Bitcoin наближається до цінової стіни у $83 000, оскільки тиск на продаж досяг річного мінімуму

Автор оригіналу: Glassnode

Оригінальний текст: AididiaoJP, Foresight News

Біткойн знову наближається до рівня опору. Дані про вартісну базу, теплова карта ліквідацій та рівні беззбитковості інституцій майже збігаються в одній точці. Однак під час спроби пробити цей рівень тиск продажу є найслабшим за весь рік. Реальна інфляція вже впала до дворічного мінімуму, а дохідність залишається на високому рівні циклу.

• Біткойн зростав протягом останніх 21 торгового дня на 23%, тоді як акційний ринок за цей період майже не змінився, але за рік все ще впав на 10%.
• Ядерна інфляція знизилася до дволітнього мінімуму — 2,5%, а очікування інфляції залишаються на рівні 3,6%, що створює найбільший розрив за три роки.
• Витрати тримачів у довгостроковій перспективі, теплова карта ліквідацій та точка беззбитковості ETF усі вказують на верхню межу в діапазоні 83 000–86 000 доларів США; спот-рівень залишається лише на 1,5% нижче нижньої межі.
• Інтенсивність продажів під час підйому була менше половини від рівня серпня, а довгострокові інвестори майже не брали участі у цьому циклі продажів.
• Сигнали на дні раніше протягом кількох місяців сильно збігалися, але зараз згасли; шейкери також не відібрали частку у біткойна, як це зазвичай відбувалося перед вершинами.

Зменшуйте розрив знизу

За останні 21 торговий день біткоїн зростав на 23%, S&P 500 та NASDAQ 100 майже не змінилися, а Європейський індекс STOXX 50 трохи впав. Серед семи класів активів, які ми слідкуємо, біткоїн за цей період зайняв перше місце. Але якщо розглядати весь рік, ситуація зовсім протилежна: з січня біткоїн впав на 10%, S&P 500 зростав на 13%, а найкраще виступивший за рік нафтовий актив значно перевершив обидва.

Біткойн увесь літ знаходився на дні рейтингу і лише недавно почав наздоганяти. Місяць відносної сили відновив лише невелику частину втрат за першу половину року.

Очікується, що дані підуть попереду

На цикл відновлення біткойна债券-ринок залишається стислим. Дохідність облігацій США з терміном на 10 років закрилася на рівні 4,8%, що відповідає дворічному максимуму; дохідність 2-річних облігацій приблизно на 63 базисних пункти вища за цільову ставку федеральних фондів у 3,75%, що свідчить про схильність债券-ринку до більш строгого політичного курсу.

Фактичні дані про інфляцію не підтверджують таку тенденцію. Основна інфляція в США знизилася до 2,5% — найнижчий показник за два роки, тоді як очікування інфляції залишаються на рівні 3,6%. Розрив між очікуваннями домогосподарств і фактичними даними — найбільший за три роки. Доходність знаходиться на високому рівні циклу, тоді як основна інфляція охолоджується — важко обґрунтувати подальше підвищення ставок. Дані CPI за серпень, які будуть опубліковані 11 вересня, та рішення FOMC 16 вересня безпосередньо перевірять це. Якщо основна інфляція наблизиться до очікувань, аргументи на користь жорсткої політики посиляться; якщо вона залишиться на низькому рівні, то доходність вже випередила дані.

Зупиніться під стіною

У минулому тижневому звіті верхню межу встановлено на рівні 83 000–86 000 доларів США. Ця відновна хвиля перевірила цю оцінку, але не дійшла до неї. Спот-ринок утворив вищий пік 3 вересня 2026 року порівняно з серпневим, зупинившись на 1,5% нижче нижньої межі цього діапазону, після чого почався вузький боковий рух навколо рівня 80 000 доларів США.

Розподіл вартісної бази довгострокових утримувачів пояснює, чому цей діапазон важливий. Приблизно 1,07 мільйона BTC були куплені в діапазоні від 83 000 до 86 000 доларів США, майже всі вони — довгострокові утримувачі, найбільша концентрація — близько 85 000 доларів США. Ця партія майже не рухалася протягом 30 днів. Що справді змінилося — це діапазон нижче: обсяги, куплені переважно недавніми покупцями в діапазоні від 760 000 до 820 000 доларів США, зростають; а підстава накопичення в діапазоні 620 000–650 000 доларів США зменшується, оскільки монети, куплені там, були переведені. Ринок відновив підлогу прямо під спот-ціною, а стеля залишилася незмінною.

Стеля ринку деривативів також знаходиться на тому самому рівні. На тепловій карті ліквідацій біткоїн-ф’ючерсів, рівень ліквідації коротких позицій між 82 000 і 86 000 доларів США збільшився на 21% з моменту тиснення 19 серпня 2026 року, тоді як загальний обсяг ліквідацій на карті зменшився на третину. Цей рівень зараз становить майже найвищий відсоток від загального обсягу ліквідацій у моделі з моменту запуску карти.

Ціна повільно піднімається до все більш щільної стіни і зупиняється перед нею. Нижче за спот, кластер ліквідацій булів у діапазоні від 60 000 до 63 000 доларів США залишається цілим, утримуючи діапазон знизу. Якщо ціна тривалий час проб’є 86 000 доларів США, вона споживе найщільніший запас палива для ліквідації медів; якщо ж ціна втратить 63 000 доларів США, почнеться споживання позицій булів.

