Bitcoin утримується на рівні $69 000, поки ринок входить у фазу накопичення до березня

Bitcoin (BTC) повернувся до звісного діапазону консолідації між приблизно $65 000 і $74 000 після невдалої спроби подолати вищі рівні опору близько $76 000 на початку тижня.

На момент написання торгівля відбувається близько $69 000; аналітика на ланцюзі від Glassnode та коментарі аналітиків свідчать, що ринок, ймовірно, залишиться у фазі накопичення до кінця березня, при цьому кілька індикаторів вказують на зниження короткострокової волатильності та збільшення захисної позиції.

Пости Glassnode на X (раніше Twitter) підкреслюють рекордно високу позицію на ринках деривативів: відкритий інтерес по опціонах досяг нового рекорду перед закінченням поточного кварталу.

Це підвищене позиціонування може все ще відображати короткострокове хеджування, а не напрямкову переконаність, і фірма зазначила, що картина оновленого позиціонування та настрою має стати яснішою після експірації 27 березня.

Метрики волатильності показують ознаки нормалізації. Прихована волатильність на рівні ціни виконання (1-тижнева ATM IV) знизилася з близько 70% до 53%, а довгострокові терміни знизилися приблизно на 10 волатильностей з недавніх максимумів. Це зниження прихованої волатильності свідчить про те, що трейдери очікують менш драматичних коливань цін у найближчому терміні.

Незважаючи на зниження IV, показники перекосу знову збільшилися в бік низу. Після невдалого пробою до $75 000 попит на захист від падіння знову з’явився, і перекос 25-дельта перейшов у діапазон 15–20%. Відновлена премія за опціони пут відображає обережність учасників, які шукають захист від перевороту.

Це обережне ставлення проявляється в динаміці потоків. Glassnode повідомив, що співвідношення путів до коллів вказувало на обмежений імпульс для підтримки росту вище $75 000. Під час зростання потоки домінувалися покупкою путів вище $72 000 — класичний знак того, що ринок втрачав інтерес до пробою, тоді як корекція супроводжувалася короткочасним стрибком у покупках коллів.

У найсвіжішій 24-годинній стрічці покупки були лідерами з часткою 30,7% активності, а колл-опціони відставали на рівні приблизно 10%, що підкреслює оборонну тенденцію після відхилення на рівні 75 000 $ .

Позиції гамми також були скориговані. Для експірації Q1 коротка гамма-експозиція навколо рівня 75 000 скоротилася з $3,9 млрд до $2,4 млрд за менше ніж два дні — це розгортання на $1,5 млрд, оскільки ціни віддалилися від цього рівня.

Зменшення експозиції гамми зменшує необхідність дилерів у динамічному хеджуванні, що, в свою чергу, може згладжувати напрямні потоки і допомагає пояснити частину відкату.

Відповідно, премія за ризик волатильності (VRP) була перезавантажена. Протягом останнього тижня короткі гамма-позиції були прибутковими, оскільки імпліцитна волатильність перевищувала реалізовану волатильність, але під час продажу реалізована волатильність зросла, що призвело до стиснення VRP.

Зі значенням VRP біля рівноваги, ціни опціонів зараз виглядають більш справедливо оціненими — ще один індикатор того, що ринок може входити в діапазон консолідації, а не підготуватися до негайного пробою.

Щодо повного аналізу ціни, ринковий експерт Алі Мартінес недавно звернув увагу на довгостроковий технічний контекст, який може бути конструктивним. Він зазначив, що bitcoin наближається до багаторічної трендової лінії, яка підтримувала значні зростання в попередніх циклах.

Експерт зазначив, що кожен тест цієї фундаментальної підтримки за останні дев’ять років передував значними ростами: параболічному росту 2017 року, відновленню 2020 року після краху через COVID, та відновленню 2022 року після краху FTX.

Ця лінія тренду зараз знаходиться десь між $60 000 і $56 000; якщо вона утримається, Мартінес вважає, що ця зона може стати більше, ніж просто зона відскоку, і служити потенційною стартовою площинкою для наступної тривалої вічної фази.

Особливе зображення від OpenArt, графік з TradingView.com