Складність майнінгу bitcoin знизилася майже на 20% через перехід майнерів на оренду AI

Зниження мінінгової складності на майже 20% поглиблює капітуляцію мінерів bitcoin Сектор мінінгу bitcoin перебуває в одному зі своїх найдовших спадів. За даними Bitcoin Magazine Pro, складність мінінгу впала на 19,9% зі свого піку в листопаді 2025 року — це третє за величиною зниження з тих пір, як ASIC-и витіснили GPU як домінуючу апаратну платформу галузі. Що відбулося - Складність ще на 0,74% впала 25 липня до 126,23 трильйона після попереднього спаду на 5% 11 липня. Поточний рівень становить приблизно на 19% нижче рекордних ~156 трильйонів, зафіксованих у листопаді 2025 року. - Середній хешрейт за сім днів на 29 липня становив близько 868 екса-хешів на секунду (EH/s), що менше, ніж понад один зетта-хеш на секунду (ZH/s) на піку кінця 2025 року. 30-денний показник Hashrate Index помістив Q3 на рівні близько 940 EH/s — приблизно на 12% нижче рекордного значення у грудні — 1 066 EH/s. - Bitcoin торгувався близько $63 100 31 липня — приблизно на 47% нижче за рік і приблизно на 50% нижче свого піку в жовтні 2025 року. Протокол продовжує випускати 3,125 BTC за блок після халвінгу в квітні 2024 року. Чому мінери залишають галузь Кілька факторів стискають економіку мінінгу: - Зниження ціни bitcoin і скорочення доходу у доларах. - Вимкнення старих, менш ефективних мінерських установок, які не можуть покрити операційні витрати. - Перерозподіл потужностей електромереж і дата-центрів у бік завантажень AI та високопродуктивних обчислень (HPC). - Hashprice (очікуваний щоденний дохід за PH/s) у кінці липня тримався близько $32 за PH/s на добу — рівень, при якому старші парки важко залишаються кеш-позитивними, якщо електроенергія не є надзвичайно дешевою (приблизно < $0,05/кВт·год). Це не єдиний політичний шок, подібний до заборони Китаю в 2021 році (єдиний попередній випадок, коли складність зменшувалася рік у рік). Hashrate Index Luxor зазначає, що це другий у історії випадок негативного річного зниження складності, але вказує, що поточне зниження обумовлене економічними та структурними змінами, а не раптовими регуляторними подіями. Важливі події в мережі та корпоративного сектора - Перелічені мінери продали понад 32 000 BTC у Q1 2026 для збору коштів на погашення боргів, операційну діяльність та будівництво — більше, ніж за весь 2025 рік. - Акції мінерських компаній, як і раніше — високолевереджоване вкладення в bitcoin — почали втрачати кореляцію з рухами ціни BTC. Кошик акцій мінерських компаній зріс на 56% на початку 2026 року, тоді як bitcoin впав на 17%, що вказує на попит інвесторів на експозицію до енергетики та інфраструктури AI, а не лише на чистий виробництво BTC. Перехид на AI: реальнi контракти, великi оцiнки КІлька великих мінерських компанiй перетворюють електроенергiю та нерухомiсть на довгостроковi оренди AI/HPC: - Hut 8 пiдписала другий 15-рiчний контракт на 352 МВт у своєму кампусi Beacon Point у Техасi, пiдвищивши загальну вартiсть базового контракту цього кампусу до $19,6 млрд і довiвши загальну орендовану AI-портфель Hut 8 до $26,6 млрд. Першi поставки другої фази почнуться у Q2 2028. Акцiї Hut 8 зросли бiльше нiж у чотири рази за попереднi 12 мiсяцiв і стрибнули пiсля оголошення угоди. - Core Scientific оголосила про партнерство з AMD 28 липня, при якому приблизно 530 МВт покрито 15-рiчними угодами на загальну суму понад $14 млрд потенцiйної базової орендної виручки; загальна орендована потужнiсть досягла близько 1,1 ГВт (~$24 млрд потенцiйної вартостi). - TeraWulf повiдомила про $21 млн доходу вiд оренди AI/HPC у Q1 — вперше перевищивши доходи вiд мiнiнгу bitcoin. Чому цiни акцiй можуть зростати, коли хешрейт падає Вимкнення неефективних мiнерських установок не знищує цiнностi пiдключення до мережi, землi, оптичних кабелiв та комутацiйного обладнання. Багато операторiв переозброюють об’єкти для довгострокової оренди AI, яка може тривати 15–20 рокiв — ця стратегiя отримує позитивну реакцiю ринку навiть за умови зниження хешрейту в мережi. Проте оголошенi суми контрактiв не тотожнi грошовим потокам: проекти потребують будiвництва, фiнансування та запуску клiєнтiв і можуть стикатися з затримками або недостатком попиту. Як це впливає на безпеку мережi та випуск - Зниження складностi болюче для мiнерських учасникiв, але також свiдчить про те, що механiзм регулювання складностi bitcoin працює: слабшi мiнери залишають ринок, складнiсть падає, а тих, хто залишився, конкурують за бiльшу частину фiксованої нагороди за блок. - Дохiд у BTC за блок недавно досяг рекордно низького рiвня на добу (запрограмований результат халвингу та короткострокової варiацii швидкостi блокування). Субсидiя знизилася з 50 BTC у 2009 роцi до 3,125 BTC за блок пiсля халвингу 2024 року; наступний халвинг (до 1,5625 BTC) прогнозується на 2028 рiк. - Комiсii за транзакцii не заповнюють цей розрив. За сiм днiв до 13 липня мiнери отримали ~20 BTC комiсii (~2,86 BTC/добу), що менше, нiж одна субсидiя за блок, і становить лише ~0,7% нагород за блок за тиждень. Приблизно 144 блоки на добу означають ~450 BTC субсидii щоденно; комiсii менше нiж 3 BTC на добу покривають лише незначну частину. - Тому питання довгострокового бюджету безпеки залишається: майбутня безпека залежить вiд зростання цiни BTC, зростання попиту на комiсii, пост iйного зб iльшення ефективност i або меншого економ iчно ст iйкого хешрейту. Поточна слабк iсть ком iсii не означає негайної порушеної безпеки — мережа все ще працює на сотнях EH/s, а складн iсть регулюється кожн i 2016 блок iв. Що сл iд спостер iгати дал i - Наступне регулювання складност i, оч iкуване приблизно 9–11 серпня, покаже, чи продовжується спад. - Корпоративн i досягнення: результати Hut 8 за Q2 (4 серпня), новi граф iки поставок AI-потужност i та чи продовжують м iнер продавати резерви BTC. - Ринков i сигнали стаб iл iзац iї: закр iплення або зростання хешрейту та складност i, hashprice вище операц iйних витрат та скорочення продаж iв скарбниць. Тривалий в iдновлення ц iни bitcoin покращить доход м iнер iв у доларах. Практичний висновок Зниження складност i майже на 20% свiдчить про реальний стрес у м iн iнгу bitcoin — але також вказує на те, що протокол адаптується до зм iн у пропозиц iї обчислювальних потужностей. Що робить цей цикл особливим — це зам iна м iн iнгу bitcoin на AI/HPC оренду, яка може бути пост iйною, перетворюючи деяких м iнер iв у компан iї з енергетики та дата-центр iв зам iсть чистих криптовалютних виробник iв. Ця структурна зм iна створює переможц iв та програшних і переносить дебати про довгостроковий бюджет безпеки bitcoin у нову сферу. Виклад: Ця стаття має лише інформаційний характер і не є інвестиційною порадою.