Хоча біткоїн і американські акції піддаються впливу схожих макроекономічних, грошово-кредитних та політичних факторів, їхні інвестиційні стратегії суттєво відрізняються. Акції визначаються прибутковістю компаній та реальними грошовими потоками, тоді як біткоїн має власні драйвери. Квантифіковане тестування показує, що стратегія «купити і тримати» краще підходить для S&P 500, тоді як стратегії слідування за трендом краще працюють на ринку біткоїна.
Тим часом ринок стикається з кількома невизначеностями. У рамках останньої хвилі звітності американських компаній з’явилися компанії з результатами, що перевищили очікування, але зростання цін на нафту до 100 доларів за барель, наближення виборів до Конгресу США 3 листопада та тиск на фінансування інфраструктури ШІ компенсують частину позитивних факторів. Ринкові прогнози зараз вказують на ймовірність повної перемоги Демократичної партії приблизно в 65%, а їхня політична схильність до уповільнення будівництва AI-центрів даних також створює тиск на перспективи доходів та фінансування відповідних компаній.
Щодо грошово-кредитної політики, кілька членів ФРС виключили можливість підвищення ставки 28 жовтня, і ринок тепер сподівається на нове підвищення у грудні. Зі зменшенням впливу цін на нафту на інфляцію, грудень може стати останнім етапом підвищення ставки, після чого настане довгий період призупинення. Дохідність облігацій США з терміном погашення 10 років також, ймовірно, вже досягла етапного піку і може знизитися нижче 5,0%.
Десятирічна дохідність S&P 500 — 392%
Історичні дані показують, що за останні 40 років середня дохідність індексу S&P 500 з 30 квітня по 1 листопада становила 2,9%, тоді як з 1 листопада по 30 квітня наступного року — 7,2%, причому у 76% років спостерігалася позитивна дохідність. Це означає, що листопад, як правило, є важливим часовим вікном для початку сезонного піднесення на ринках акцій США.
Проміжні вибори також можуть стати поворотною точкою для ринку. Історично ринок акцій США за кілька місяців до проміжних виборів часто демонстрував слабкі результати, але після завершення виборів і зменшення політичної невизначеності ринок зазвичай демонструє вищий рівень дохідності з урахуванням ризику. Незважаючи на те, що зараз існують такі ризики, як інфляція, фінансування штучного інтелекту та можливе продовження ударів США та Ізраїлю по Ірану, короткострокова корекція може відбутися, але сезонні фактори все ще підтримують ринок акцій США.
Ще більш важливим є результати квантифікованого бектестингу. За останні 10 років загальна дохідність стратегії «купити і тримати» для S&P 500 становила 392%, що значно перевищує 166% стратегії слідування за трендом. У розрахунку на річну дохідність, стратегія «купити і тримати» показала 16,1%, тоді як стратегія, що втримує позиції лише під час відновлення тренду, — 9,6%.
Ця різниця відображає довгострокові структурні переваги ринку акцій США. S&P 500 регулярно виключає погано виступаючі компоненти та включає відповідні високоякісні компанії, що дозволяє індексу постійно користуватися зростанням прибутку компаній. Порівняно з частим визначенням точок повороту ринку, купівля та утримання показали кращі результати в історичних тестах.
Чому біткоїн у довгостроковій перспективі поступається?
На відміну від S&P 500, біткоїн, хоча й створив значні дохідності за останнє десятиліття, показав зменшення дохідності стратегії «купити і тримати» за останні п’ять років. У порівнянні з просто довгостроковим триманням, стратегія слідування за трендом продемонструвала кращі результати в історичних тестах, залишаючись у позиціях під час відновлення та перехід на готівку під час спаду.
Квантифіковане бектестування за останні 10 років показало, що стратегія «купити і тримати» біткойна забезпечила середньорічну дохідність 62,8%, тоді як стратегія слідування за трендом, що включає позиціонування лише під час відновлювальних трендів, досягла 68,4% — краще, ніж довгострокове тримання. Навпаки, стратегія, що поєднує слідування за трендом і одночасну довгу/коротку торгівлю, принесла середньорічну дохідність 40,8%, що свідчить про те, що більш складні методи торгівлі не обов’язково призводять до більш високої прибутковості.
З урахуванням показників останніх п’яти років різниця ще більш виражена: модель на основі тренду забезпечила середньорічну доходність 25%, тоді як купівля та утримання — лише 8%. Це означає, що ключ до інвестування в біткойн — це не лише довгостроковий оптимізм, а й здатність виявляти зміни ринкових трендів та вчасно коригувати позиції під час медв’ячих трендів.
Зокрема, коли біткоїн входить у ведмежий тренд, стратегія передбачає утримання готівки; після підтвердження повторного бикового тренду відновлюється довга позиція. Наразі біткоїн все ще перебуває у висхідному тренді, але потенційними ризиками, які варто враховувати, залишаються тиск з боку фінансування за допомогою ШІ, можливість впливу кібератак на криптовалютний ринок та макроекономічна невизначеність.
Загалом, хоча біткоїн і S&P 500 піддаються впливу схожих макрофакторів, історичне тестування виявило дві різні стратегії успіху. S&P 500 краще підходить для стратегії «купити і тримати», особливо під час сезонного підйому з листопада по квітень; біткоїн ж більше залежить від тренд-фолоу — підтримує довгі позиції під час відновлення тренду та фіксує прибуток та очікує на наступний буліш-сигнал, коли тренд змінюється на медвежий.
Зі зростанням напруженості перед середніми виборами в США та поступовим уточненням очікувань щодо підвищення процентних ставок у грудні, ринок все ще може зазнавати короткострокових коливань. Однак на тлі продовження дефіциту державних витрат у всіх країнах та швидшого зростання боргу порівняно з економічним зростанням, утримання ризикованих активів залишається важливим. Щодо американських акцій, ключовим є уникнення впливу короткострокових макроекономічних шумів; щодо біткоїна — необхідно постійно стежити за трендовими сигналами. Доки поточний підйомний тренд не порушено, слід підтримувати позиції в рамках трендового підходу, одночасно залишаючись настороже щодо ризиків, що можуть призвести до його звороту.
Вищевказані думки походять з BIT on Target, зв’яжіться з нами, щоб отримати повний звіт BIT on Target.
Відмова від відповідальності: Ринок має ризики, інвестування вимагає обережності. Цей матеріал не є інвестиційною рекомендацією. Торгівля цифровими активами може бути дуже ризикованою та нестабільною. Прийняття рішень про інвестування повинно здійснюватися після уважного врахування ваших особистих обставин та консультації з фінансовим фахівцем. BIT не несе відповідальності за будь-які інвестиційні рішення, прийняті на основі інформації, наданої в цьому матеріалі.