Ринок ніколи не缺少 можливостей, але缺少 розуміння того, як і коли їх правильно використовувати

Автор статті, джерело: BIT (раніше Matrixport)

26 серпня вдень, під час конференції Bitcoin Asia 2026, глобальна фінансова група з цифрових активів BIT (раніше Matrixport) провела у Гонконзі форум з теми інвестиційних можливостей під назвою «Традиційні фінансові ринки, цифрові активи та більше можливостей», зібравши понад десять виступаючих — інвесторів-інституцій, представників сімейних офісів, відомих аналітиків акцій, ЗМІ та вчених — для глибокого діалогу щодо спостережень за макроциклами та стратегій інвестування в цифрові активи. У тиждень проведення форуму біткойн пережив сильний відскок, знову подолавши рівень 80 000 доларів США, досягнувши найвищого рівня за три місяці; під впливом змін у очікуваннях макро-ліквідності та відновлення ризикової схильності ринку, дискусії щодо того, чи вийшов цифровий актив із фазового дна та чи увійшов у нове вікно інвестування, посилювалися. У день проведення форуму було присутніх понад 200 інвесторів, представників інституцій та галузевих партнерів з Гонконгу та з усього світу.

Макроекономічний контекст: від цифрових активів до диверсифікованого портфеля — розуміння годинника Меріл і закономірностей переключення активів

Форум відкрив Крістіна Ву, засновниця BIT та головний комерційний офіцер. Протягом понад семи років BIT постійно закладав безпеку та управління ризиками як фундамент своєї бізнес-моделі, постійно вдосконалюючи системи торгівлі, депонування та операційної діяльності. Протягом цих семи років бізнес BIT завжди базувався на принципі: «надавати клієнтам довгострокові, стійкі фінансові послуги за умови контролю ризиків». У цьому році BIT розширив цей підхід на більше класів активів і офіційно перетворився на багатоактивну цифрову фінансову платформу: у лютому було запущено сервіс спот-торгівлі акціями США, пізніше — маржинальна торгівля акціями США та опціони, загальний обсяг торгівлі цими продуктами вже досяг приблизно 4 мільярдів доларів США. Управління ризиками інтегроване в усю розвиткову стратегію, щоб забезпечити клієнтам тривале обслуговування. Цей процес неможливий без довготривалої довіри клієнтів та підтримки партнерів у сфері інфраструктури, продуктів і послуг — BIT сам продовжує вчитися та будувати. У майбутньому платформа планує впровадити функції введення/виведення гонконгських доларів та торгівлі акціями Гонконгу, щоб далі вдосконалювати свою сервісну систему у напрямку з’єднання традиційних фінансів і цифрових активів.

Потім спеціальний аналітик BIT Маркус Тілен провів глибокий розбір макроциклів, систематично оглянувши історичні закономірності та допоміг інвесторам зрозуміти наступний напрямок змін цінності активів. На основі аналізу історичних даних цін на біткойн за останні 14 років Маркус, опираючись на загальноприйняте розуміння «чотирирічного халвінгу», додатково виділив закономірність цінових коливань: «35 місяців зростання, 12 місяців корекції». Зазвичай пробиття ціни нижче річної рухомої середньої вказує на фазу медв’ячого ринку, тоді як повторне підняття ціни вище річної та 21-тижневої рухомих середніх, на тлі підходу RSI місячного графіка до нижньої межі циклу, зменшення попиту на пут-опціони та подолання довгострокового низхідного тренду, як правило, свідчить про завершення корекції та початок нового циклу зростання. Однак він підкреслив, що ціновий цикл біткойна, поєднаний із довгостроковим макроциклом «борг-ліквідність», утворює перехресні фази, а не просту лінійну залежність: обсяг державних облігацій США та ціна біткойна не рухаються синхронно — тренд боргу визначає довгостроковий нахил зростання, долар і ліквідність визначають момент запуску ринку, а ціновий цикл біткойна визначає конкретний темп цього зростання та корекції. За його оцінкою, зараз ми перебуваємо у точці перетину трьох факторів: «борг продовжує розширюватися, сила долара завершується, а біткойн саме завершив приблизно 12-місячну корекцію», тому вважає, що наступний цикл зростання тривалістю близько двох-трьох років вже почався. Він поділився одним із наочних оціночних якорів у своєму дослідженні: за поточним обсягом державних облігацій США справедлива ціна біткойна становить близько 100 000 доларів США, а поточний рівень ціни все ще вважається відносно низьким.

