив тимчасове припинення вогню, вимагаючи постійного завершення війни, і переговори потрапили в тупик.

Коли його запитали, чи поступово закінчується війна, Трамп відповів: «Я не знаю, не можу сказати. Це залежить від їхніх дій (Ірану).»

Під впливом цього макроекономічного середовища на міжнародних ринках також спостерігаються коливання.

Ціна на нафтові ф’ючерси WTI за травень закінчилася на рівні 112,41 долара за барель, що стало новим максимумом з червня 2022 року вже другий день поспіль; ф’ючерси на брент — 109,77 долара за барель. Під час азійської сесії ціна на нафту досягла 115,48 долара, після чого неодноразово коливалася, що свідчить про глибоку розбіжність у ринкових очікуваннях щодо здатності Ормузької протоки зберігати судноплавство.

На ринку акцій США індекс S&P 500 зростав на 0,44%, індекс NASDAQ — на 0,54%, обидва досягли найвищих рівнів щонайменше за два тижні; індекс чіпів зростав більше ніж на 1%, Micron та SanDisk зросли більше ніж на 3%. VIX становив 24,15, трохи збільшившись щодо попереднього дня.

Ця комбінація зростання цін на нафту, акцій та криптовалют, на перший погляд суперечлива, але має єдину логіку на тлі: ринок того дня цінував не ескалацію війни, а виключення найгіршого сценарію. Інформація про тимчасовий план припинення вогню на 45 днів тимчасово зменшила хвостові ризики системного краху, що призвело до загального зростання схильності до ризику та односпрямованого відновлення трьох класів активів. Ціни на нафту залишаються на високому рівні через те, що Ормузька протока ще не відновила судноплавство, але більше не зростають стрімко — ринок знайшов тимчасову рівновагу: не гірше, але ще й не краще.

Стратегічний директор Interactive Brokers Стів Соснік прокоментував: «Ринок бачить як моркву, так і палицю: з одного боку — переговори про припинення вогню, з іншого — продовження бомбардувань. Крім короткочасних коливань на початку виступу Трампа, інвестори, здається, все ще сподіваються, що ворожі дії не швидко ескалюються».

Варто зауважити, що ця закономірність діє з моменту початку війни в Ірані. З 27 лютого, коли розпочалися бойові дії, до 3 квітня, у рейтингу надзвичайної доходності відносно S&P 500, перші чотири місця посіли: MSCI Global Energy (+13,0%), Ethereum (+11,3%), енергетичний сектор США (+10,8%) та Bitcoin (+7,0%).

Навпаки, традиційні захисні активи продемонстрували неочікуваний результат: золото впало на 7,1% щодо S&P 500, а срібло — на 17,8%, що повністю суперечить ринковій тенденції «купувати золото як убезпечення» під час попередніх геополітичних конфліктів.

Звіт Glassnode показує, що внутрішня структура цього відновлення починає виявляти сигнали відновлення, зростає кінетична енергія, попит на спот-ринок стабілізується, а загальна кількість збиткових операцій на ринку значно зменшилася.

Ринок спот виявляє ранні ознаки зростання попиту: Spot CVD змінився з -47,8 млн доларів США на +27,9 млн доларів США, що означає перехід від чистого продажу до чистого купівлі; індекс відносної сили (RSI) показав сильний відскок, а спот-СВД перейшов у позитивну зону, що свідчить про відновлення активності покупців. Однак зниження обсягів торгівель вказує на відносно низький рівень участи ринку, що свідчить про добру динаміку відновлення, але ще не підтверджує його повноцінність.

Позиції на ринку деривативів змінилися незначно, обсяг незакритих контрактів знизився, інвестиції довгих позицій охололи, що свідчить про зниження плеча та більш збалансоване ринкове середовище. CVD по перпетуальним контрактам значно зросла з -412 мільйонів доларів США до 461 мільйона доларів США, що вказує на чітку покупницьку направленість на ф’ючерсному ринку; обсяг незакритих контрактів знизився з 30,3 млрд до 29,7 млрд, плече не було надмірно накопичене.

Фонди ETF показали значне покращення на ринку капіталу: тижневий чистий вивід з американських спот-біткоїн ETF скоротився з -405 мільйонів доларів США до -22 мільйонів доларів США, що становить зниження майже на 95%. ETF MVRV зросло з 1,10 до 1,16, а неподілений прибуток інституційних інвесторів збільшився.

Але відновлення ланцюгових фундаментальних показників все ще відстає: зміна реалізованої ринкової капіталізації знизилася з -0,6% до -0,7%, що означає, що нові кошти ще не масово повернулися; частка гарячого капіталу знизилася з 21,0% до 20,1%, що свідчить про постійний витік короткострокових спекулятивних коштів; 25-дельта асиметрія зросла до 16,88%, що свідчить про те, що ринок опціонів не зменшив цінування ризику падіння навіть після відновлення ціни.

Чи продовжиться зростання ринку? Думки інституцій розходяться.

CoinDesk посилається на думку аналітиків, що поки біткоїн не зможе відновити рівень 75 000 доларів США, ризик подальшого падіння залишається високим; якщо поточна ціна не зможе утриматися вище 70 000 доларів США, вона зіткнеться з новим тиском корекції після втрати впевненості серед короткострокових утримувачів.

Висновки Glassnode є відносно обережними: підсилюється імпульс відновлення, попит на спот-ринку стабілізується, а тиск продавців у збитках значно зменшився. Однак участь на біржах, у ETF та на ланцюзі залишається слабкою, що свідчить про те, що ринкова впевненість ще не повністю відновилася. Щоб закріпити цей рух, необхідні подальше зростання обсягів угод, приток коштів та зростання активності мережі.

7 квітня — це кінцевий термін, встановлений Трампом. Чи відбудеться суттєве зниження напруженості після терміну, безпосередньо визначить наступний рух цін на нафту та ризикові активи, а також буде ключовим фактором для того, чи зможе біткоїн утримати рівень 70 000 доларів США.