Bitcoin тримається на рівні близько 77 000 доларів США, що на 25% вище, ніж його літній мінімум, і очікує найважливіше засідання ФРС за кілька років. FOMC збирається 15–16 вересня, а ринки ф'ючерсів цінують імовірність підвищення ставки на 25 базисних пунктів у діапазоні від 81,5% до 90%. Якщо це відбудеться, це буде перше регулювання ставки ФРС з липня 2023 року.
Макропідготовка
Каталізатором очікуваної зміни політики є дані про інфляцію, які не підтверджують сценарій м’якого приземлення. Індекс цін виробників за серпень склав 0,4% місяць до місяця та 5,4% рік до року — обидва показники вищі, ніж очікували ринки.
Голова ФРС Кевін Ворш підтвердив хайкішний тон на конференції в Джексон-Голл, підсвітивши, що центральний банк ще не закінчив боротьбу з ціновим тиском. Доходності казначейських облігацій відповіли відповідно, повільно наближаючись до рівня 5%. Для контексту: на такому рівні доходності капітал зазвичай відтікає від ризикованих активів, оскільки звичайні урядові облігації стають все більш привабливими порівняно з волатильними альтернативами, такими як криптовалюти та акції.
Позиціонування bitcoin розповідає історію
Август 2026 року став найсильнішим місячним виступом bitcoin з 2017 року, коли зростання приблизно на 25% підняло ціну з межі $60 000 до діапазону $77 000. Відкритий інтерес у ф'ючерсах на bitcoin знизився на 13,5% між 3 і 11 вересня, впавши з 321 497 BTC до 278 151 BTC. Спот-етф на bitcoin також не залишилися без впливу: на початку вересня спостерігалося значне виведення коштів із спот-етф, що зменшило частину міграційного імпульсу, який сприяв літньому росту.
Регуляторний джокер
Додавання ще однієї змінної до вже складного тижня: Сенат США має проголосувати за Закон про ясність 15 вересня, у той самий день, коли розпочинається зустріч FOMC. Цей законопроект спрямований на створення чіткіших регуляторних рамок для цифрових активів — розвиток, якого крипторинки очікували роками.
За що слід стежити 16 вересня
Рішення щодо ставки, хоча й важливе, може не бути головним заходом. Ринки вже врахували підвищення на 25 базисних пунктів з високою впевненістю. Більш важливим є перспективне керівництво: проекції дот-плоту, мова прес-конференції Варша та будь-які сигнали щодо того, чи є додаткові підвищення ставок у розгляді.
Зниження відкритого інтересу на 13,5% означає, що менше плечових позицій підлягають ризику примусової ліквідації. Якщо Варш представить підвищення як початок нової серії підсилення, bitcoin зіткнеться з більш складним шляхом вперед, оскільки зростання реальних дохідностей та посилення долара історично були найменш сприятливим макроекономічним середовищем для bitcoin.