Bitcoin ATM-компанія Bitcoin Depot подала заяву про захист за главою 11 18 травня в Південному окрузі Техасу, оголосивши про припинення діяльності та продаж активів, а також про те, що її мережа кіосків, яка на середину серпня 2025 року налічувала понад 9 000 локацій по всьому світу, буде виведена з ладу в той самий день.
Розкриття SEC від 12 травня показало, що дохід за перший квартал знизився на 49,2% у порівнянні з попереднім роком, валовий прибуток скоротився на 85,5%, а керівництво висловило «суттєву невпевненість» щодо здатності компанії продовжувати діяльність як going concern. Чистий збиток за квартал склав $9,5 мільйона, на відміну від чистого прибутку у $12,2 мільйона роком раніше.
Bitcoin Depot зв’язав погіршення з державними та місцевими обмеженнями, нижчими лімітами транзакцій, підвищеними вимогами до верифікації особи, судовими позовами та більше ніж 20 мільйонів доларів США накопичених правових вироків.
Цей бухгалтерський облік перетворює банкрутство на регульований бізнес, пояснюючи, як вимоги до відповідності розрушили його економіку.
| Метрика | Q1 2025 | Q1 2026 | Зміна |
|---|---|---|---|
| Доход | — | — | -49,2% рік до року |
| Валовий прибуток | — | — | -85,5% рік до року |
| Чистий прибуток / збиток | $12,2 млн прибутку | Збитки на $9,5 млн | Коливання до збитку |
| Нарахування юридичних рішень | — | $20M+ | Тиск на баланс |
Що мали робити машини
Біткоїн-автомат дозволяє користувачам обмінювати готівку на криптовалюту без прив’язки банківського акаунту, роблячи Bitcoin доступним для клієнтів, які віддають перевагу готівці, тих, хто має обмежений доступ до банківських послуг, і всіх, хто бажає отримати доступ особисто, не під’єднуючись до біржі.
Модель мала структурну проблему з самого початку, оскільки FinCEN встановлює комісії за кіоски на рівні 7%–20%, що значно перевищує те, що стягують централизовані біржі.
Таке ціноутворення могло підтримувати термінові або разові готівкові конверсії, але побудова аргументу для масового впровадження на основі комісій у 20% завжди мала розвалитися. Ці пристрої функціонували як дорогі точки входу, а економіка низьковитратного, багаторазового використання споживачами завжди залишалася недосяжною.
Дані FTC показали, що повідомлені випадки шахрайства з використанням Bitcoin ATM сумарно перевищили 65 мільйонів доларів за першу половину 2024 року, при цьому медіанна втрата склала $10 000. Дані FBI за 2025 рік зареєстрували 13 460 скарг, пов’язаних з криптовалютними кіосками, з загальними повідомленими втратами в розмірі $389 мільйонів, що становить зростання на 58%.
Дорослі віком 60 років і старші становили приблизно 257,5 мільйона доларів США з цієї суми, і ця концентрація серед старших жертв надала регуляторній реакції політичну стійкість, якої звичайно не досягає стандартне виконання законів проти відмивання грошей.
Індіана ввела загальноштатовий заборону на віртуальні валютні кіоски, Теннессі зробив встановлення або експлуатацію таких кіосків злочином класу A, а Міннесота затвердила заборону, яка вступить у силу у 2026 році.
Провал Bitcoin Depot безпосередньо пов’язує ці два аспекти, оскільки строгіші контролі KYC зменшили пропускну здатність транзакцій, попередження про шахрайство та нижчі ліміти знизили дохід з кожного пристрою, а витрати на судові позови посилили $20 мільйонів вже накопичених судових рішень.
Засоби відповідності, які зробили кіоски безпечнішими, видалили економічні переваги, що робили високі комісії обґрунтованими.
Збірка Finbold даних Coin ATM Radar показує, що кількість біткоїн-атоматів у світі зросла з 37 722 до 39 158 у 2025 році, додавши приблизно чотири машини на день.
США завершили 2025 рік з 30 617 машинами, що становить приблизно 78% світової встановленої бази, але зросли лише на 1,65% з 30 119 на початку року.
