Зростання попиту на спот-ETF протягом 30 днів все ще позитивне. Змінилося лише напрямок. На минулому тижні лінія змінила напрямок вниз після локального максимуму, причому це відбулося, коли ціна рухалася з середини 70-х у середину 80-х.
Цей показник вимірює 30-денну зміну кількості bitcoin, яку тримають спот-ETF. Позитивне значення означає, що фонди на чистій основі додали монети за останній місяць, негативне — що вони їх вивели. У цьому показнику схований два різні аспекти, і варто їх розділити. Рівень показує, що ETF зараз залишаються нетто-покупцями. Швидкість зміни вказує, наскільки швидко це відбувається — і саме ця частина вже стала негативною.
З 2024 року ці дві лінії переважно рухалися разом. Зростання попиту збільшувалося під час зростань і глибоко падало під час кожного реального корекційного періоду. Підняття ціни при одночасному перевороті зростання попиту — рідкісна конфігурація, і саме вона зараз спостерігається.
Це важливо, бо попит з боку ETF був структурною підтримкою більшості зростань у циклі. Ця підтримка не зникла — вона починає слабшати, і один тиждень негативної швидкості зміни — це не зміна режиму, а попередження, яке потребує підтвердження або спростування протягом наступних кількох днів. Якщо потоки повернуться і лінія знову піде вгору, це був лише перерва в рамках здорового руху.
Варто тримати цю концентрацію на увазі. Із 1 296 700 BTC, що тримаються в спот-ETF, лише IBIT утримує 789 034, або 60,84% загальної кількості. FBTC йде другим з 177 268 (13,67%), GBTC — третій з 127 774 (9,85%). Три фонди разом утримують понад 84% усього комплексу, тому відновлення цієї лінії залежить від дуже невеликої кількості десків.
Якщо зростання попиту знову піде вгору протягом наступних кількох днів — це був лише пауза, і зростання зберегло свою підтримку. Якщо воно продовжить рух до нуля — ціна піднімається без покупця, який довів її сюди.
