Bitcoin торгуються близько $63 600, нижче найнижчої ціни bitcoin, яку дослідники перевіряли проти моделі видобутку, що працює на вітровій енергії, у новому дослідженні Energy Economics.
На цьому рівні ціни їхня модель показує відсутність окупності протягом шести років за будь-яким сценарієм обмеження, який вони запускали.
Дослідження, проведене дослідниками Технологічного університету Шеннона, моделює Bitcoin-шахту потужністю 20 МВт, підключену до гіпотетичної ірландської вітрової електростанції потужністю 100 МВт, використовуючи годинні ринкові дані за 2024 рік.
Навіть при зменшенні вивантаження 25% від виробництва вітрової електростанції, смодельований проект не здатний відновити свої інвестиції протягом шестирічного терміну обладнання, коли ціна Bitcoin падає до 60 000 євро.
Бульвішний сценарій розглядається першим
20 МВт шахта використовує 83,1% енергії, що відправляється з вітрової електростанції річний відправлення-вниз енергії, електрику, яку оператори ірландської мережі вимикають через те, що лінії передачі не можуть її переносити. Загальний дохід системи зростає з 22,2 мільйона євро до 29,2 мільйона євро, що на 32%, а ефективний коефіцієнт потужності вітрової електростанції зростає з 29% до 32%.
Масштабування шахти до 30 МВт збільшує використання до 93,4% від відключеного електропостачання та доходів системи до 31,1 мільйона євро.
Дослідники виявляють зменшення віддачі за межами цього діапазону, а більша установка призводить до значних витрат на обладнання при фіксації лише невеликої кількості додаткової припиненої електроенергії.
При ціні €100 000 за BTC спроектований проект потужністю 20 МВт окупиться за 2,13–3,56 року, залежно від обсягу вітрової енергії, що скорочується. При ціні €80 000 термін окупності становить 3,44 року при скороченні на 25% і 4,07 року при скороченні на 20%, а всі сценарії з меншим скороченням повністю виходять за межі шестирічного періоду.
При ціні 60 000 євро жоден із протестованих рівнів зменшення — від 5% до 25% — не дає окупності протягом шести років. Поточна ціна bitcoin нижча навіть за цей поріг.
| Ціна BTC у моделі | 25% скорочення | 20% скорочення | 15% скорочення | 10% скорочення | 5% скорочення | Висновок |
|---|---|---|---|---|---|---|
| €100 000 | 2,13 року | 2,29 року | 2,60 роки | 2,99 року | 3,56 року | Сильний відшкодування у всіх випадках обмеження |
| €80 000 | 3,44 роки | 4,07 роки | Немає повернення | Немає повернення | Немає повернення | Працюють лише сайти з високим обмеженням |
| €60 000 | Немає повернення | Немає повернення | Немає повернення | Немає повернення | Немає повернення | Початок зони ризику дослідження |
| Поточна ціна BTC ≈ €55K | Нижче перевіреного порогу | Нижче перевіреного порогу | Нижче перевіреного порогу | Нижче перевіреного порогу | Нижче перевіреного порогу | Поточний ринок гірший за найнижчий тестований випадок ціни |
Кількість, яку повинні перевершити майни біткойнів
Центральним висновком дослідження є шестирічна таблиця чутливості, яка відображає зростання ціни bitcoin проти зростання глобального хешрейту для того ж проекту на 20 МВт.
Кожна точка на діагоналі, де обидві змінні зростають з однаковою річною ставкою, дає ідентичний результат. Чиста приведена вартість становить негативні 10,1 мільйона євро, з негативною нормою прибутку 5,7%.
Це справедливо, незалежно від того, чи обидва зростають на 5%, 15% чи 30% на рік. Ралі біткоїна такого розміру зазвичай виглядає як спектакулярний, тоді як у цій моделі він призводить до такого ж збитку, як і стабільний, застопорений ринок.
Фіксована майнінгова установка отримує bitcoin згідно зі своєю часткою загальної хеш-швидкості мережі, і ця частка зменшується кожного разу, коли конкурент додає обладнання.
Проект стає прибутковим лише тоді, коли зростання bitcoin перевищує зростання хешрейту на великий відсоток. Капіталізація bitcoin на рівні 30% щорічно при хешрейті, що капіталізується на 15%, дає позитивну чисту поточну вартість у розмірі 7,7 мільйона євро.
Зменште цю різницю до 30% проти 25%, і проект повертається до негативних 5,1 мільйона євро.
Дослідники протестували старіше обладнання Antminer S9, яке споживало приблизно 98 джоулів на терахеш, і виявили, що воно неєкономічне в усіх сценаріях 2024 року, які вони моделювали. Усі життєздатні випадки в дослідженні працюють на новішому Antminer S21 Hydro з показником 16 джоулів на терахеш.