Австралія додала 601 пристрій, що на 43% більше, тоді як Канада зросла на 8,4%, а Європа — на 6,5%. Ринки, де кіоски продовжують розширюватися, — це ті, де регулятори все ще сприймають ці пристрої переважно як інструменти для доступу до фінансів.
Два випадки для крипто-автоматів
У бульовому сценарії покупці зможуть придбати придатні активи Bitcoin Depot, обрано відновити роботу автоматів у штатах без повних заборон, а загальні показники продовжують зростати.
Оператори, які несуть витрати на відповідність, працюють з обладнанням, яке функціонує як регульовані термінали конвертації готівки з нижчою пропускною здатністю та вужчими маржами.
Маржі стискаються, але продукт залишається вузьким, легальним каналом для користувачів, які не можуть або не хочуть використовувати централизовані біржі.
Bitcoin Depot заявив, що планує продати активи в рамках упорядкованого процесу, що означає, що фізична інфраструктура може бути передана новому власнику та знову відкрита.
У цьому сценарії кіоски схожі на місця обміну чеків із високими комісіями, обмеженим обсягом, реальним, але вузьким попитом, і є прибутковими лише тоді, коли оператори приймають меншу економічну ефективність.
Для ведмедя, якщо Індіана, Теннессі та Міннесота є лідерами, а не викидами, американська встановлена база скорочується.
Кожен забороняє вилучення частини з 30 617 машин, які становлять майже чотири з п’яти глобальних кіосків. Приблизно 9 000 локацій Bitcoin Depot становлять близько 23% глобального загального числа на кінець 2025 року. Якщо ці активи не будуть знову активовані, встановлена база отримає пряме ушкодження до того, як додаткові дії штатів ще більше погіршать втрати.
Якщо вимоги до KYC, ліміти транзакцій, зобов’язання щодо повернення коштів і правові ризики роблять функціонування кіосків з високими комісіями невигідним навіть без заборон, машини зникають без регуляторного втручання.
| Сценарій | Що відбувається з машинами | Бізнес-модель | Наслідки адаптації bitcoin |
|---|---|---|---|
| Булл-кейс: регульований готівковий ніш | Активи продано, обрані машини переведено в пермісивний стан, глобальний рост триває | Термінали для конвертації готівки з нижчою маржею та високими вимогами до відповідності | АТМ виживають, але як нішова інфраструктура |
| Варіант медведя: стиснення в США | Державні заборони поширюються, активи Bitcoin Depot залишаються офлайн, оператори виходять із ринків з високим рівнем ризику | Модель з високими комісіями не працює при KYC, обмеженнях, поверненнях коштів та судових позовах | Адаптація bitcoin все більше звертається до бірж, ETF, гаманців та інституцій |
Готівковий міст без шляху до масштабування
Прийняття bitcoin вийшло далеко за межі кіосків, згідно з оцінками Chainalysis, обсяг вхідних потоків bitcoin у фіат на централизовані біржі склав понад $1,2 трильйона з липня 2024 року по червень 2025 року.
ETFs, мобільні гаманці, стейблкоїни та інституційні канали тепер формують підставу для масового прийняття. Індекс прийняття Chainalysis 2025 року визначив Індію, США, Пакистан, В’єтнам і Бразилію як лідери ринків, що підтримуються біржами, мобільними та інституційними каналами.
АТМ з bitcoin надали користувачам, які віддають перевагу готівці, фізичний шлях входу, зробили bitcoin осяжним у роздрібних середовищах і працювали в період, коли криптовалюта ще потребувала інтерфейсу у реальному світі.
Відстань між їхніми комісіями та альтернативами, заснованими на біржі, завжди була занадто великою для масового впровадження, а випадок використання, який генерував транзакції з найвищою маржею, також призвів до збитків у розмірі 389 мільйонів доларів США через виявлені випадки шахрайства за один рік.
Машини у дозвільних станах можуть зберігатися як касові термінали для конвертації готівки, що обслуговують вузький круг користувачів, яким все ще потрібен особистий доступ до готівки.
Решта залишили чіткий запис про те, як мрія про крипто-банкомати була дорогим способом входу, що зробила Bitcoin видимою, але ніколи не зробив її дешевою, надійною або достатньо повторюваною, щоб слугувати інфраструктурою для масового ринку.
Пост The US Bitcoin ATM industry is breaking under fraud, bans, and fees з’явився першим на CryptoSlate.