Круглий стіл: Коли логіка оцінки сектору ШІ буде перебудована, куди перемістяться глобальні капітали?

Перший круглий стіл очолював Sunny, генеральний директор PANews, і він запросив Elio Cui, керівника бізнесу BIT у сфері брокерських послуг, Ming ZHAO, генеральний директор AVS, Crystal He, генеральний директор сімейного офісу Delin, а також відомого гонконгського аналітика ринку акцій та повноцінного трейдера Sunzi Dahu. Учасники обговорили поточну ситуацію, коли гіганти штучного інтелекту стикаються зі зменшенням грошових потоків: чи здатний штучний інтелект і надалі привертати довгострокові інвестиції, чи вже розпочався перехід капіталу в нові напрямки.

У червні цього року сім технологічних гігантів втратили загальну ринкову капіталізацію приблизно на 2,4 трильйона доларів США, що стало вихідною точкою для цієї дискусії. Учасники обговорювали, чи зменшиться витрати на капітальні вкладення в індустрії ШІ, а також чи зможуть грошові потоки покрити такі масштабні інвестиції на тлі постійного зростання боргових обсягів компаній. У більш довгостроковому контексті технологічного циклу ця корекція схожа на ще одну здорову очистку, подібну до інтернет-пузі 2000 року — самі напрямки не зникнуть, а лише компанії, здатні пройти через цикл, залишаться.

Щодо напрямку наступного розподілу капіталу, думки гостей розділилися між «防御ними активами з високою визначеністю» та «структурними активами з високою волатильністю»: частина капіталу все ще готова залишитися на високорозвинених секторах, таких як ШІ, щоб отримати надприбутки, тоді як інша частина капіталу перенаправляється до золота, RWA та якісних активів із стабільним грошовим потоком для хеджування невизначеності, причому золото продовжує користуватися попитом через геополітичну невизначеність. Еліо пояснив: зі зростанням очікувань щодо підвищення процентних ставок або зміни політики ФРС капітал перетікає з активів з високою волатильністю та високим потенціалом росту до таких активів, як золото та біткойн, які є відносно рідкісними та мають вищу визначеність — саме тому він зараз особливо уважно стежить за золотом, біткойном, RWA та якісними інфраструктурними компаніями із стабільним грошовим потоком. Він позитивно ставиться до потенціалу зростання стабільних монет та RWA, але також визнає, що розвиток RWA все ще стикається з загальною проблемою — хоча обсяги емісії великі, обсяги торгівлі залишаються низькими. Крістал Хе з позиції інституційних інвесторів підтвердила це: такі триватрліонні інституції, як BlackRock та Franklin Templeton, хоча й здійснюють довгострокове інвестування в цей сектор, все ще стикаються з чотирма обмеженнями — обмежена кількість активів (приблизно 40% з 31,4 млрд доларів США — це державні облігації США), недостатня ліквідність, переважно одноланковий розвиток без мультиланкової взаємодії, а також необхідність постійного регулювання та політичного супроводу.

Токенізовані акції США, які належать до категорії з найвищим обсягом RWA, також піддаються таким же випробуванням. На перший погляд, це пояснюється сильним ефектом збагачення та привабливістю акцій США, які дозволили ширшому колу інвесторів вперше отримати доступ до цієї класу активів. Але більш глибока причина полягає саме у «зниженні бар’єрів», а не у нових активах — токенізація дала користувачам, які раніше не мали можливості відкрити рахунок, перший шанс отримати доступ до цього ринку. За даними галузі, місячний обсяг торгів токенізованих акцій США на всіх ланцюгах у червні 2026 року становив близько 9,22 млрд доларів США, що дорівнює середньотижневому обсягу торгів приблизно 2,1 млрд доларів США — це все ще менше ніж 1/180 від щоденного обсягу торгів на біржі NASDAQ (приблизно 383,7 млрд доларів США). Це свідчить про те, що після зниження бар’єрів питання ліквідності та реального виконання підlying активів досі не було справжньо перевірено ринком: коли інвестори намагаються здійснити велику покупку чи продаж або вимагають викупу, вони часто виявляють, що ліквідність підlying акцій США насправді не така висока, як здавалося. Це явище вказує на те, що на короткостроковому горизонті перевага залишається за каналами торгівлі, які безпосередньо підключені до американських фінансових ринків і забезпечують реальні активи та достатню ліквідність.

