- Grayscale стверджує, що 90-днівна кореляція bitcoin з Nasdaq 100 впала з понад 60% до приблизно 33%, що послабило його зв’язок з ризикованими активами.
- Кореляція bitcoin з золотом зросла з майже нульової до понад 50%, оскільки інвестори зосередилися на обмеженості та грошових ризиках.
- Зростання боргу, дефіцитів і дохідності казначейських облігацій США посилює привабливість bitcoin як потенційного хеджу проти знецінення фіату.
Bitcoin віддаляється від своїх останніх зв’язків із Nasdaq, оскільки його кореляція зі золотом зростає, згідно з дослідженням Grayscale. Його 90-денна кореляція з Nasdaq 100 впала з понад 60% до приблизно 33%, тоді як його кореляція зі золотом зросла з майже нульової до понад 50%.
Кореляція bitcoin з Nasdaq знижується
Зак Пандл, керівник досліджень Grayscale, сказав, що ця зміна відбулася після року, коли bitcoin торгувався як ризикова актива з високим бета-коефіцієнтом. Цей період збігся з ралі, спричиненим штучним інтелектом, на ринку ризикованих активів, за словами Пандла.
Однак зв’язок біткойна з технологічними акціями з того часу різко ослаб. 90-днівна кореляція між біткойном та Nasdaq 100 зараз становить близько 33%. Раніше цей показник перевищував 60%.
В той же час кореляція біткойну зі золотом зросла вище 50%. На початку року цей зв’язок майже не відрізнявся від нуля.
Борг і дохідність змінюють тло
Pandl пов’язав зміну з відновленим увагою на те, що він назвав торгівлею деградації. Федеральний борг США недавно перевищив 40 трильйонів доларів. Між тим, довгострокові Treasury yields зросли, оскільки крива казначейства продавалася протягом останнього року.
Більші боргові баланси та тривалі дефіцити також змінили загальний макроекономічний контекст. За словами Pandl, ці умови збільшили інтерес до активів, які можуть захищати від погіршення фіскальних і монетарних основ.
Ця зміна також зосередила увагу на початковому дизайні bitcoin. Мережа не має центрального емітента і дотримується прозорого графіка емісії.
Фіксована кількість біткoinів привертає увагу
Bitcoin має максимальну кількість 21 мільйону монет. Пандл сказав, що його обмеженість і грошова незалежність відрізняють його від традиційних фінансових активів.
Він також описав Bitcoin як рідкісну альтернативу золоту, поки інвестори оцінюють довгострокову купівельну спроможність фіату. Різні драйвери прибутковості цього активу також можуть вплинути на його роль у диверсифікованих портфелях.
Grayscale зазначила, що змінні кореляції підкреслюють зв’язок bitcoin як з ризикованими активами, так і з дефіцитними активами. Фірма зазначила, що цифрові активи можуть надавати переваги диверсифікації зі зміною ринкових умов.