Bitcoin подолав нестабільний початок тижня, відскочивши від рівнів нижче $62 000 у понеділок і знову досягнувши $64 300 у середу вранці. Каталізатором, або принаймні фоном, було важко не помітити: S&P 500 перевищив 7 050, досягнувши ще одного рекордного максимуму.
Кореляція між ризикованими активами та криптовалютами не завжди надійна, але цього тижня вона виявилася саме вчасно. Коли акції досягають нових рекордів, трейдери зазвичай знову відкривають апетит до цифрових активів. Коли ні — отримуємо понеділки на кшталт того, який тільки що мав bitcoin.
Як виглядають ці числа
На момент написання bitcoin торгувався близько $64 300, зростаючи приблизно на 0,4% за останні 24 години і стільки ж за сім днів. Не саме щось надзвичайне, але контекст має значення. Падіння нижче $62K на початку тижня спонукало звичних учасників ринку вимагати глибшого відновлення.
Ethereum тримався трохи нижче $1 900, практично без змін за день. Solana перебував біля $74 з невеликим зростанням на 0,2%. XRP впав до $1,06, продовжуючи своє тихе зниження від заголовків.
Реальна діяльність прийшла від токенів з нижчою капіталізацією, які відчували зміну настрою. Токен UNI від Uniswap зростав на 10% у вівторок, тоді як Zcash показав зростання на 7% за той самий період. DeFi як категорія була найкраще виконуючим сектором за семиденний період, хоча справжня тижнева зміна була майже нульовою, що свідчить про те, що стрибок у вівторок був більше відновленням від раніших втрат, ніж проривом.
Індекс страху та жадібності, який відстежує настрій ринку криптовалют, на момент написання цього тексту становив 27. Це твердо в зоні «Страх», майже не змінившись порівняно з показником минулого тижня — 29. Англійською: ціни трохи зросли, але загальний ринок все ще відчувається як перевірка під ліжком на наявність монстрів.
Фактор Беррі
Можливо, найцікавішою побічною історією цього тижня була історія Майкла Беррі, інвестора, який став відомим завдяки фільму «Великий шорт» за те, що поставив на падіння ринку нерухомості 2008 року. Згідно з повідомленнями, Беррі закрив свою останню ведмедячу ставку проти поточного зростання ринку акцій із збитком у 40%.
Подивіться, є причина, чому «не боріться з трендом» — це кліше. Бо воно постійно залишається правдою. Рекорд Беррі щодо макро-прогнозів справді вражаючий, але саме час входу залишається найскладнішою частиною будь-якої угоди. Ви можете бути праві щодо напрямку, але все одно вийдете з торгівельного підлоги на носилках, бо ввійшли занадто рано.
Його втрата варта уваги тут, бо це підкреслює загальну ринкову динаміку, з якою стикається bitcoin. S&P 500 не просто росте. Він росте таким чином, що карає всіх, хто позиціонувався на переворот. Така імпульсність має гравітаційне притягання для ризикованих активів у цілому, включаючи криптовалюти.
Падіння bitcoin у понеділок нижче $62K і подальше відновлення виглядають набагато менш випадково, якщо врахувати, що акції робили те саме, але у зворотному напрямку: коротко зупинилися, а потім знову продовжили свій ріст. Криптовалюти зазвичай слідують за акціями в таких умовах, трохи запізнюючись і з набагато більшим драматизмом.
Що це означає для інвесторів
Розрив між рухом цін та настроєм — це найцікавіше, що зараз відбувається на ринку. Bitcoin знаходиться вище $64K, S&P 500 досяг рекордних висот, а індекс страху ти жадібності все ще показує 27. Це число, яке зазвичай асоціюється з корекціями, а не з ростом.
Існує кілька способів інтерпретувати це. Оптимістичний погляд полягає в тому, що страхова налаштованість на тлі зростання цін — це класична поведінка «стіни тривоги», ситуація, яка історично передує подальшому зростанню. Коли всі страждають від страху, а ціни продовжують рости, це часто означає, що капітал, який очікує на вкладення, залишився поза ринком.
Обережна оцінка полягає в тому, що страх обґрунтований. Семиденна ефективність bitcoin практично нульова, незважаючи на відскок. Ethereum не може утримати $1 900. XRP плаває. Відскок UNI та ZEC у вівторок був помітним, але одноденні коливання токенів з низькою капіталізацією не утворюють тренду.
Ось у чому справа. Кореляція біткойна з традиційними акціями протягом останнього року була нестійкою, але зазвичай підсилюється під час екстремальних настроїв у будь-якому напрямку. З урахуванням того, що S&P 500 досяг рекордних висот, а VIX, ймовірно, низький, питання полягає в тому, чи зможе криптовалюта підтримати цей рост без власного фундаментального катализатора, чи просто позичає впевненість з акційного ринку.
Торгівці повинні стежити за рівнем $62K як короткостроковою підтримкою. Падіння в понеділок перевірило його, і він утримався. Друге тестування з меншою кількістю покупок виглядало б значно гірше. Зі сторони зростання, рівень $65K у останні сесії виступав як зона опору, і чіткий пробій вище нього на об’ємі значно змінить короткострокову картину.
Плоска тижнева динаміка сектора DeFi, незважаючи на стрибок у вівторок, свідчить про перерозподіл інтересу, а не про широку переконаність. Якщо це зміниться, і токени, такі як UNI, зможуть утримувати свої зростання більше ніж один день, це може свідчити про зміну на користь ризику, яка зазвичай передує більшим рухам у основних активах. Наразі ринок стрибає, настрій панічний, а Майкл Беррі втратив 40%. Робіть з цього висновки, які вважаєте за потрібне.