Розмова біля вогнища: Індустрія Web3 переходить від вільного розвитку концептуальних розповідей до інституціоналізації на основі перевіреної довіри.

Генеральний директор Cactus Custody, дочірньої компанії BIT, Венді Цзян, та керівник Solana Foundation зі східноазійського регіону Деніел Чжан обговорили розвиток екосистеми публічних ланцюгів, а також інституційні шляхи стабільних монет та RWA. З поступовим переходом індустрії Web3 від етапу вільного росту, заснованого на «перегоні історій та концепцій», до етапу, керованого інституційними коштами та побудованого на перевірених записах, конкуренція між публічними ланцюгами вже не полягає в тому, хто розповідає більш захоплюючу історію, а в тому, хто може продемонструвати безпечну історію та реальну активність коштів, що витримали перевірку часом та регулюванням. Деніел прямо зазначив, що Гонконзька комісія з цінних паперів наразі схвалила лише три спот-ETF на криптовалюти: BTC, ETH та Solana, причому ETF на Solana є першим у світі продуктом такого типу, запущеним у Гонконзі; крім того, у межах гонконзької регуляторної системи кількість токенів, яким дозволено торгівлю з роздрібними інвесторами, залишається дуже обмеженою — насправді лише ETH та Solana залишилися двома варіантами, здатними задовольнити довгостроковий та масштабний попит на розподіл RWA та стабільних монет. Він також запропонував професійно обґрунтований критерій оцінки: щоб визначити, чи має публічний ланцюг справжню економічну активність, недостатньо дивитися лише на загальну кількість випущених стабільних монет — важливіше враховувати «швидкість обігу» коштів — за обсягом транзакцій Solana наразі посідає перше місце разом з Ethereum. Венді порівняла роль трестових установ у процесі притоку інституційних коштів до екосистеми публічних ланцюгів з «автодорогою» — чим більше автомобілів (інституційних коштів) їде по дорозі, тим більше потрібно добре розвинених заправок та сервісних об’єктів. Обидва погодилися, що «вікно можливостей» для нових публічних ланцюгів вже закрито — історичний досвід, який отримали інституції та регулятори, важко повторити новим учасникам.

Пік обговорення: Новий етап інвестування у цифрові активи — від «чи варто інвестувати» до «як інвестувати»

Другий круглий стіл очолювала Меган Сяо, керівниця структурованих бізнес-напрямків BIT, яка запросила Дін Лон, директора з інвестицій TDTC; Чарльза, CIO B7 Capital; Ху Сюаньфена, директора з цифрових активів Fosun Wealth Holdings; та Юй Цзянін, ректора Uweb, щоб обговорити новий етап розподілу цифрових активів. Раніше люди цікавилися питанням «чи підніметься BTC?», а зараз інвестори більше хвилюються про те, що «розуміють напрямок, але не можуть вгадати час для входу» — як ефективно керувати ціновою експозицією та використовувати структуровані інструменти для диверсифікації між активами, що поступово стає новим підходом. З цим питанням гості надали відповіді зі своїх професійних позицій.

Декан Увэй Цзяньнін спочатку розглянув психологію інвесторів: він зауважив, що учасники переходять від спекулянтів до інвесторів з диверсифікованим портфелем активів, перестаючи чекати на «останнє падіння», і виділив чотири основні напрямки інвестування: «взаємодія вуглецю та кремнію», «подвоєння терміну служби», «квантовий стрибок» та «зворотна глобалізація». Г-н Ху з Fosun Wealth розглянув питання з точки зору властивостей активів: криптоактиви поступово перетворюються з «гучних концепцій» на контейнери для об’єднання традиційних активів у блокчейні, а інституційні депозитарії є ключовою інфраструктурою, яка дозволяє інституціям справді «вийти на ринок» та інвестувати у глобальні активи. Чарльз з точки зору квантової торгівлі зазначив, що співвідношення Шарпа стратегій у криптовалютному секторі вище, ніж у традиційних ринках, але їхня стабільність недостатня; зростання кількості маркет-мейкерів та інституцій стискає прибуток від арбітражу, а обсяги високочастотної торгівлі занадто малі — епоха, коли «просто тримати один напрямок» гарантувала прибуток, поступово закінчується, і в портфелі слід зберегти частину стабільних доходів, не пов’язаних з бета-риском, не вкладаючи весь капітал лише у ціну монет. Дін Лун з TDTC додала з боку промисловості: «видобуток як виробництво активу» та «управління балансом» — це дві абсолютно різні речі; майнерам потрібно не лише оцінювати стабільність джерел електроенергії, а й використовувати структуровані продукти на платформах, таких як BIT, для управління та підсилення грошових потоків.

