Останній стрибок ціни BTC$78,932.95 надав трейдерам багато матеріалу для обговорень, а в п’ятницю ентузіазм може ще більше зрости. Який катализатор? Опціони на мільярди доларів мають закінчитися в п’ятницю о 08:00 UTC на криптовалютній біржі Deribit.
Згідно з даними джерела Deribit Metrics, загальна кількість 81 700 опціонних контрактів на bitcoin, що відповідає приблизно $6,44 млрд умовної вартості, припинять існування. Один опціонний контракт відповідає 1 повному BTC.
Загальна сума складає 44 639 контрактів на купівлю та 37 061 контрактів на продаж, що дає співвідношення продаж до купівлі 0,83, що вказує на більш ніж оптимістичну позицію на ринку.
Двома найпопулярнішими цінами виконання опціонів «колл» є 75 000 $ та 80 000 $. Ціна виконання 75 000 $ має найбільший відкритий інтерес по опціонам «колл» — умовна вартість становить 236 мільйонів доларів, за ними слідує ціна виконання 80 000 $ з умовною вартістю 157 мільйонів доларів.
Опціони «колл» і «пут» — це контракти, які дозволяють трейдерам висловити думку щодо базового активу, у цьому випадку BTC, не купуючи чи не продавши актив безпосередньо. Опціон «колл» надає власнику право купити базовий актив за заздалегідь встановленою ціною до або в день закінчення терміну дії, тоді як опціон «пут» надає власнику право продати базовий актив за заздалегідь встановленою ціною до або в день закінчення терміну дії.
У обох випадках покупець опціону сплачує попередню премію, подібно до ціни лотерейного квитка. Трейдери використовують опціони для хеджування волатильності цін або для збільшення потенційного прибутку від напрямкового погляду на ринок.
Головний офіцер ризиків Deribit Шон Фернандо описав експірацію як «цікаву, за якою варто стежити».
«З майже 20% відкритого інтересу по bitcoin на Deribit, який має закінчитися, а також з різкими рухами ринку, структурою терміну волатильності, яка змінилася з беквардації на контанго, індексом волатильності bitcoin (DVOL), який збільшився на 30% у відносному виразі, і зміною перекосу кол-пут з негативного на позитивний — все це за останній тиждень — це виглядає як цікаве закінчення, за яким варто спостерігати», — сказав він CoinDesk.
Він пояснив, що останній стрибок ціни призвів до того, що велика кількість опціонів call виявилася в грошах (у прибутку), що збільшило суму ризику, яку повинні керувати мейкери ринку.
BTC стрімко зросла з приблизно $62 000 до $80 000 лише за один тиждень, що стало її другим за величиною тижневим зростанням за кілька років. Ралі спричинило потрапляння в прибуток опціонів на купівлю з ціною виконання нижче $80 000.
«Більше півмільярда у номіналі знаходиться в межах 5% від поточної ціни, що повинно призвести до збільшення гамма-хеджування перед терміном погашення», — сказав Фернандо. «Це може призвести до незвичайного прикріплення навколо ключових рівнів цін або прискорити рухи через них».
Мейкери або суб’єкти, відповідальні за забезпечення ліквідності в книзі ордерів біржі, керують своїм ризиком, купуючи або продаваячи BTC, коли його ціна змінюється і впливає на ціни опціонів. Коли велика сума відкритого інтересу згрупована біля певного рівня виконання, навіть невеликі зміни спот-ціни можуть змусити мейкерів агресивніше коригувати ці хеджі у динаміці, відомій як гамма-хеджування.
Іноді загальний ефект цього полягає у «закріпленні» – спот-ціна прагне до рівня з великою сумою відкритих позицій.
Для bitcoin це означає, що ціни можуть торгуватися навколо домінуючих рівнів, таких як $80 000, тоді як вирішальний прорив від цього рівня може спричинити ще більші рухи цін.