Bitcoin торгуються вище $80 000, за даними ринкових даних CoinDesk, після відновлення після падіння у п’ятницю, але цей відскок все ще схожий на тестування ринком опору, ніж на вирішувальний рух вгору.
Структура ринку розповідає більш складну історію, ніж сама ціна, за словами спостерігачів ринку.
Під час відновлення bitcoin покупці стають більш активними, а структурна підтримка з боку ETF залишається незмінною, але велика частина останніх рухів також посилюється трейдерами з ф'ючерсами з плечем, а не лише попитом на спот. Це робить відновлення більш вразливим до макроекономічного розчарування, особливо на тлі наближення даних щодо інфляції.
Сингапурський маркет-мейкер Enflux зазначив у примітці для CoinDesk, що попит на ETF та низькі резерви біржі сприяють формуванню структурної підтримки для BTC, а індикатори ринку від Glassnode у їхньому останньому тижневому звіті показують, що покупці стають більш агресивними як на спот, так і на перпетуальних ринках.
Проблема в тому, що покращення не є чітким. Імпульс зменшився, кредитне плече зросло, а фінансування показує більший попит з боку коротких позицій, що свідчить про те, що трейдери все ще хеджуються від росту, а не повністю його приймають.
Це залишає bitcoin у незручному середньому положенні. BTC зростав на 13,4% за останні 30 днів і тримається вище $81 000, але реакція на п’ятницю на звіт про ринок праці, який виявився кращим, ніж очікувалося — сильні цифри означають, що ФРС менш схильна до зниження ставок — показала, наскільки ринок залишається чутливим до недавніх базових витрат покупців. Основний показник перевищив консенсус, але BTC впав з близько $82 000 до $79 743, перш ніж відновитися протягом вихідних.
«Заголовок мав чітко подолати $80 700, але спот спочатку відступив», — написав Enflux. «Цей рівень — справжній опір, а не просто маркер на графіку».
Якщо схильність до ризику повертається, чому BTC не зробив більш переконливого прориву? Enflux звертає увагу на незвичайну точку порівняння, стверджуючи, що відновлення ринку люксових годинників може дати ранній сигнал про те, як поводяться багаті інвестори.
Посилаючись на останні дані secondary watch data від Morgan Stanley, фірма зазначила, що ціни зросли на 1,9% за перший квартал, причому зростання поширилося на 25 з 35 відстежуваних брендів завдяки покращенню збереження вартості та обороту інвентарю. Більш загальний висновок полягає не в тому, що криптовалютні кошти потрапляють у годинники, а в тому, що заможні покупці знову залучаються до ризикованих активів, де ціноутворення, рідкісність і попит стали легшими для обґрунтування після довгого корекційного періоду.
Це створює незручний контраст для bitcoin: якщо високий ризик-аппетит починає відтавати, то постійні зусилля BTC розірвати ключовий опір свідчать про те, що криптовалюта ще не стала найочевиднішим виразом цього повернення довіри.
Дані про торгівлю від Glassnode свідчать про те, що покупці стають більш агресивними, але не так, щоб повністю вирішити питання переконаності. Одним із ключових показників є кумулятивний обсяг дельти (CVD), який відстежує, чи трейдери більш агресивно купують за ринковою ціною чи продають на заявки.
Простими словами, це допомагає показати, хто піднімає ринок. Glassnode зазначив, що спот CVD, який відображає активність на ринку біткоїн, збільшився на 46,4% — з 42,4 мільйонів доларів до 62 мільйонів доларів, що свідчить про те, що покупці все частіше готові платити більше, ніж чекати на більш дешеві точки входу.
Перпетуальні CVD, той самий показник, застосований до криптоф'ючерсів, зростав з $110,0 мільйона до $410,3 мільйона, що свідчить про те, що трейдери з плечем також стають більш булішними. Це може прискорити зростання, але це менш тривалий сигнал, ніж попит на спот, оскільки позиції за ф'ючерсами можуть швидко змінитися при зміні настроїв. Сигнали обережності також важливі.
Bitcoin, за словами спостерігачів ринку, має міцніший підлоговий рівень, ніж місяць тому, але наступний ріст може залежати менше від ентузіазму з боку криптовалютної спільноти і більше від того, чи надасть дані про інфляцію трейдерам достатньо впевненості, щоб припинити хеджування росту і почати його наздоганяти.