Позичальникам bitcoin може знадобитися стати більш схожими на традиційні фінансові компанії, а не менш, якщо вони хочуть, щоб інституційний капітал продовжував надходити в цей сектор.
На Consensus 2026 у Маямі Олександр Блюм, засновник і генеральний директор інституційного кредитора біткойнів Two Prime, стверджував, що наступний етап росту криптовалютного кредитування буде менше залежати від експериментів у сфері децентралізованого фінансу і більше — від стандартизації, прозорості та управління ризиками.
«Той момент, коли ти намагаєшся пояснити, як усе це працює, вони просто кажуть: „Ні... Ми заплатимо більше. Не втрати мої гроші“», — сказав Блум, маючи на увазі інституційних позичальників, які оцінюють продукти криптокредитування, що стають важкими для обґрунтування під час періодів ринкової напруги.
Коментарі відображали ширший зсув у криптокредитуванні після 2022 року, спричинений крахом Celsius, Відкривача та BlockFi, коли непрозоре кредитне плече, агресивна повторна гіпотека та слабкі контрольні механізми ризиків спричинили загальну кредитну кризу в галузі. За минулі роки багато інституційних позичальників відмовилися від складних структур DeFi на користь продуктів, заснованих на прозорому зберіганні, стандартизованих контрактах та чітко визначених контрагентів.
На панелі спікери неодноразово зазначали, що інституційні фінанси та крипто-орієнтовані фінанси залишаються фундаментально неузгодженими у своїх підходах до ризику. Хоча DeFi розвивався навколо відкритого доступу, композиційності та ефективності капіталу, інституції продовжують пріоритезувати передбачуваність, правову відповідальність та оперативну простоту.
Ця напруга була особливо помітна в обговоренні щодо реіпотекації — практики повторного використання клієнтського забезпечення для отримання додаткового доходу, що стала одним із ключових ризиків, які виявилися під час краху позичкових операцій у 2022 році.
«Найважливіше, що слід запитати... де зберігається ваш біткойн», — сказав Адам Рідс, співзасновник і генеральний директор Ledn.
Джей Пател, співзасновник і генеральний директор Lygos Finance, сказав, що позичальники все частіше повинні самі «оцінювати кредитора» перед тим, як брати позики під свої bitcoin-активи.
«Найважливішим моментом для мене, безумовно, є аспект реіпотеки», — сказав Пател.
Блум сказав, що інституційні позичальники часто відхиляють крипто-орієнтовані кредитні структури не тому, що проти bitcoin, а тому, що операційна складність багатьох систем DeFi залишається важко обґрунтованою перед радами, акціонерами та комітетами з ризиків.
На певному етапі Блум звузив розрив між крипто-навігованою фінансовою системою та інституційною фінансовою системою до однієї спостереження.
«Наша вся фінансова система побудована так, щоб було кого винити», — сказав він, стверджуючи, що інституційні позичальники все ще віддають перевагу ідентифікованим посередникам, стандартизованим процесам та правовій відповідальності над повністю автономними фінансовими системами.
Для багатьох кредиторів на сцені майбутнє криптовалютного кредитування більше не здається пов’язаним із зробленням фінансів більш децентралізованими. Натомість воно може залежати від переконання інституційних позичальників у тому, що кредитування під заставу bitcoin може поводитися передбачувано достатньо, щоб схоже на традиційну систему, якій вони вже довіряють.