Складність майнінгу біткойну досягла 148 трильйонів, а доходи впали до найнижчих рівнів за три місяці

Складність майнінгу біткойна зросла на 5,54% 29 жовтня, оскільки відновлення обчислювальної потужності мережі посилило конкуренцію серед майнерів, які стикаються зі зниженням доходів. Дані Nodewitness показують, що складність досягла 148,36 трильйона з 140,58 трильйона. Nodewitness також зафіксував зростання на 5,92% 16 жовтня. Доходи від майнінгу досягли трьохмісячного мінімуму: дані Startmining вказують на ціну хешу приблизно $33 за PH/s на добу — найнижчий рівень з серпня. Ціна хешу виражає очікуваний щоденний дохід від майнінгу за кожен петахеш на секунду обчислювальної потужності. Середня ціна хешу у вересні становила $40 за PH/s на добу, коли складність була значно нижчою.

Головний криптоаналітик Real Vision Джемі Куттс описав значне відновлення після однієї з найгостріших контракцій мережі за роки. Куттс зазначив, що середній хешрейт за 14 днів знизився на 23% з піку у жовтні 2025 року до лютого 2026 року — найбільше зниження з часу заборони на майнінг у Китаї у 2021 році. Сувора зимова погода тимчасово призупинила майнінгові операції і сприяла контракції. Також до контракції призвели занепокоєння щодо того, що майнінгові компанії залишають виробництво bitcoin на користь більш прибуткових можливостей у сфері штучного інтелекту. Потужність мережі спочатку відновилася, але знову ослабла до липня, що викликало знову сумніви щодо довгострокової приверженості майнерів виробництву bitcoin.

Кутс сказав, що низхідний тренд значно змінився після 17 липня. Кутс розрахував збільшення хешрейту на 21% протягом наступних 102 днів, що становить приблизно 185 екса-хешів на секунду (EH/s) додаткової обчислювальної потужності. Кутс сказав, що відновлення привело хешрейт до 6% від попереднього рекорду. Кутс описав абсолютне збільшення як найбільше за аналогічне відновлення хешрейту з 2018 року, хоча відсоткове збільшення історично не було надто незвичним. Дані Look Into Bitcoin свідчать, що обчислювальна потужність мережі досягла семимісячного максимуму.

Кілька публічно торгуємих гірничих компаній все частіше переходять на бізнес-моделі, зосереджені на високопродуктивних обчислювальних системах та центрах даних штучного інтелекту. Довгострокові інфраструктурні угоди в цих секторах можуть забезпечувати більш передбачуваний дохід, ніж біткоїн-видобуток. Однак відновлення мережі свідчить про зростання потужності в інших місцях, що може компенсувати обладнання, перенаправлене або виведене з експлуатації компаніями, що прагнуть скористатися можливостями штучного інтелекту. Додаткова обчислювальна потужність також допомагає пояснити недавнє зростання складності. Біткоїн перераховує складність після кожних 2 016 блоків, приблизно кожні два тижні, щоб підтримувати середній час створення блоку на рівні 10 хвилин. Мережа збільшує складність, коли додаткова обчислювальна потужність робить виявлення блоків швидшим, ніж цільовий показник.

Кутс розцінив відновлення як доказ більшої безпеки мережі та збереження впевненості серед операторів, які розгортають обчислювальні ресурси в складних ринкових умовах. Кутс зазначив, що додаткова обчислювальна потужність робить атаки на bitcoin дорожчими. Кутс сказав, що розширення навіть при вузьких маржах свідчить про те, що майни продовжують інвестувати у довгострокові перспективи bitcoin. Однак збільшення складності вимагає від окремих майнерів виконувати більше обчислювальних операцій для тих самих очікуваних доходів у bitcoin, що погіршує існуючий тиск на витрати на електроенергію та інфраструктуру. Остання корекція зменшує очікувані доходи в bitcoin за одиницю незмінної обчислювальної потужності приблизно на 5,24%, за умови, що комісії за транзакції та інші умови залишаться незмінними. Дві корекції у жовтні разом зменшують очікувані доходи приблизно на 10,5%. Таким чином, майни отримують значно менше доходу від незмінної обчислювальної потужності до вирахування витрат на електроенергію, обслуговування, хостинг та фінансування.

Старіші, менш ефективні обладнання для майнінгу зазнають особливо сильного тиску. При валовій хеш-ціні $33,35 за PH/s на добу, обладнання, що споживає 25 джоулів на терахеш, зароблятиме приблизно $32,68 щоденно за PH/s після припущення комісії пулу 2%. Електроенергія за ціною 6 центів за кіловат-годину коштуватиме цьому обладнанню $36 щоденно за PH/s. Результатуюча щоденна недостача становитиме $3,32 за PH/s до інших операційних витрат. Обладнання, що споживає 20 джоулів на терахеш, матиме щоденні витрати на електроенергію $28,80 за PH/s за тих самих припущень. Більш ефективне обладнання зберігатиме невеликий надлишок до додаткових витрат. Обладнанню, що споживає 25 джоулів на терахеш, потрібна електроенергія за ціною приблизно 5,45 цента за кіловат-годину або менше, щоб просто покрити витрати на живлення машини за поточної хеш-ціни.

Відновлення збільшує фінансовий розрив між майнерами, які використовують ефективні машини та дешеву електроенергію, і майнерами, які застосовують застаріле обладнання за вищих витрат. Економіка робить розширення обчислювальних потужностей все складнішим для майнерів. Додаткове обладнання покращує безпеку мережі, але збільшує конкуренцію за доступні блокові винагороди, що далі зменшує дохід, що підтримує інвестиції у майнінг.