Кілька аналітиків вважають, що поточний низхідний тренд біткойну просто відображає корекцію волосяного ринку, але що говорить ринкова дані?
Bitcoin вже падав п’ять місяців поспіль і торгував на 46% нижче свого рекордного максимуму у $126 000. Однак, незважаючи на цей низхідний тренд, аналітики продовжують відмовлятися вважати це повним медвежим ринком. Вони вважають, що Bitcoin просто проходить корекцію в межах більшого бикового циклу, а не входить у іншу криптозиму.
Тим не менш, XWIN Research, японська дослідницька фірма, не погоджується. Фірма стверджує, що біткойн вже увійшов у початкову стадію ведмедя. За даними XWIN, багато інвесторів не бачать цього, оскільки сьогоднішні ціни залишаються вищими, ніж ті, які вони бачили під час попередніх ведмедяних ринків.
Ключові моменти
- Bitcoin впав на 46% від свого піку на $126 000 і зараз торгуваться близько $67 900 після п’яти місяців поспіль спаду.
- XWIN Research стверджує, що bitcoin увійшов у ранню зимову фазу, при індексі страху та жадібності на рівні 14 та помітному структурному тиску продажів у даних про рух капіталу.
- У 2024 році надходження на $10 мільярдів збільшили ринкову капіталізацію, але у 2025 році надходження понад $300 мільярдів збіглися зі зменшенням ринкової капіталізації.
- Останнім часом реалізовані збитки досягли $13,6 млрд, що відповідає екстремальним значенням під час медв’ячого ринку 2022 року, хоча минулі дна формувалися приблизно через п’ять місяців після пікових збитків.
- Bitcoin знизився на 41% протягом чотирьох послідовних місяців збитків, що було останнього разу зафіксовано в 2018 році, з подібним зниженням, зареєстрованим під час ведмедя 2022 року.
Інвестори не розпізнають ведмежий ринок
У недавньому аналізі CryptoQuant аналіз XWIN Research зробив висновок, що поточний ринок більше не демонструє здорового відкату всередині бичого тренду. Натомість він нагадує ранню фазу криптозими, або навіть повернення до неї.
Фірма представила причини, чому багато учасників опираються цій ідеї. По-перше, інвестори ще пам’ятають біль 2022 року і не хочуть переживати це знову. Крім того, біткойн торгуються за набагато вищими номінальними цінами, ніж під час минулого зими, що робить ситуацію іншою.
Крім того, запуск спот-ETF, більш сильне інституційне впровадження та покращена інфраструктура також надають багатьом людям впевненість у тому, що історія не повториться. Наприклад, лідери галузі, такі як Michael Saylor з Strategy, висловили думку, що бичий ринок продовжиться до цього року.
Чому біткоїн може вже увійти у ведмежий ринок
Тим не менш, XWIN Research підкреслила, що ціна сама по собі не визначає зиму. Зокрема, зміни пропозиції та попиту, рухи капіталу та настрій надають реальні дані. Зараз індекс Страху та Жадібності становить 14, рівень, що класифікується як екстремальний страх. Фірма зазначила, що подібні падіння настрою з’являлися в минулих циклах перед тим, як ціни знизилися.
Дані про рух капіталу також вказують на зимові умови. У 2024 році $10 мільярдів надходжень допомогли збільшити ринкову капіталізацію Bitcoin’s. Однак у 2025 році на ринок надійшло більше ніж $300 мільярдів, а ринкова капіталізація зменшилася.
XWIN Research вважає це ознакою постійного тиску продажів. Дані про прибуток на ланцюгу також показують зниження реалізованих прибутків незважаючи на високі рівні цін, що свідчить про послаблення внутрішньої сили.
На основі цих даних XWIN Research вважає, що bitcoin вже може входити у зимовий період, навіть якщо вищі ціни та сильніша інфраструктура затримують широке визнання. Фірма сказала, що перегляне цю думку, якщо поступлення коштів у ETF стабілізуються і якщо розподіл на ланцюгу чітко сповільнюється.
