Компанії з майнінгу біткойнів переходять на інфраструктуру для штучного інтелекту

Автор: Сяобін

У місті Абілин, Техас, на майданчику площею приблизно 1000 акрів поступово вводяться в експлуатацію вісім H-подібних центрів обробки даних.

Це перший великий комплекс за проектом OpenAI «Ворота у зірки». Загальна потужність проекту становить 1,2 гігавати, перші дві будівлі вже запущені, а решта знаходяться в процесі будівництва.

Парк управляється Oracle, а розробником є Crusoe, але спочатку вони займалися майнінгом біткойнів.

Засновник Чейз Лохміллер раніше був партнером криптовалютного фонду Polychain Capital.

У 2018 році він і його дитинство друг Каллі Кавнесс виявили, що на нафтових родовищах США щодня спалюють величезну кількість супутнього газу, який неможливо транспортувати. Вони перевезли генератори та майни до свердловин і почали видобувати біткойни з газу, який інакше був би втрачений.

Ця справа має просту логіку: знайти електроенергію в віддалених регіонах та за короткий час перетворити її на обчислювальну потужність.

Сім років потому клієнти перейшли з мережі Bitcoin на OpenAI. У 2025 році Crusoe продала свої біткоїн-операції, що включають понад 425 модульних центрів обробки даних, NYDIG, щоб зосередитися на AI.

Трансформація Crusoe здається великою, але основні компетенції залишилися незмінними: знаходити електроенергію, будувати центри обробки даних та експлуатувати їх.

Як і Crusoe, багато компаній і людей здійснили вражаючий перехід від Crypto до AI; вони не походять з однієї компанії, як PayPal-бандити, і не мають спільної організації — їх об’єднує три типи активів, залишених попереднім циклом Crypto:

• Електроенергія, земля та дозволи на підключення до мережі, якими володіють шахтарські компанії;
• Інженери та підприємці, навчені компанією Crypto;
• Капітал, накопичений під час попереднього бульового ринку.

Після 2022 року ці три категорії активів почали одночасно напрямлятися до AI.

Найбільшим протиріччям майбутнього людства є зростання обробки даних і обмежена обчислювальна потужність.

У 2019 році засновник Bitmain У Цзіхань написав у статті «Краса хеш-потужності»: «Це саме причина, чому Bitmain інвестує в AI-чіпи».

Тоді цей текст здавався пропагандистською формулою, але шість років потому, дивлячись назад, він схожий на передчасно написану пророцтво.

У лютому 2026 року Ву Цзіхань підприємство з видобутку Bitdeer оголосило про повне розпродажу всіх запасів біткойнів для отримання ліквідності на будівництво AI-центрів даних, здійснюючи стрімкий перехід від Crypto до AI.

Біткоїн-майнінгові компанії переходять на ШІ, і це часто сприймається загальною публікою як «перетворення майнінг-обладнання на сервери ШІ», але насправді це не так.

Біткоїн-майни зазвичай використовують ASIC-чіпи, призначені лише для виконання певного хеш-алгоритму, і їх не можна використовувати для навчання великих моделей. Навіть GPU, що залишилися від етереум-майнінгових ферм, важко безпосередньо задовольнити сьогоднішні вимоги великих AI-кластерів щодо мережі, відеопам’яті, рідинного охолодження та надійності.

Найціннішим активом гірничої компанії є центр обробки даних, підключений до електромережі.

Будівництво центру обробки даних на основі ШІ найскладніше не через покупку GPU, а через пошук сотень мегаватт стабільної електроенергії, отримання землі, підстанцій, ліній електропередачі та будівельних дозволів. Цей процес може тривати роками; майнінгові компанії раніше вже провели велику кількість попередніх робіт у Північній Америці, Північній Європі та Близькому Сході, щоб знизити витрати на майнінг та забезпечити відповідність вимогам.

Коли прибутковість майнінгу біткойна знизилася, а компанії з ІІ виявилися готові підписувати довгострокові контракти за високими цінами, майнерські компанії природньо почали змінювати клієнтів.