Третій незалежний джерело також опинилося на тому ж рівні. Спотовий ETF-портфель США, розрахований за кількістю монет, створених з моменту запуску, досяг точки беззбитковості приблизно на рівні 86 000 доларів США. Він уже 228 торгівельних днів поспіль закривався нижче цього рівня, а бухгалтерські збитки досягли дна близько 18 мільярдів доларів США 5 лютого 2026 року. Ця відновлювальна хвиля зменшила збитки до приблизно 3,9 мільярда доларів США — найближчий до відновлення капіталу рівень з січня.

Бізнес-скарбниця досягає точки беззбитковості приблизно на рівні 80 500 доларів США, трохи нижче спот-ринка. Усі п’ять моделей вартісної бази, які ми відстежуємо, розташовані вище поточної ціни — від реального ринкового середнього значення 76 600 доларів США до точки беззбитковості ETF — 86 000 доларів США. Надходять опорні рівні, згруповані навколо реальних витрат; якщо ціна знову підніметься до 86 000 доларів США, найбільші інституційні утримувачі вперше за цей рік повернуться до прибутковості.

Тиск продажів зменшується під час зростання

Під час стрімкого зростання було випущено відносно мало лотів. Семиденний середній показник співвідношення ризику продавців (сума реалізованих прибутків та збитків відносно реалізованої ринкової капіталізації) впав до 7 базисних пунктів на день — менше половини від максимуму у серпні, що становив 16 базисних пунктів. У липні та жовтні 2025 року цей показник досягав відповідно 35 і 23 базисних пунктів. За останній рік кількість днів із нижчим рівнем, ніж сьогодні, була невеликою.

Відсоток довгострокових утримувачів у реалізованих прибутках знизився з 88% у середині серпня до 47%; імпульс реалізованих прибутків 3 вересня був менше ніж половина розміру серпневого. Цього місяця основні продавці — це недавні покупці, і вони також продають менше. Якщо цей показник тривалий час залишатиметься вище 16 базисних пунктів, це свідчить про повернення продавців у масштабах серпня; до цього на цих рівнях на спот-ринку відсутні продавці.

Сигнал знизу виконав свою задачу

На панелі ринкового компасу частка індикаторів у найхолоднішому діапазоні досягла піку в 82% на тиждень 29 червня 2026 року і протягом 41 тижня залишалася вище довгострокової медіани. Це був найсильніший резонанс сигналів дна циклу. Зараз це вже зменшилося: у останньому повному тижні частка найхолоднішого діапазону знизилася до 2%, а оцінки відновилися разом із відновленням.

Сектор не перейшов на інший край. Три чверті індикаторів залишаються нижче своїх історичних медіан, і вже 43 тижні не було жодного разу, щоб більшість індикаторів перевищувала 50. Поточний стан: ринок вийшов із зони цінності, але ще не став дорогим. Якщо більшість індикаторів перевищить 50, це буде найчистішим підтвердженням зміни циклічної позиції.

Багато альткоїнів рухаються — загальна ринкова капіталізація альткоїнів зросла на 21% за місяць. Цей показник справді перевіряє: чи є цей ріст надмірним порівняно з усім крипторинком — чи не відбирають альткоїни частку ринку в біткойні, як це було на попередніх піках. У трьох із чотирьох піків ціни біткойну, позначених на графіку, частка альткоїнів у спільній ринковій капіталізації біткойну та альткоїнів зросла щонайменше на 2,8 п.п. за 90 днів до досягнення піку; випадок грудня 2017 року був винятком. Сьогодні 90-днівна зміна частки альткоїнів становить -0,9 п.п.

Алткоїни виросли в доларах, але не зросли відносно біткоїна; літери рухаються разом, і лідирують найбільші монети. Той тип обертання, який зазвичай спостерігається на зрілих вершинах — коли капітал швидше знижується вздовж кривої ризику, ніж зростає ринкова капіталізація біткоїна — ще не почався. Попередження на основі історичних прикладів виникає лише тоді, коли частка алткоїнів за 90 днів зростає на 2,8 процентних пункта або більше, і біткоїн наближається до історичного максимуму; зараз жодна з цих умов не виконується.

Біткоїн перебуває у боковому русі трохи нижче рівня стелі. Три незалежні джерела вказують на один і той самий діапазон: вартісна база довгострокових утримувачів, теплова карта ліквідацій та точка беззбитковості ETF — усі вони знаходяться в діапазоні 83 000–86 000 доларів США. Поточна ситуація — це діапазон, де підтримка вже відновлена, а верхній рівень ще не був справді перевірений. На відміну від серпня, продавці відсутні: тиск продавців менше ніж наполовину від рівня серпня, довгострокові утримувачі відступили, а дере́віативна паливна база зверху зростає. Якщо ціна стабільно закривається вище 86 000 доларів США, а співвідношення ризику продавця залишається низьким, це підтвердить, що стеля була поглинута; якщо тиск продажу повернеться вище 16 базисних пунктів або підтримка на рівні 620 000–650 000 доларів США буде порушена, ця оцінка буде недійсною.

Примітка: Дані про ланцюгові індикатори, ціни та деривативи станом на 7 вересня 2026 року, потоки коштів ETF станом на 4 вересня 2026 року, ринковий компас — за тиждень, що закінчився 7 вересня 2026 року.