Меган, виходячи зі власної структурованої бізнес-моделі BIT, зробила висновок: розподіл цифрових активів більше не є простим процесом «Купити та тримати», а є динамічним управлінням за допомогою структурованих інструментів — «виявити тенденцію» важливо, але «закріпитися на інструментах та шляху виконання» вирішує, чи зможете ви пережити цикл. Структуровані продукти BIT є конкретним носієм цього підходу «інструмент + шлях»: шляхом перетворення професійних стратегій, таких як управління волатильністю та підвищення прибутковості, у інструменти та продукти, звичайні інвестори можуть отримувати структурований дохід, який раніше був доступний лише інституціям, не створюючи складних позицій самостійно — це й є один із способів вирішення питання «як розподілити».

Фінальна діалог: Пряма бесіда з Ні Да — від політики ФРС до того, чи варто молоді використовувати плече

На останньому етапі форуму Еліо Цуй, керівник бізнесу BIT, спілкується з відомим лідером думки у сфері Web3, аналітиком ланцюгових даних та макроекономіки Файрекс Ні Да, розглядаючи найбільш популярні теми, що викликають найбільший інтерес усіх учасників, і глибше розкриваючи унікальні погляди Ні Да.

Щодо політичного курсу ФРС і Міністерства фінансів у другій половині року, який викликає великий інтерес ринку, Ні Да висловив думку, що відрізняється від загальноприйнятої: він вважає, що ФРС цього року найімовірніше залишить ставки без змін — «не підвищить і не знизить їх». Ні Да аналізує економіку з позиції, близької до повсякденного життя: від передачі впливу цін на нафту через ланцюг постачання, до впливу політики депортації мігрантів на дані щодо зайнятості, до того, що рівень державного боргу США вже настільки високий, що не витримає додаткового стиснення — навіть новий голова ФРС таємно скасував попередній прогноз. Усі ці ознаки, за його думкою, вказують на сигнал про те, що «відсоткові ставки хочуть піти вниз».

Щодо найбільш обговорюваного питання на ринку — «Чому біткоїн раптово подолав 80 000 доларів США ці два дні?» — Ні Да, як досвідчений трейдер, надає чіткі спостереження щодо ринкової ліквідності: обсяги угод під час цього зростання насправді не є надзвичайно високими; точніше, «продавців стало менше, а покупців — більше», і дисбаланс між пропозицією та попитом підняв ціну, а не масовий приплив нових коштів. Щодо дна циклу, Ні Да має чітке уявлення: він вважає, що поточна структура дна майже повністю сформувалася, і навіть якщо відбудеться ще один тест дна, він, найімовірніше, залишиться в діапазоні 57 000–58 000 доларів США, а ймовірність падіння нижче 51 000 доларів США вже майже виключена. Це припущення підтверджується спостереженнями за потоками коштів у спот-ETF біткоїна та поведінкою інституційних інвесторів: протягом останнього часу кошти у ETF перейшли від періодичного виведення до стабільного притоку; багато довгострокових інституційних інвесторів та публічних компаній, що тримають біткоїн, протягом останніх місяців не здійснювали масового зменшення позицій, а деякі з них, які раніше продавали, вже припинили продаж і перейшли до стабілізації — ці сигнали разом вказують на те, що інституційні кошти визнають поточний рівень ціни.

Стикаючись з гострим питанням, яке обговорюється в інтернеті: «Чи варто молоді використовувати плече?», Ні Да не вдається до нав’язливих нотацій. Він відкрито зізнався, що для молодих людей з малим початковим капіталом плече — це одна з небагатьох реальних можливостей збільшити прибуток в межах прийнятного рівня ризику; але справжня проблема завжди полягає не в тому, чи сміливо використовувати плече, а в тому, чи здатні ви завжди зберігати здатність залишатися за столом — саме це вимагає довгострокового навчання та досконалення. Коли йдеться про свої «карти в руках», він розповів, що постійно використовує опційне плече та інструменти маржинальної торгівлі на платформі BIT для регулярних інвестицій у індексні ETF, такі як VOO та QQQ, саме безпечні та стабільні коефіцієнти плеча на платформі BIT дозволяють йому підвищити ефективність капіталу.