CoreWeave була однією з перших, хто успішно завершив перетворення.

У 2016 році троє трейдерів на ринку сировини розмістили GPU на більярдному столі в офісі в Мангеттені, щоб почати майнінг Ethereum. Після настання кризису в криптовалюті вони купили велику кількість б/у відеокарт під час падіння цін, а потім розширили свій бізнес на сферу візуального рендерингу та машинного навчання.

Ця компанія спочатку називалася Atlantic Crypto, а потім змінила назву на CoreWeave. Її документи для виходу на біржу показують, що до 2022 року більшість доходів компанії все ще походили від майнінгу криптовалют; після цього бізнес у сфері криптовалют був повністю припинений.

Сьогодні CoreWeave — це провідна AI-хмарна компанія, яку підтримує NVIDIA, і її шлях зараз копіюється всім криптомайнінгом.

У 2026 році TeraWulf уклали договір на оренду центру обробки даних потужністю приблизно 401 МВт на 20 років, початкова сума договору становить приблизно 19 мільярдів доларів США;

Cipher Mining підписала 15-річну угоду на 300 МВт, близько 5,5 млрд доларів США з AWS;

Core Scientific довгостроково надасть великий обсяг потужностей центрів обробки даних CoreWeave.

Hut 8 підписала дві 15-річні угоди оренди в парку Beacon Point у Техасі, кожна з яких має базову вартість приблизно 9,8 млрд доларів США.

IREN у липні 2026 року розкрила нові контракти на загальну суму 2,8 млрд доларів США після укладення угоди з Microsoft на 9,7 млрд доларів США на надання хмарних послуг.

За даними CoinShares, станом на перший квартал 2026 року публічні шахтарські компанії оголосили про укладення контрактів на суму понад 70 мільярдів доларів США на AI та високопродуктивні обчислення. В той же час дохід на одиницю обчислювальної потужності біткоїн-видобутку впав до приблизно 30–35 доларів США на день за кожен PH/s, і ряд шахт, що використовують застаріле обладнання або мають високу ціну електроенергії, наблизилися до збитків.

Криптомайнери перетворилися з обчислювальних об’єктів епохи криптовалют на інфраструктуру обчислень епохи ШІ і залишаються на хвилі популярності.

Крім майнінгових ферм, люди з індустрії Crypto також переходять до AI.

Алекс Аталла — співзасновник і колишній CTO OpenSea. У часи піку популярності NFT місячний обсяг торгівель OpenSea досягав понад 4 мільярди доларів США. У липні 2022 року Аталла залишив компанію, щоб підготуватися до створення нового бізнесу.

У 2023 році він заснував OpenRouter.

Проблема, яку вирішує OpenRouter, дуже проста: великих моделей стає все більше, і вони відрізняються ціною, швидкістю та здатністю; розробникам не потрібно підключати API для кожної компанії, що розробляє модель. За допомогою OpenRouter вони можуть підключитися лише до одного інтерфейсу, щоб викликати сотні моделей та автоматично розподіляти запити за ціною, продуктивністю та доступністю.

У 2025 році OpenRouter зібрала загальну суму фінансування в розмірі 40 мільйонів доларів США, оцінка склала близько 5 мільярдів доларів США.

У травні 2026 року він знову завершив B-раунд фінансування на 1,13 млрд доларів США, який очолив CapitalG, з оцінкою в близько 13 млрд доларів США. За останні шість місяців обсяг токенів, що обробляються платформою щотижня, збільшився з 5 трильйонів до 25 трильйонів.

OpenRouter та OpenSea не роблять одне й те саме, але їхні бізнес-структури дуже схожі.

OpenSea об’єднує покупців і продавців NFT, OpenRouter об’єднує моделі, постачальників обчислювальних потужностей і розробників. Перший з’єднує угоди з цифровими активами, другий — запити на виведення. Продукт змінився, але здатність створювати ринки та інтегрувати фрагментовані постачання залишилася незмінною.

