Довгострокові власники bitcoin [BTC] починають змінювати свою поведінку. Це відбувається після накопичення на рекордних рівнях, що свідчить про можливу зміну поточного циклу.
Постачання LTH недавно знизилося після зростання до 16 мільйонів BTC, тоді як постачання короткострокових утримувачів залишалося порівняно скромним.
Ця тенденція схожа на попередні цикли кривих пропозиції LTH, які відображають, як досвідчені інвестори на початку продавали частину своїх портфелів, коли ціни зростали.
Тим не менше, цикл розвивався інакше. Перший великий стрибок ціни тривав близько 31 місяця, на відміну від 8, 17 і 16 місяців у попередніх циклах.
Продовження вливів ETF, участь інституцій та постійне накопичення китів, ймовірно, сповінили наступну фазу перерозподілу. Проте пропозиція LTH залишається близько до історичних максимумів, що свідчить про те, що фіксація прибутку лише почалася.
Тому рух свідчить про те, що тримачі у довгостроковому періоді знову діють як учасники, і цикл переходить у свою другу фазу розподілу.
LTH/STH SOPR підтверджує тренд
Додавши до цього зміну в поведінці тримачів у довгостроковій перспективі, відношення LTH/STH SOPR також впало майже до 1, що надає ще один погляд на поточну фазу ринку.
Звуження різниці у прибутковості між тривалими та короткостроковими утримувачами відображає умови, спостеріганий навколо днів дна ринку 2015, 2019 та 2022 років, коли капітуляція та перерозподіл поступово перетворилися на відновлення накопичення.
Таким чином, це додатково підтверджує недавне сповільнення темпу поставок від LTH. Ця тенденція свідчить про те, що на ринках залишилося значно менше спекулятивних позицій.
Проте співвідношення ще не увійшло повністю в свою історичну зону накопичення. Натомість Bitcoin наближається до області, де накопичення, перерозподіл і відновлений попит історично починали формувати наступний етап ринкового циклу.
Настрої на ринку розходяться з он-чейн сигналами
Настрої на ринку ще не відобразили покращення умов у блокчейні. Індекс страху та жадібності криптовалют залишається у сфері страху на рівні 27, що свідчить про те, що інвестори продовжують обережно ставитися до bitcoin, незважаючи на посилення фундаментальних показників блокчейну.
Це обережне ставлення суперечить пропозиції, що тримається LTH, близько рекордних 16 мільйонів BTC. Крім того, MVRV на момент публікації стискався до 1,21–1,22.
Історично страх часто триває, тоді як фундаментальні показники в мережі тихо покращуються, і ця поточна розбіжність видається помітною, а не суперечливою. Однак єдиний індикатор не підтверджує дно.
Однак збіг обмеженої прибутковості, зменшених оцінок, сильної переконаності довгострокових утримувачів і постійного страху все більше схожий на умови, що передували попереднім фазам накопичення bitcoin.
Фінальний підсумок
- Довгострокові утримувачі почали розподіляти активи після рекордного накопичення, що свідчить про те, що ринок входить у нову фазу циклу.
- На-ланцюгові індикатори все більше збігаються з історичними умовами накопичення, навіть коли загальний настрій ринку залишається в стані страху.