Ласкаво просимо до Asia Morning Briefing, щоденного підсумку провідних історій під час американських годин та огляду ринкових зрущень і аналізу. Для детального огляду американських ринків дивітьсяКриптовалютний щоденник CoinDesk. Америка.
Ринок постійно питає, чи програє біткойн золоту. Даріус Сіт, співзасновник і керівний партнер QCP Capital, каже, що дебати часто формулюються навколо ціни, тоді як насправді важливіше рівень ліквідності.
QCP, розташована в Сінгапурі, є однією з найбільших торгових стільниць Азії, з обсягом понад 60 мільярдів доларів на рік.
«Якщо ви порівнюєте біткойн із золотом, це не порівняння однакових речей… ви говорите про порівняння, ніби миші й слона», - сказав Сіт CoinDesk. «У вас є два різних набори специфічних ринкових факторів, що впливають на ринкову ціну в короткостроковій перспективі, але з довгостроковою точки зору, я думаю, [вони] залишаються досить схожими».
Домінування золота відображає суверенний попит, закріплений ринковий устрій та просто масштаб. Відставання біткойна більше залежить від зняття позицій, ніж від краху концепції. Ринкова капіталізація золота настільки велика, що її щоденні коливання можуть перевищувати загальну оцінку біткойна, перетворюючи короткострокову дивергенцію на фізичну проблему, а не на оцінку з точки зору історії.
Однак «у довгостроковій перспективі, навіть сюжет виглядає однаково», — сказав Сіт.
Більшою точкою перегину, на його думку, не є зростання брухту, а подія зниження лівериджу криптовалют 10 жовтня (тепер називається 10/10). Ця подія провела чітку межу між біткойном і рештою цифрового активного комплексу, відкривши, як відрізняються ліквідність і зменшення кредитних ризиків, коли ліверидж розірвався.
«10 жовтня стало зрозуміло, що … існує дуже чітка межа в плані ліквідності між криптовалютою, альткоїнами та біткойном», — сказав Сіт. Головне висновок полягає не в тому, що криптовалюта втратила свій цікавий вигляд, а в тому, що більшість ринку зрозуміла його справжню глибину лише після примусового закриття позицій, які очистили запис. Тим, що залишилося, була більш тонка сфера, де ціни різко змінюються в будь-якому напрямку.
Однією з найважливіших уроків "10/10" було те, як криптовалютні площадки вирішують питання кредитування, коли речі йдуть не по плану.
Сіт створив гострий контраст з традиційними ринками, де шаруваті структури брокерів і розрахунково-клірингових установ поглинають шоки до того, як збитки досягнуть кінцевих користувачів.
У порівнянні з ними, корінні криптовалютні біржі часто працюють як єдині точки відмови, залежаючи від власного капіталу акціонерів, страхових фондів та, у крайніх випадках, соціалізованої втрати.
— У момент, коли ви викличете соціалізовані збитки, ваша платформа втратить довіру, — сказав Сіт, описуючи те, що він вважає реальним інституційним стелю для галузі. Нестабільність не є стримувальним фактором. Проблема виникає, коли трейдери не можуть передбачити, як будуть вирішуватися ліквідації та ризик контрагента під час кризового події.
Соціалізована втрата виникає, коли страховий фонд біржі не може покрити банкрутні позиції, змушуючи платформу закривати прибуткові позиції трейдерів, щоб покрити нестачу, тим самим змушуючи переможців платити за втрати інших. Це сталося на багатьох провідних біржах під час ринкового падіння 10 жовтня.
Він додав, що учасники сприйняли правила як неузгоджені, деякі продукти або контрагенти здавалися ізольованими, тоді як інші відчули на собі удар.
Це сприйняття триває довше, ніж сама зниження ціни. Ринки можуть відновити леверидж і обсяг, але довіра до ліквідаційного управління повертається повільніше.
Результатом є поділений ландшафт, де біткойн зберігає вірогідність завдяки глибшій ліквідності та більш чіткому використанню як застава, тоді як ширший альткойн комплекс торгується зі структурним зниженням, яке більше пов'язане не з макропрогнозом, а з проектом ринку та довірою до контрагентів.
На думку Сіта, біткойн все ще веде себе як інструмент проти інфляції на довгий період і все більш зрозуміла форма застави, тоді як більш широкий альткоїнний світ більш прямо залежить від управління місцем торгівлі та глибини книги замовлень, ніж від макроекономічних історій.
«Коли щось має погану ліквідність, це може сильно знизитися. Це може сильно піднятися», - сказав Сіт.
BTC: Біткойн різко коливався, але зростав приблизно на 5% за останню годину, коли екстремальна волатильність відбулася після падіння, зумовленого ліквідаціями, до $60 000, з RSI біля 17, що вказує на історично перекуплені умови, які часто передують гострим відскокам, навіть тоді, коли ціна коливається біля зони підтримки $58 000 до $60 000.
ЕТН: Ефір торгувався навколо $1,895, відновивши приблизно 7% за останню годину після продажу, зумовленого розрахунками, зростанням волатильності, оскільки глибоко перепродані умови моментуму викликали короткостроковий розслаблений відскок, незважаючи на двозначні збитки за останні 24 години.
Золото: Золото знизилося приблизно на 3,7% до $4740 за троє у широкому відкоті активів, пов'язаних із ризиком, та хвилі реалізації прибутку, але аналітики вважають, що довгостроковий підйом все ще підтримується постійними закупівлями золота центральними банками, турботами щодо заборгованості та довіри до валюти, а також прогнозами, які все ще бачать потенціал для зростання цін до $7000 наприкінці 2026 року, незважаючи на короткострокову волатильність.
Ніккеї 225: Нікке 225 впав приблизно на 1%, продовжуючи триденну чергу збитків, оскільки крах технологічних акцій Волл-Стріт поширився на Азію, знижуючи індекс Коспі Південної Кореї до 5%, чим тиснув на акції Гонконгу та Австралії, а також підсилював загальний консервативний настрій, який також впливав на срібло та інші волатильні активи.