Оскільки ринок стейблкоїнів за останній рік зареєстрував загальний обсяг транзакцій у $75,6 трильйона, Пабло Ернандес де Кос, генеральний менеджер Банку міжнародних розрахунків (BIS), відкрив нову главу про стейблкоїни.
У промові на семінарі Банку Японії 20 квітня Ернандес де Кос підкреслив, що, незважаючи на періоди зростання, ринкова капіталізація стейблкоїнів на квітень 2026 року становила приблизно 315 мільярдів доларів США.
Менеджер BIS сприймає цю ринкову капіталізацію як карликову версію $8 трильйонів, що зберігаються виключно в банківських депозитах у США.
Гернандес де Кос додав,
Стейблкоїни знайшли обмежене комерційне застосування, наприклад, для платежів компаній у межах глобальних ланцюгів вартості. Натомість вони переважно використовувалися для торгівлі в межах криптоекосистеми.
Глобальна регуляторна рамка для стейблкоїнів
BIS вважає, що існує потреба у «міжнародній співпраці» щодо різних регуляторних рамок стейблкоїнів у різних юрисдикціях.
Якщо стейблкоїни будуть широко використовуватися у їхній поточній формі, вони створять політичні виклики в кількох галузях, від надання кредитів до грошово-кредитної політики.
Будучи першим у ринку стейблкоїнів, Японія вже виправила Закон про платіжні послуги у 2022 році, створивши правову основу для стейблкоїнів у країні. Крім того, у жовтні 2025 року Японія запустила світовий перший стейблкоїн, прив’язаний до ієн.
Основні занепокоєння
За менше ніж рік японський BIS проаналізував підтекст ринку стейблкоїнів. Банк зазначив, що сучасний ринок стейблкоїнів стикається з проблемою «однорідності», що робить їх нестабільними під час періодів стресу.
Крім того, існують проблеми «інтероперабельності» — питання, яке робить стейблкоїни більш схожими на фрагментовані цифрові активи, ніж на універсально прийняті гроші.
В цілому BIS підкреслила, що стейблкоїни мають потенціал перетворити фінансову систему, але без міцної рамки вони приносять ризики для банків, стабільності, контролю політики та фінансової цілісності.
Варто зазначити, що БІС також підкреслив, як Tether’s USDT і Circle’s USDC — найбільші стейблкоїни, прив’язані до долара США — діють більше як «цінні папери, ніж гроші». Кос найкраще сказав:
У цьому відношенні вони зараз працюють більше як фонди, що торгуються на біржі, ніж як гроші.
Інші розробки, пов’язані зі стейблкоїнами
Ці зусилля припадають на час, коли США вже прийняли Закон GENIUS у 2025 році — рамки для стейблкоїнів у США.
Тим часом генеральний директор Circle Джеремі Аллєр також зазначив план Китаю щодо запуску стейблкоїну, забезпеченого юанем протягом наступних 3–5 років.
Ergo, з різними країнами, які підвищують рівень своїх стейблкоїнів і багато з яких приєднуються до гонки, ідея BIS Японії щодо координованої глобальної рамки стейблкоїнів виглядає найважливішою.
Фінальний підсумок
- Пабло Ернандес де Кос з БІС закликає до глобально координованої регуляторної рамки для стейблкоїнів, оскільки гонка стейблкоїнів посилюється.
- З актом GENIUS і тепер із можливим прийняттям акта CLARITY, стейблкоїни виглядають як майбутні лідери на глобальному ринку.