Деякі Crypto-сліди навіть залишилися в продукті. Відкрийте сторінку реєстрації OpenRouter — поруч із входом через Google та GitHub все ще розміщено MetaMask, а платформа також приймає оплату USDC.

Fal.ai — це ще один зразок.

Засновник Буркай Гур брав участь у створенні платформи машинного навчання в Coinbase, у 2021 році заснував власний бізнес і спочатку розробляв дані для машинного навчання та інструменти розгортання.

Після відкриття коду Stable Diffusion вони виявили, що, хоча моделі зображень і відео стають все більшими, швидкість виведення повільна, розгортання складне, а використання GPU низьке. Тому Fal.ai змінив пріоритети на інференс генеративних медіа.

Цей вибір швидко окупився.

У середині 2025 року річний дохід Fal.ai наблизився до 95 мільйонів доларів США. У грудні того ж року компанія завершила D-раунд фінансування на 140 мільйонів доларів США, який очолив Sequoia Capital, з оцінкою в 4,5 мільярда доларів США. Її інфраструктура генеративних медіа використовується такими компаніями, як Adobe, Canva та Perplexity.

Мінерські компанії надають ШІ електроенергію та центри обробки даних, а капітал, накопичений у циклі Crypto, іншим способом потрапляє до ШІ.

Найпростішим прикладом є Jed McCaleb.

Він заснував криптовалютну біржу Mt.Gox, а потім спільно заснував Ripple і Stellar, ставши одним із перших мільярдерів у галузі Crypto.

У 2023 році фінансовий фонд Navigation, підтриманий МакКелебом, витратив приблизно 5 мільярдів доларів США на одноразову покупку 24 000 GPU H100 від NVIDIA та створив Voltage Park для оренди GPU компаніям та дослідницьким інститутам в галузі ШІ.

Він не створив нову публічну ланцюжок, а замість цього обміняв гроші, зароблені на Crypto, на найбільш дефіцитні активи галузі AI.

У 2026 році Voltage Park злилася з платформою розробки штучного інтелекту Lightning AI, а оцінка об’єднаної компанії склала приблизно 2,5 мільярда доларів США. Багатство, накопичене під час попереднього криптоциклу, перетворилося на балансову звітність хмарної компанії зі штучним інтелектом.

Інвестиційний портфель засновника вже руйнованої криптовалютної біржі FTX SBF надає більш драматичний приклад.

У 2022 році SBF інвестував 5 мільярдів доларів США в тоді ще невідому компанію Anthropic, отримавши близько 13,5% акцій. Після банкрутства FTX розрахункова команда продала ці акції частинами у 2024 році, відновивши близько 13 мільярдів доларів США. Зараз оцінка Anthropic після інвестування становить 965 мільярдів доларів США. Якби FTX не продавав акції, його частка залишилася б приблизно на рівні 6,7%, що відповідає приблизно 65 мільярдам доларів США — у 130 разів більше, ніж початкові інвестиції у 5 мільярдів доларів США.

Історія Cursor ще більш екстремальна.

У квітні 2022 року фонд SBF Alameda взяв участь у ранньому фінансуванні Anysphere, компанії, яка пізніше випустила інструмент AI для програмування Cursor. Після того як FTX увійшов у процедуру банкрутства, команда ліквідаторів у квітні 2023 року продала цей пакет акцій за 200 000 доларів США — майже за тією ж ціною, за якою купувала.

У червні 2026 року SpaceX оголосила про придбання Anysphere за 60 мільярдів доларів США за допомогою повністю акційної угоди; згідно з публічними повідомленнями, Alameda спочатку отримала близько 5% прав. Якщо повністю ігнорувати розведення акцій Anysphere після цього, номінальна вартість цих акцій може досягти 3 мільярдів доларів США, що дорівнює 15 тисячам разів початкових інвестицій у 200 000 доларів США.

