Ринок bitcoin поступово занурюється у тиху нерівновагу, коли сила ціни більше не відображає внутрішню активність мережі. Зрозуміло, що це викликає певні питання щодо того, що справді підтримує цінність.
На момент написання відношення RVTS (Realized Value Transaction Volume) зросло до 85 — найвищого рівня за всю історію. Коли це відношення зростає, це означає, що скоригований обсяг на ланцюзі зменшується, тобто відносно оцінки рухається менше монет.
На практиці це означало, що ціна може триматися на місці, навіть коли використання мережі зменшується.
Це може відбуватися через зміну ринкової структури. Ліквідність та деривативи зараз домінують у визначенні цін, тоді як активність, заснована на спот-ринку, ослабла. Як наслідок, капітал циркулює поза ланцюгом, що зменшує потребу у відшкодуванні на ланцюзі.
Історично подібні стрибки вище 60 у 2022 році з’являлися під час фаз з низькою участью, часто біля днів циклу. Однак рух на момент публікації здався перевищенням цих рівнів — доказ глибшої структурної апатії.
Тим не менш, таке стиснення часто передує накопиченню. Коли слабкі руки виходять, а активність відновлюється, цю нерівновагу можна очікувати, що вона вирішиться сама. Доки це не станеться, Bitcoin [BTC], ймовірно, буде відображати ринок, підтримуваний позиціонуванням, а не участью.
Bitcoin тримається на позиціях, незважаючи на зниження активності мережі
На момент публікації біткойн торгувався в тихій зоні, де стабільність ціни суперечила обмеженій участи, що створювало невизначеність щодо того, що цей етап означає. Його вартість становила майже 66 940 доларів США, що значно вище за 65 800 доларів США — ознака того, що рівень підтримки залишається цілим.
Одночасно, хоча вузький діапазон $66 569–$67 200 вказував на консолідацію, він також свідчив про обмежену впевненість. Це відбувається, коли активність залишається стиснутою, навіть якщо Spot Taker CVD продовжує зростати і вказує на прихований купівельний тиск.
Однак, коли RVTS залишається підвищеним, а ринок не може захистити свій мінімум, показник низької активності зміщується з потенційного накопичення на вакуум попиту.
Таким чином, стійкість утримує структуру разом. Але без більш активної участі та сама конфігурація ризикує зміститися від накопичення до повільної вакуумної відсутності попиту.
Сильні руки поглинають пропозицію, поки ринкова активність залишається низькою
У цьому контексті спокійний ринок починає виявляти зміну під поверхнею, коли власність змінюється, навіть коли активність залишається низькою. Наприклад – постачання довгострокових утримувачів зросло до 14,90 мільйона BTC. Цей зростання свідчив про те, що досвідчені утримувачі можуть поглинати пропозицію, а не розподіляти її.
Тим часом резерви біржі знаходилися близько 2,7 мільйона BTC, що близько до багаторічних мінімумів, що зменшує доступну пропозицію на ринку.
Однак активність залишається низькою, що викликає сумніви щодо сили миттєвого попиту. Це відбувається тому, що тиск продажів зменшується, коли контроль переходить до більш сильних учасників.
Результатом є звуження структури пропозиції, при якій ризик зниження зменшується, а значний потенціал зростання все ще залежить від повернення попиту.
Фінальний підсумок
- Bitcoin [BTC] утримався на рівні, коли його RVTS досяг рекордних висот, що свідчить про цінову міцність, спричинену деривативами, незважаючи на слабку активність у ланцюзі.
- Пропозиція bitcoin зменшилася, оскільки тривалі утримувачі накопичували, а резерви бірж знизилися, що зменшило тиск на продаж.