Рух біткойна вище $80 000 може означати більше, ніж ще один короткотривалий криптовалютний ралі, за словами керівника GSR Енди Беера.
Бувший виконавець з деривативів Morgan Stanley та Credit Suisse вважає, що ринок перейшов у новий режим після місяців слабкої торгівельної активності. Bitcoin досяг приблизно $81 272 на початку цього тижня, вперше з травня повернувшись вище $80 000, а потім трохи відступив до $78 500.
Берх вказав на поєднання повернення попиту на ETF, покращення ліквідності та агресивних ліквідацій коротких позицій як доказ того, що структура ринку стала більш сприятливою. Його коментарі були зроблені під час недавнього інтерв’ю, присвяченого останньому криптовалютному росту.
Потоки ETF змінилися після слабкого літа
Попит інституційних інвесторів різко змінився.
Інвестиційні продукти на основі цифрових активів зазнали виведення близько 8 мільярдів доларів протягом восьми тижнів поспіль, перш ніж потоки змінилися. Після цього спот-біткоїн-ETF привернули майже 2 мільярди доларів протягом п’яти торгівельних днів, за даними, наведеними Баєром.
Поворот видно в останніх даних США щодо ЕТФ. Фонди bitcoin отримали $517 млн 19 серпня та $606 млн на наступному сесії, що допомогло тижневим надходженням наблизитися до $1,9 млрд. Нещодавно BlackRock's IBIT отримав $209 млн з $338 млн щоденних надходжень, коли BTC торгувався вище $80 000. Останні потоки ЕТФ Coinpaper показують, як інституційний попит повернувся разом із пробоєм ціни.
Ралі також посилювалося бідним позиціонуванням. За один день було ліквідовано близько 1,06 мільярда доларів США коротких позицій, змусивши трейдерів, що ставили на падіння bitcoin, купувати назад на ростучому ринку.
Ліквідність скарбниці додає ще один сприятливий фактор
Зміна не прийшла лише з криптовалютних ринків.
Рішення Міністерства фінансів США щодо розширення викупів довгострокових державних облігацій сприяло покращенню ринкової ліквідності і спочатку знизило довгострокові дохідності. Після цього bitcoin прискорився до $80 000, оскільки слабший долар і відновлений попит на ETF підтримали ризико-орієнтовані активи.
Останній аналіз Coinpaper щодо BTC rally виявив, що викупи казначейства, майже 1,9 млрд доларів щотижневих надходжень ETF та закриття коротких позицій сприяли пробою.
Проте макрофоновий тло залишається складним. Федеральний борг США недавно перевищив 40 трильйонів доларів, що посилює довгостроковий аргумент про знецінення валюти, який часто використовують інвестори у bitcoin та золото. Зростання бремені боргу також тримає дохідність казначейських облігацій та фіскальну політику у центрі уваги.
Що підтвердило б новий режим?
Берх вважає, що потоки ETF, активність опціонів та ставки фінансування ф'ючерсів зараз демонструють більш здоровий імпульс. GSR також віддає перевагу Ethereum та Solana, трактуючи їхню міцність як доказ того, що інвестори все частіше роблять ставки на ширше впровадження блокчейну, а не лише на bitcoin.
Для інвесторів, які розглядають вхід після пробою, постійно оновлюваний гід з bitcoin від Coinpaper охоплює ринкові цикли, розподіл портфеля та ризики волатильності, які залишаються навіть під час бичих періодів.
Невідкладним тестом є здатність bitcoin утримати прибутки після першої відмови вище $81 000. Стійкі вливання через ETF та міцна підтримка навколо недавнього пробою посилятимуть аргумент Бера про новий режим; інша крахова динаміка вливань зробить цей рух менш стійким.