Звичайно, це не можна просто пояснювати як те, що SBF — геній інвестування; більш точним розумінням є те, що до запуску ChatGPT найбільш агресивні та найбільш схильні до ризику капітали в криптовалютному бул-рині вже шукали проекти з AI.

Коли криптовалютний ринок процвітає, величезний капітал вірить у дві гіпотези: обчислювальна потужність стане все ціннішою, а програмні мережі зможуть швидко розширитися на глобальному рівні. Штучний інтелект одночасно відповідає обоїм цим умовам.

Тому, коли крипто-капітал увійшов у сферу ШІ, він купував не лише графічні процесори, а й фінансував нові технології та експерименти з організаціями.

Nous Research — це типовий приклад.

Hermes Agent, розроблений Nous, — це відкритий AI-агент, який здатний накопичувати довгострокову пам’ять та автоматично генерувати навички. За даними openrouter, Hermes Agent має найбільшу кількість викликів токенів у світі, що перевищує Claude Code.

У 2025 році криптовалютний інвестиційний фонд Paradigm очолив серію A на 50 мільйонів доларів США для Nous Research.

За даними на той момент, це фінансування відповідало оцінці в 1 млрд доларів США за ще не випущені токени; ранішніми інвесторами Nous були криптовалютний VC Distributed Global та колишній CTO Coinbase Balaji Srinivasan.

Крім Hermes, Nous розробляє Psyche — розподілену мережу для навчання моделей, побудовану на Solana.

Традиційним лабораторіям ШІ потрібно зосереджувати велику кількість GPU в одному центрі обробки даних. Psyche хоче перевірити інший підхід: з’єднати GPU, розподілені в різних регіонах та належні різним учасникам, для спільного навчання моделей, а також використовувати смарт-контракти для координації процесу навчання, перевірки учасників та розподілу нагород.

На даний момент Psyche залишається експериментом, а токени тестнету офіційно позначені як не маючі економічної цінності, але вони відображають інший вплив крипто-капіталу на AI.

OpenAI раніше також серйозно розглядала подібний напрямок.

OpenAI була заснована у 2015 році як некомерційна організація, але фінансування, необхідне для передових моделей, швидко перевищило межі, які могли покрити пожертвування. До кінця 2017 року Сам Альтман і Гріг Брокман вже обговорювали нову структуру фінансування, одним із варіантів якої було випуск токенів.

Пізніше опубліковані внутрішні електронні листи показали, що команда на початку 2018 року серйозно розглядала випуск токенів. Маск категорично протистояв цьому, вважаючи, що випуск токенів серйозно пошкодить репутацію OpenAI. Пізніше OpenAI додала, що до кінця січня того ж року команда сама поступово втратила інтерес до цього плану.

OpenAI остаточно вирішила створити прибуткову структуру та отримала величезне інвестування від Microsoft, але Сам Альтман не залишив Crypto.

У 2019 році він разом з Алексом Бланією та Максом Новендстерном заснував Worldcoin — проект, який використовує пристрій для ідентифікації райдужки оболонки очей Orb для підтвердження того, що користувач є реальним та унікальним людиною, а також для створення мережі ідентичності та платежів за допомогою World ID та токенів WLD.

Від Crusoe та CoreWeave до OpenRouter, Fal.ai та Nous Research, ці історії, що є прикладами упередженості вибірки, не означають, що у крипто-компаній більше шансів на успішний перехід до AI.

Шахти залишили електроенергію, землю та дозволи на підключення до мережі; біржі та Web3-компанії виховали команду інженерів, знайомих із розподіленими системами, плануванням GPU та глобальними продуктами; багатство, створене зростанням токенів, перетворилося на капітал для покупки графічних процесорів, інвестування в компанії з моделювання та фінансування технологічних експериментів.

Криптовалюта не з’явилася з нізвідки як ШІ, вона лише перенаправила ресурси, залишені попереднім циклом, на користь наступній галузі, яка в них більше потребувала.