Як історія визначає Bitcoin Winter
Тим часом графік, що супроводжував звіт XWIN, представляв два визначення Bitcoin winter. За широким визначенням зима тривала від піку в листопаді 2021 року до дна в листопаді 2022 року. Протягом цього одного року Bitcoin знизився зі свого рекордного максимуму і потягнув за собою весь криптовалютний ринок у медв’ячу тенденцію.
Проте за вужчим визначенням основний зимовий період тривав з травня 2022 року по листопад 2022 року. Цей період включав крах LUNA, невдачу Three Arrows Capital (3AC) та банкрутство FTX.
Аналітики розбігаються в тому, що буде далі
Однак не всі згодні, що ведмежий ринок вже почався. Інвестор і коментатор містер Crypto Whale поділився тим, що називає своїм Roadmap до волочі 2026 року.
Дорожня карта відродження 2026:
Лютий → Ведмедяча пастка
Март → Прорив bitcoin
Квітень → Альткоїн-сезон
May → Новий рекорд навколо $215K
Червень → Ловушка вола
Липень → Ліквідаційна каскадна хвиля
Серпень → починається ведмежий ринокЗбережіть це. Повернемося до цього через 6 місяців. 🔖 pic.twitter.com/8pudGTrTqR
— Г-н Крипто Кит 🐋 (@Mrcryptoxwhale) 8 лютого 2026
Він вважає, що поточний низхідний тренд цього місяця — це ведмежа пастка, і він призведе до пробиття bitcoin у березні. Він передбачає сезон альткоїнів у квітні та новий усіх часів на рівні $215 000 у травні. Після цього він бачить волочу пастку у червні, каскад ліквідацій у липні та офіційний початок ведмежого ринку у серпні.
Тим часом Bitcoinsensus повідомив, що чисті реалізовані збитки Bitcoin досягли рівнів, подібних до найгірших моментів медв’ячого ринку 2022 року. Три дні тому реалізовані збитки досягли $13,6 млрд.
🚨 ВЕЛИКЕ: #Bitcoin реалізовані втрати досягають екстремумів ведмедя 💥
Bitcoin Net Realized Losses зараз порівнянні з найгіршими рівнями медв’ячого ринку 2022 року.
Тільки три дні тому втрачені витрати досягли $13,6 МЛРД. 📉
Однак варто зазначити:
🔹 Пік збитків 2022 року прийшовся приблизно на 5 місяців… pic.twitter.com/cSEdMznJhN— Bitcoinsensus (@Bitcoinsensus) 11 лютого 2026 року
Однак Bitcoinsensus нагадав інвесторам, що в 2022 році реалізовані збитки досягли піку приблизно за п’ять місяців до того, як сформувався справжній дно ринку, що свідчить про те, що дна вимагають часу для розвитку.
Автор CryptoQuant Ву Мінкю також попередив три місяці тому, що біткойн вже увійшов у медв’ячий ринок, посилаючись на індикатор циклічної імпульсності біткойну (BCMI), тоді як він ще торгувався вище $86 000. Сьогодні біткойн торгуватиметься на рівні $67 900.
Нисхідний тренд, що відображає минулі медв’ячі ринки
Також останні результати Bitcoin виглядають все більш схожими на минулі медвежі ринки. Актив зареєстрував чотири місяці поспіль збитків і залишається на шляху до фіксації п’ятого. За цей період Bitcoin впав на 41%.
Останній раз, коли bitcoin показав чотири місяці поспіль зниження, був під час медв’ячого ринку 2018 року, навіть не під час 2022 року. Останній раз, коли він зазнав зниження на 41%, відбувся під час медв’ячого ринку 2022 року.
Відмова від відповідальності: Цей матеріал має інформаційний характер і не повинен розглядатися як фінансова порада. Думки, висловлені в цій статті, можуть містити особисті думки автора і не відображають думку The Crypto Basic. Читачам рекомендується провести детальне дослідження перед прийняттям будь-яких інвестиційних рішень. The Crypto Basic не несе відповідальності за будь-які фінансові втрати.