Bitcoin упав приблизно на 3% 22 серпня, знизившись з недавнього піку близько $79 500 до близько $77 000. Цей рух спричинив ланцюгову реакцію примусових ліквідацій на загальну суму близько $547 мільйонів у плечових позиціях, причому більшість з них вплинула на трейдерів, які ставили на подальше зростання.
Поправка відбулася після різкого росту, який підняв bitcoin з мінімумів близько $64 000 — ріст настільки агресивний, що раніше знищив від $1 до $3,5 мільярда коротких позицій протягом кількох торгівельних сесій.
Кредитне плече дає, кредитне плече забирає
Трейдери на ринку перпетуальних ф'ючерсів звичайно використовують кредитне плече в діапазоні від 50x до 100x, що означає, що зміна ціни на 2% проти їх позиції може повністю знищити їх маржу. Коли ці позиції закриваються примусово, вони перетворюються на ринкові ордери, що прискорюють продаж.
На Hyperliquid, одній з найбільш відомих децентралізованих перпетуальних бірж, окремі події ліквідації варіювалися від 23 мільйонів до 48 мільйонів доларів.
Ліквідації довгих позицій переважали загальні показники. Ралі bitcoin з $64 000 привернув хвильу трейдерів, що відкрили позиції біля високих рівнів, додаючи кредитне плече до руху, який вже приніс приблизно 24% прибутку.
Рік ліквідаційних каскадів
Рік приніс кілька днів, коли загальні ліквідації перевищили $1 мільярд, а деякі сесії зафіксували понад $3 мільярди змушених закриттів.
Ріст bitcoin з $64 000 підтримувався збільшенням викупів облігацій скарбниці США, що створило макроекономічний фон, сприятливий для ризикованих активів, та позитивні регуляторні сигнали щодо криптовалютного ринку.
Що трейдери насправді повинні витягнути з цього
При кредитному плечі 100x рух на 1% проти вашої позиції означає повну ліквідацію. При кредитному плечі 50x потрібен рух на 2%. Bitcoin регулярно рухається на 3–5% за одну сесію без будь-яких конкретних катализаторів.
Ключовим показником, за яким слід стежити в майбутньому, є відкритий інтерес у співвідношенні з обсягами спот-ринку. Коли цей коефіцієнт різко зростає, це свідчить про накопичення кредитного плеча, що передує цим епізодам примусового продажу. Агрегатори даних, такі як CoinGlass, надають реальний час відображення цих динамік.