Від макроекономічного циклу боргів до інфраструктури стабільних монет, від конкуренції між публічними ланцюгами до реальних даних про відхилення квантових стратегій, а також від відкритого аналізу політики ФРС та філософії плеча досвідченими трейдерами — цей форум, заснований на професійному підході, представив учасникам — інвесторам, представникам інституцій та партнерам галузі — всебічну картину наступної хвилі інвестиційних можливостей. Як завжди підтверджували присутні гості: «На ринку завжди є можливості, але їх не вистачає, коли не розумієш їх у правильний момент і правильним способом».

Про BIT

BIT (раніше Matrixport) заснований у 2019 році і є лідируючою глобальною фінансовою групою з послуг для цифрових активів. Головний офіс групи розташований у Сінгапурі, а офіси працюють у семи країнах і регіонах світу, з’єднуючи традиційні фінансові ринки з ринками цифрових активів завдяки міцній системі управління, технологічним можливостям та відповідності вимогам.

BIT надає всесторонні послуги з цифрових активів для глобальних інституцій та професійних інвесторів, включаючи торгівлю, депонування, управління активами, ліквідність та фінансування, а також підтримує введення та застосування активів реального світу (RWA) у блокчейні.Його підприємства мають відповідні ліцензії та перебувають під наглядом у Сингапурі, Гонконзі, Швейцарії, Великобританії, США та Бутані, включаючи ліцензію великої платіжної установи (MPI) у Сингапурі та ліцензію на збирання активів від FINMA у Швейцарії.

Зараз обсяг активів, що керуються групою, перевищує 6 мільярдів доларів США, місячний обсяг торгів — понад 7 мільярдів доларів США, загальна сума відсотків, сплачених клієнтам, перевищує 2 мільярди доларів США, оцінка компанії — понад 1 мільярд доларів США. Компанія була включена до списків «Глобальний рейтинг унікорнів Ху Рен 2024» та «Рейтинг унікорнів фінтеху Сінгапуру 2025».

Відмова від відповідаль

1. Цей матеріал є лише конспектом заходу та загальною інформацією і не є інвестиційною, фінансовою чи податковою порадою, а також не є пропозицією, запрошенням або рекомендацією щодо будь-яких цінних паперів, цифрових активів чи інших фінансових інструментів.

2. Виступи, думки та дані, наведені в тексті, є особистою позицією виступаючих, не перевірені BIT і не відображають думку BIT та її пов’язаних суб’єктів. BIT не робить жодних заявлень чи гарантій щодо їхньої точності, повноти або актуальності.

3. Цей текст може містити перспективні заяви та описи майбутніх ринків, бізнесу або продуктів. Такі заяви ґрунтуються на припущеннях на дату публікації, мають невизначеність, і реальні результати можуть істотно відрізнятися. Час виходу та доступність відповідних бізнес-проектів та продуктів залежать від схвалення регуляторами та внутрішніх угод і можуть змінюватися або не бути реалізовані.

4. Ціни цифрових активів дуже нестабільні і можуть різко коливатися протягом короткого часу через ринкові, технічні чи регуляторні фактори; інвестори можуть втратити весь свій капітал. Історична ефективність не є показником майбутніх результатів.

5. Інструменти похідних фінансових інструментів, такі як торгівля з маржою, фінансування та кредитування, опціони тощо, мають високий ризик; збитки можуть перевищити початкові вкладення і призвести до примусового закриття позиції. Ці продукти не підходять для всіх інвесторів. Інвестори несуть відповідальність за свої інвестиційні рішення.

6. Структуровані продукти та деякі послуги надаються лише професійним інвесторам, які відповідають відповідним вимогам до придатності у юрисдикції, з умовами, ризиками та застосовністю, визначеними у правових документах продукту.

7. Дані у статті походять із третіх відкритих джерел та статистики галузевих організацій станом на 28 серпня 2026 року.

8. Цей контент не призначений для осіб, які перебувають у юрисдикціях, де розповсюдження або використання такої інформації заборонені місцевими законами, і не є запрошенням до діяльності в цих юрисдикціях.

9. Послуги, що надаються різними підрозділами BIT, та їхні ліцензії варіюються залежно від юрисдикції; точні дані визначаються діапазоном ліцензій, що мають кожен підрозділ.