Bitcoin (BTC) лише що показав найсильніший трьохдневний ріст з 2023 року, і два відомих інвестори зараз стверджують, що цей рух відображає вихід капіталу з перегрітого торговельного напрямку штучного інтелекту (AI).
Було багато припущень щодо ролі, яку інвестування за допомогою ШІ відіграло на ринку bitcoin. Зараз, з цим зростанням і занепокоєннями щодо інвестиційного бульбашки ШІ, багато хто звертає увагу на те, як капітал перерозподіляється.
Великі імена підтверджують зміну
Аналітики відзначали цю можливу зміну протягом кількох місяців, не підтверджуючи її відбування. Дослідницька фірма K33 попереджала у червні, що bitcoin втрачає позиції, оскільки інституції гоняться за прибутком від ШІ.
Інвестор Стів Айсман пішов далі у липні, сказавши, що продав свою позицію в Google, щоб зменшити експозицію на ШІ, попередивши, що весь ринок перетворився на одну переповнену угоду. Потім, наприкінці липня, досвідчений макроінвестор Йорді Віссер стверджував, що етап легких грошей для ШІ завершується, і що bitcoin має вигоду наступним.
Білл Міллер-IV, голова та головний інвестиційний офіцер Miller Value Partners, зараз висуває той самий аргумент з новою переконаністю. Його коментарі цього тижня, поєднані з коментарями Віссера, є двома з найчіткіших сигналів від іменних, встановлених інвесторів, що перерозподіл з AI у bitcoin вже активно відбувається, а не є лише теорією.
Він вказав на дві сили, що сприяють перевороту. Зростаючі сумніви щодо дохідності капітальних витрат у сфері ШІ змушують «довгострокових мислителів» знову звертатися до криптовалют, сказав він.
Тим часом уряди двічі швидко підряд втручалися. Японія та США підтримали йену в кінці липня, а минулого тижня Міністерство фінансів США заявило, що подвоїть свої покупки довгострокових облігацій, що зменшило тиск на дохідність і збіглося з однією з найбільших хвиль коротких ліквідацій, які коли-небудь бачили криптовалютні ринки.
Гра на обертання та хеджування одночасно
Міллер стверджував, що bitcoin не просто поглинає капітал, що витікає з ІТ. Він представив його як структурний хедж проти державного боргу, зазначивши, що лише дефіцит бюджету США на цей рік у розмірі 1,8 трильйона доларів перевищує всю ринкову капіталізацію bitcoin — порівняння, призначене для ілюстрації того, скільки нової валюти створюється проти фіксованої пропозиції bitcoin.
Міллер сказав, що інвестори продовжують повертатися до більш складних і прозорих форм грошей упродовж усіх ринкових циклів.
Ця подвійна рамка — тактична мета ротації та довгострокова хеджування — підтверджує недавні реакції на план викупу казначейства від інших визначних думок.
Роберт Кійосакі назвав цей крок ще одним раундом кількісного послаблення у прихованій формі, тоді як Артур Гейс стверджував, що пригнічені дохідності змушують капітал виходити з фіксованого доходу і переходити до дефіцитних активів, таких як bitcoin і золото.
Чи триматиметься ротація, залежить від того, чи поглибляться занепокоєння щодо оцінки ШІ, чи зникнуть. Власна думка Міллера полягає в тому, що, як тільки уряди почнуть втручатися для управління ринковим стресом, вони рідко зупиняються на одному раунді.