Bitcoin торгував нижче $72 000 у середу після того, як не зміг утриматися в межах післяшокового діапазону, але продемонстрував обмежену здатність розвивати імпульс за межами свого останнього максимуму.
За оновленням ринку від QCP Capital, криптовалюта більше не торгуються як чистий високобета-ризикований актив, але ще не привертає стійких потоків безпечного притулку.
Зростає домінування макрофакторів
Широкий ринок залишається під тиском, хоча зниження були відносно обмеженими порівняно з іншими макро-чутливими ризикованими активами. Діяльність з покупки на спаді в нижній частині діапазону продовжується, тоді як обсяги спот-ринку залишаються низькими. Така тенденція свідчить про те, що короткостроковий напрям цін визначається переважно макроекономічними факторами, а не крипто-специфічними подіями, пояснив QCP Capital.
На ринках деривативів фонова ситуація з опціонами залишається міцною, але оборонною, оскільки 30-денна імпліцитна волатильність трималася близько рівня 50. Вона залишається вищою за 10- та 30-денну реалізовану волатильність, підтримує позитивний керманий дохід і сприяє стратегіям продажу премії. Структура терміну трохи перебуває у стані «контанго», хоча сьогодні трохи змякшала, тоді як 30-денні ризик-реверсали продовжують свідчити про вищий попит на захист від зниження, оскільки путів цінуються дорожче, ніж коли.
Рівні скошеності не досягають екстремальних значень, але неявна волатильність залишається високою порівняно з недавньою історією. Це означає, що умови волатильності не є значно зрушеніми. Загальна поверхня опціонів вказує на оборонну позицію, оскільки негативна скошеність на короткостроковому енді та залишкова геополітична премія вбудовані глибше по кривій.
Макроумови залишаються домінуючим впливом, і ринок зосереджений на тижні рішень центральних банків. Федеральна резервна система США має завершити своє березневе політичне засідання в середу, за яким слідуватимуть Європейський центральний банк, Банк Японії та Банк Англії в четвер.
Очікування щодо послаблення грошової політики зменшилися через зростання цін на нафту, яке ускладнює перспективи зниження ставок, незважаючи на пом’якшення даних щодо економічного зростання та ринку праці. Ціни на нафту тримаються біля рівня $100, а тривалі напруженості в Перській затоці сприяють формуванню стагфляційного фону на глобальних ринках.
У цьому середовищі QCP зазначила, що, хоча bitcoin більше не торгують виключно як ризик-актив з високим бета-коефіцієнтом, він також не став стабільним безпечним активом, і його поведінка в межах діапазону, ймовірно, збережеться, доки не з’явиться більша ясність щодо грошової політики або геополітичних подій.
Ризики розширення ліквідності вниз
За даними аналітика Bitunix, bitcoin увійшов у фазу високого консолідування після збирання ліквідності вище. У заяві для CryptoPotato вони пояснили, що зона 75 000–76 000 є чітким концентратом ліквідності з короткої сторони, що діє як короткостроковий рівень опору, якому постійно піддаються тестування.
З боку зниження рівень 72 800 є критичною кластерною зоною попиту, де позиції long перетинаються зі структурною підтримкою. Пробій нижче цієї зони, ймовірно, спричинить розширення ліквідності до діапазону 71 500–72 000, що збільшує ймовірність каскадних ліквідацій.
Пост Bitcoin більше не є високобета-інструментом — але все ще не безпечний актив, попереджає QCP з’явився першим на CryptoPotato.