Дослідники побудували модель на основі цін на електроенергію в Ірландії за 2024 рік, шестирічного терміну обладнання, ідеального передбачення майбутніх цін та ірландської регуляторної рамки приватних проводів, яка ще не була фіналізована.
Інший сайт, інший набір обладнання або інший контракт на електроенергію змінили б усі числа у дослідженні.
| Річний ріст BTC | Річний ріст хешрейту | Розкид | Шість років ЧД | Результат моделі |
|---|---|---|---|---|
| 5% | 5% | 0 балів | -10,1 млн € | Втрата |
| 15% | 15% | 0 балів | -10,1 млн € | Втрата |
| 30% | 30% | 0 балів | -10,1 млн € | Втрата |
| 30% | 25% | +5 балів | -5,1 млн € | Ще збитки |
| 30% | 20% | +10 балів | €0,7 млн | Лише трохи позитивно |
| 30% | 15% | +15 балів | 7,7 млн € | Вигідно |
Поточна хеш-швидкість вже працює на високій температурі
У таблиці ціна-принудове зменшення дослідження хешрейт зафіксовано на рівні 780 EH/s. Hashrate Index повідомив, що семиденний ковзний середній показник біткойну склав 911 EH/s, а 30-денний — 914 EH/s 10 серпня, хоча оцінки хешрейту супроводжуються реальним шумом і найкраще працюють як напрямковий контекст разом із статичним припущенням дослідження.
Той самий звіт поставив спот хешпріс, дохід, який одиниця хешінгової потужності отримує щодня, на рівні $31,73 за петахеш. Hashrate Index описав цей рівень як на рівні або нижче точки беззбитковості для багатьох майнерів, залежно від їх витрат і обладнання.
Riot Platforms повідомила 10 серпня, що підписала оренду на 20 років з лабораторією передових ІІ для 191 МВт потужності на своїй території в Рокдейл. Угода коштує приблизно $9,1 млрд на початковий термін і до $16,1 млрд, якщо будуть використані обидва п’ятирічні продовження.
CoinShares' дослідження за перший квартал встановило, що загальна вартість контрактів з ІЧ та високопродуктивними обчислювальними системами серед публічних майнерів перевищила 70 мільярдів доларів. Було передбачено, що до кінця року перелічені майни можуть отримувати до 70% доходу від ІЧ, порівняно з приблизно 30%.
Дешева енергія знаходить покупців, які готові платити більш надійно, ніж майнінг bitcoin зараз.
Яким чином розривається спред біткойна
У бул-сценарії зростання ціни bitcoin перевищує зростання хешрейту протягом наступних років, як у більш сприятливих комірках дослідження.
Якщо біткоїн компонується зі швидкістю 25%–30% щорічно, а хешрейт відстає на 10% або більше, запропонований проект стає стійко позитивним. Оператори, які використовують ефективне обладнання S21 Hydro класу на справді не використовуваній енергії, першими отримують цей прибуток.
У випадку медв’ячого ринку хешрейт зберігається на рівні ціни bitcoin, як це було протягом більшої частини історії мережі. Кожен новий пристрій, який привертає зростання, зменшує частку наступного пристрою в блокових винагородах, тримаючи проекти близько до діагональних результатів дослідження навіть під час сильного зростання bitcoin.
| Тиск на майнерів | Поточний сигнал у статті | Що це означає |
|---|---|---|
| Ціна bitcoin | BTC близько $63 600, приблизно нижче перевіреної підтримки на €60 000 згідно з дослідженням | Поточна ціна вже в зоні без повернення інвестицій моделі |
| Конкуренція мережі | Індекс хешрейту: 911 EH/s середнє за 7 днів; 914 EH/s середнє за 30 днів | Вище статичного припущення дослідження в 780 EH/s, напрямково тисне на дохід майнерів |
| Hashprice | 31,73 $ за PH/s/день | Майже на рівні беззбитковості або нижче для багатьох майнерів, залежно від витрат і обладнання |
| Альтернатива AI/HPC | 191 МВт, $9,1 млрд AI-аренда Riot; сектор скорочується понад $70 млрд | Кампуси з потужністю можуть отримувати договірний дохід поза майнінгом bitcoin |
| Наступний субсидійний шок | 2028 халвінг у межах шестирічного горизонту | Нагороди за блоки знову зменшуються, перш ніж закінчується термін служби обладнання |
Халвінг 2028 року знову зменшує субсидію за блок до того, як мине шість років.
Дешева, обмежена вітрова енергія раніше виглядала як найближче до гарантії для майнінгу bitcoin. Власні цифри дослідження зводять це до вхідного внеску, який все ще вимагає, щоб bitcoin обігнав усі інші пристрої, що борються за ту саму нагороду.
Пост Навіть якщо біткоїн зростатиме на 30% на рік, ця відновлювана майнінгова модель все одно не приносить прибутку, оскільки хешрейт залишається на тому ж рівні з’явився першим на CryptoSlate.