Індекс DVOL від Deribit, 30-дневна імпліцитна волатильність опціонів на bitcoin, закінчив 19 жовтня на рівні 37,33. Це нижче, ніж у 92% днів історії індексу, яка починається з березня 2021 року.
Щоб імпліцитна волатильність була на такому низькому рівні, продавці опціонів повинні бути впевнені, що наступний місяць залишиться спокійним, і ринок їх підтримує. Реалізована волатильність за останні 30 днів становить 28,84, тому опціони все ще цінують приблизно на 9 пунктів більше руху, ніж bitcoin показав. Крива піднімається: опціони на 2 дні торгуються близько 31, місячні на 27 листопада — близько 36.
Перпетуальні ф'ючерси розповідають ту саму історію. Ставка фінансування всіх бірж CryptoQuant становила 0,0072% 19 жовтня — в межах минулого місяця і значно нижче піків, що вказують на переповнені довгі позиції. Трейдери на перпетуальних ф'ючерсах сплачують невелику премію, щоб тримати довгі позиції. Вони не кинулися вперед.
Цей нюанс має значення. Низька імпліцитна волатильність не робить опціони дешевими. За 1 606 днів з квітня 2022 року по вересень 2026 року DVOL цінувала більшу волатильність, ніж фактично реалізувалася протягом наступних 30 днів, у 73,7% випадків, з медіаною на 10,5 пункту. Тихий ринок зазвичай залишається переоціненим щодо того, що він фактично дає.
Сків — це єдине місце з перекосом. Ризик-реверс 25-дельта на експірацію в листопаді знаходиться на рівні -3,19, тому трейдери все ще платять трохи більше за захист від падіння, ніж за опціони на зростання. Найбільший відкритий інтерес на цю експірацію знаходиться на рівнях 90 000 $ та 75 000 $, що приблизно охоплюють спот на рівні 81 684 $.
Ринок опціонів і перпетуальний ринок згодні, що ніхто не платить за великий рух.
Що порушує читання: закриття DVOL вище 45, або утримання фінансування на всіх біржах вище 0,01% протягом тижня до експірації 27 листопада — це свідчить про те, що трейдери готуються до руху. Закриття DVOL нижче 33 при стабільному фінансуванні свідчить про те, що ринок стає ще сонливішим.
Щоб імпліцитна волатильність була на такому низькому рівні, продавці опціонів повинні бути впевнені, що наступний місяць залишиться спокійним, і ринок їх підтримує. Реалізована волатильність за останні 30 днів становить 28,84, тому опціони все ще цінують приблизно на 9 пунктів більше руху, ніж bitcoin показав. Крива піднімається: опціони на 2 дні торгуються близько 31, місячні на 27 листопада — близько 36.
Перпетуальні ф'ючерси розповідають ту саму історію. Ставка фінансування всіх бірж CryptoQuant становила 0,0072% 19 жовтня — в межах минулого місяця і значно нижче піків, що вказують на переповнені довгі позиції. Трейдери на перпетуальних ф'ючерсах сплачують невелику премію, щоб тримати довгі позиції. Вони не кинулися вперед.
Цей нюанс має значення. Низька імпліцитна волатильність не робить опціони дешевими. За 1 606 днів з квітня 2022 року по вересень 2026 року DVOL цінувала більшу волатильність, ніж фактично реалізувалася протягом наступних 30 днів, у 73,7% випадків, з медіаною на 10,5 пункту. Тихий ринок зазвичай залишається переоціненим щодо того, що він фактично дає.
Сків — це єдине місце з перекосом. Ризик-реверс 25-дельта на експірацію в листопаді знаходиться на рівні -3,19, тому трейдери все ще платять трохи більше за захист від падіння, ніж за опціони на зростання. Найбільший відкритий інтерес на цю експірацію знаходиться на рівнях 90 000 $ та 75 000 $, що приблизно охоплюють спот на рівні 81 684 $.
Ринок опціонів і перпетуальний ринок згодні, що ніхто не платить за великий рух.
Що порушує читання: закриття DVOL вище 45, або утримання фінансування на всіх біржах вище 0,01% протягом тижня до експірації 27 листопада — це свідчить про те, що трейдери готуються до руху. Закриття DVOL нижче 33 при стабільному фінансуванні свідчить про те, що ринок стає ще сонливішим.
